深度研报｜DePIN 如何重塑物理基础设施的去中心化未来

科技 2024-05-28 17:47 日本

原文来源：MT Capital

转载：Web3 Husky

By Ian, Xinwei, Severin from MT Capital

TL;DR

1. DePIN概述: 去中心化物理基础设施网络（DePIN）将物理世界与Web3结合，通过去中心化技术降低成本并提升效率，广泛应用于计算、存储、无线网络等领域，从传统的固定设备到新世代便携和可穿戴设备，市场前景广阔。

2. 投资趋势与项目: DePIN项目在牛市和熊市周期内均表现出显著增长，项目类型涵盖无线网络、地图、车联网、农业、无人机、天气、能源等多方面。投资机构从欧美扩展到亚洲，参与机构和投资数量持续增加，显示出对DePIN领域的浓厚兴趣。

3. 市场需求与潜力: 新兴DePIN市场种类繁多，包括健康数据、气象、能源、带宽、AI和手机等，具有巨大的市场空间和高增长率。尤其是能源和手机市场潜力巨大，健康数据和AI市场的同比增长率也非常可观。

4. 项目生态与区块链选择: 以太坊和Solana分别成为现有DePIN项目和新兴DePIN项目的主要选择链。Solana凭借高性能、低成本和强大的社区支持，吸引了大量新项目，逐渐成为DePIN项目的首选平台。代表性项目如Render、Helium、Hivemapper等展示了DePIN的多样化应用。核心玩家如Solana、IoTeX等平台为DePIN项目提供了强大的技术支持和生态环境，推动了DePIN的快速发展。

5. 模块化区块链趋势: 模块化设计显著增强了DePIN的可扩展性和适应性。通过标准化接口和可互换组件，DePIN可以灵活适应不同的应用场景和技术需求，从而推动网络的快速部署和维护。

6. 代币经济的演变: 从早期固定激励模式到现在的动态激励机制，DePIN项目如Helium通过调整新老设备激励、区域性激励政策和时间段激励调整等措施，确保了网络的持续增长和健康发展。

DePIN 定义

DePIN，全称 Decentralized Physical Infrastructure Network，从字面意思上解释为“去中心化的物理基础设施网络”。其中，“De”表示去中心化（Decentralized），“P”代表物理（Physical），“I”指基础设施（Infrastructure），而“N”则是网络（Network）。

DePIN 的核心定义在于将现实世界的用户带入 Web3，通过去中心化网络实现低成本化和社交化。在当前世界中，特别是实体业务领域，DePIN 通过去中心化技术实现降本增效的目标。

在以往的研究和报告中，DePIN 往往更注重于基础设施（Infrastructure）方面，而本报告则更加侧重于去中心化（Decentralized）的部分，力图展现未来多种多样的 DePIN 市场和投资机会。

DePIN的项目类型

经典 DePIN 设备：

特点：这些设备通常不能移动，通常是固定在某个位置。

主要业务：包括运算、带宽和储存。

市场特点：经典DePIN项目的市场偏向科技类，尤其是在AI算力等领域，更加受到资金和流量的追捧。这类市场规模较大，但竞争激烈，是一片红海。

代表性项目：Filecoin, RNDR 等。

新世代 DePIN 设备：

特点：这些设备小巧灵活，可以随身携带，甚至可以穿戴。

主要业务：与生活相关的服务，例如健康监测、天气预报和手机功能。

市场特点：新世代 DePIN 项目的市场更加偏向生活，且低成本，适合日常应用。这类市场种类繁多，应用范围广泛，尚待深入挖掘，是一片具有巨大潜力的蓝海。

通过对比这两代 DePIN 项目，可以看出 DePIN 技术在不断发展，应用场景也在持续扩展。从传统的固定设备到如今更加灵活便携的设备，DePIN 的市场前景愈加广阔，涵盖了从高科技领域到日常生活的各种需求。传统的 DePIN 市场规模较大，是一片竞争激烈的红海；而创新的 DePIN 市场种类繁多，应用范围广泛，尚待深入挖掘，是一片具有巨大潜力的蓝海。

本轮牛市周期 DePIN 项目数量和种类显著增加，新世代轻量级 DePIN 项目频出，新增了 AI、手环、手表等收集健康数据的可穿戴设备，以及大量便携式轻量级物理设备 DePIN。

2022.1.1 - 2023.1.1

共计有 19 笔 DePIN 项目融资，披露融资金额的平均融资额度为 18M，排除 Helium D 轮 200M 大额融资后，平均融资额度为 5.9M。

项目种类为无线网络，地图，车联网数据，农业，无人机图像，天气，电力市场，DePIN 基础设施，其中无线网络类的项目数量最多，高达 7 个。

2023.1.1 - 2024.1.1

共计有 9 笔 DePIN 项目融资，披露融资金额的平均融资额度 7.2 M，数量上显著低于 22 年（熊市），额度上相比 22 年提升了 22%。

项目种类包括无线网络，去中心化算力，地图/地理空间数据，天气，DePIN 基础设施，融资数量与类别显著减少。（熊市需要更合理的商业场景和模式）

2024.1.1 - 2024.5.20

共计有 26 笔 DePIN 项目融资，披露融资金额的平均融资额度为 6.5M，融资数量显著增加，融资额度有所下降。

项目种类包括去中心化算力，车联网，物联网，无线网络，FHE，地图，气象 & 环境，带宽，DePIN 基础设施，手机，能源，存储，混合现实

新增一级尚未披露的融资种类：AI、VPN、手环/手表等可穿戴、便携式设备类型项目（健康数据）

source：MT Capital

DePIN 项目数量与机构数量

上一轮周期的 DePIN 参与机构以欧美为主导，本轮 DePIN 周期则逐渐涌现了更多的亚洲机构，展示出了亚洲机构对 DePIN 浓厚的兴趣。DePIN 的项目数量也显著增加，二级 DePIN 项目累计超 135 个，一级的 DePIN 项目累计超 130 个。

项目：

• 二级市场项目：137 个

• >$1B FDV: 20 个

• $500M - $1B: 19 个

• $100M - $500M: 48 个

• $50M - $100M: 16 个

• $30M - $50M: 14 个

• $10M - $30M: 12 个

• <$10M: 6 个

• 一级市场项目：133 个

• 自当前牛市周期开始以来（从2023年10月至今），共计有 8 个项目筹集了超过 200 万美元的资金，6 个项目筹集了超过 1000万美元的资金。

机构

上轮周期:

• Andreessen Horowitz (A16z)

• Multicoin Capital

• HashKey Capital

• IOSG Ventures

• Spartan Group

• Borderless Capital

• Lattice Ventures

• Variant Fund

• Delphi Digital

• Big Brain Holdings

• Cogitent Ventures

本轮周期:

• OKX

• Animoca Brands

• JDI

• IoTeX

• FMG

• Waterdrip Capital

• MH

DePIN 市场需求

上轮周期以算力、存储、无线网络与地图为代表的 DePIN 子赛道仍有新兴项目不断涌现。本轮周期新增以健康数据为主的可穿戴设备、气象、能源、带宽、AI 与手机等新兴子赛道类别。

从市场需求端来看，能源市场与手机市场拥有极大的市场空间，健康数据市场、AI 市场不仅拥有较大的市场空间，也有非常高的同比增长率，市场规模非常客观。

市场：（一级市场项目数量 + 二级市场项目数量）

健康(5+/), 天气(9+1), 能源(15+10), 算力(17+29), 存储(7+19), 无线网络(9+11), 带宽(6+4), 地图(3+2), AI(8+13), 手机(5+)

上一轮周期市场项目数量

• 算力: 17+29

• 存储: 7+19

• 无线网络: 9+11

• 地图: 3+2

新兴市场项目数量

• 健康数据 (可穿戴设备): 5+ /

• 天气: 9+1

• 能源: 15+10

• 带宽: 6+4

• 手机: 5+

• AI: 8+13

source：MT Capital

市场规模及增速

• 健康市场: $243B, CAGR 17%

• 天气市场: $7B, CAGR 7%

• 能源市场: $880B, CAGR 8.4%

• 算力市场: $95.7B, CAGR 6.8%

• 存储市场: $108B, CAGR 22%

• 无线网络市场: $500B, CAGR 12%

• 带宽市场: $8.6B, CAGR 13.75%

• 地图市场: $19B, CAGR 12.5%

• AI 市场: $150B, CAGR 36.8%

• 手机市场: $484B, CAGR 7.3%

source：MT Capital

公链选择与设备类型

source：MT Capital

目前二级市场 DePIN 项目中在以太坊链上的数量最多，共计有 70 个 DePIN 项目选择基于以太坊构建，总体占比为 81%。

在已收集的一级项目中，Solana 生态项目数量为 28 个，总体占比为 62%。Solana 正在逐渐成为新一轮周期 DePIN 项目的首发公链。

source：MT Capital

从设备类型的角度来看，新增的能源、传感器设备种类项目数量更多。且有更多以 Wearable、Portable、Home Device 设备作为物理硬件的项目开始在一级市场涌现。

DePIN 全产业链

上游供应链

1. 硬件制造和供应

硬件供应商：生产用于DePIN网络的各种设备和传感器，如GPU、服务器、IoT设备、无线设备等。例如，为Helium网络提供的LoRaWAN热点，为Hivemapper提供的行车记录仪。

专业硬件制造商：一些专业的硬件制造商为特定的DePIN项目提供定制硬件，如Filecoin的存储矿机，Render网络的GPU。

2. 芯片和半导体

芯片制造商：如NVIDIA和AMD，提供高性能GPU用于计算网络，如Render和Akash，这些芯片是处理AI工作负载和复杂计算任务的核心。

3. 物联网设备

传感器制造商：提供环境监测、交通数据收集等所需的传感器设备。例如，Nodle网络中的蓝牙传感器、Silencio的噪声污染检测器。

智能设备：如智能手机和其他移动设备，这些设备可以作为传感器网络的一部分，用于数据收集和传输。

4. 电力和能源设备

能源设备供应商：提供用于去中心化能源网络的太阳能板、风力发电机、储能电池等设备。如Daylight Energy网络中的太阳能板和电池系统。

中游产业链

1. 网络运营和维护

网络运营商：如Helium和Hivemapper，管理和维护去中心化网络的正常运行，包括节点的管理、数据的传输和存储。

服务提供商：提供网络的基础设施服务，如云计算服务、存储服务等。

2. 软件和平台开发

区块链平台：如Solana和IoTeX，为DePIN项目提供基础区块链技术支持，包括智能合约执行、数据存储和验证。

软件开发商：开发用于管理和操作DePIN网络的软件平台和工具，如Filebase提供的分布式存储管理平台，Livepeer Studio提供的视频流管理工具。

3. 数据处理和分析

数据分析公司：处理和分析从传感器网络收集的数据，为用户提供有价值的见解和服务。

AI和机器学习服务：如Beam，提供云端AI计算服务，将模型训练和推理工作负载分发到去中心化的GPU网络。

下游产业链

1. 应用和服务

企业客户：利用DePIN网络提供的服务来增强自身业务效率，如物流公司利用Hivemapper的地图数据，农业公司利用Geodnet的高精度定位数据。

消费者应用：如Teleport的共享出行应用、DIMO的车辆数据平台，为消费者提供便捷的服务并通过用户贡献的数据来获得奖励。

智能城市和公共基础设施：利用去中心化网络的数据和服务来优化城市管理和公共服务，如能源管理、交通管理等。

模块化/数据层/中间层

模块化区块链通过将核心功能（如执行、共识、数据可用性和结算）分成不同层来优化区块链的可扩展性、安全性和灵活性。例如，以太坊通过采用分片架构和 rollup 来提升数据可用性和处理能力，而 Cosmos 通过 IBC 协议和 Tendermint 共识机制实现跨链互操作性和高度定制化。模块化区块链的优点包括更高的交易处理能力、增强的安全性和更大的开发灵活性，未来将进一步推动区块链技术的发展。

DePIN 的模块化趋势显著增强了其可扩展性。模块化设计使得 DePIN 能够灵活地适应不同的应用场景和技术需求，通过标准化接口和可互换组件来简化网络的部署和维护。例如，Render 网络通过模块化结构实现了从图像渲染到 AI 模型训练的扩展，增加了网络的服务范围和市场潜力。此外，Filecoin 的模块化设计允许其扩展存储服务，添加热存储和数据计算功能，进一步增强了其网络的实用性和吸引力。模块化趋势不仅提升了 DePIN 网络的技术兼容性和升级能力，还使得各个独立模块能够独立发展和优化，从而加速整个网络生态系统的创新和进步。这种灵活且高效的架构极大地提高了 DePIN 的可扩展性，使其能够更快速地响应市场需求和技术变化，推动去中心化基础设施的广泛应用和发展。

代表项目

DePHY

DePHY专为DePIN设计的开发框架，通过消息层、DID (Device ID)、开源硬件设计、链下计算网络和再抵押层等关键功能，显著降低开发成本和时间，支持任何标准接口硬件，实现快速、高效、安全的去中心化基础设施项目部署。

PINGPONG

PINGPONG 是一个DePIN流动性和服务聚合器，通过创新工具和解决方案来优化和最大化多个网络的挖矿收益。

DePIN 赛道平台和玩家

Solana

Solana 正在成为 DePIN 的新的超级基础设施。Solana 的高性能、低廉的网络费用、强大的开发者和用户社区以及高购买力使其成为众多 DePIN 项目的首选启动网络。一些老牌的 DePIN 明星项目如 Render、Helium 在迁移到 Solana 后取得了更好的发展，这显示了 Solana 强大的基础设施和广泛的社区用户基础给 DePIN 项目带来的活力。Solana 逐步吸引了包括 Grass、Natix、Exabits 等不同类别的新兴和前沿的 DePIN 项目，并在逐步完善自己的 DePIN 生态系统。

代表项目

1）Render

Render Network 是一个去中心化的GPU 渲染平台，它利用区块链技术将艺术家与 GPU 提供者连接起来，实现可扩展的、成本效益更高的渲染解决方案。

2）Hivemapper

Hivemapper 是一个去中心化的地图网络，利用区块链技术和众包行车记录仪数据，创建详细的实时地图。

3）Helium

Helium 是一个开创性的 DePIN 项目，创建了一个去中心化的无线网络，允许物联网设备通过分布式热点网络在全球范围内连接。

4）Natix

Natix Network 是一个基于区块链的众包摄像头网络，用于创建实时世界地图。

5）Exabits

Exabits 是一个针对人工智能和计算密集型应用的去中心化基础设施。它允许用户无需中央权威或中介机构，即可为 AI 社区提供分布式 GPU 服务、数据存储或专业知识。

6）Grass

Grass 是 Wynd Network 开发的一个 DePIN 项目，允许用户通过将其联网设备添加到旨在为 AI 训练提供数据的去中心化网络中，从而变现其未使用的网络资源。

EV3

EV3是一家以投资理念为驱动的投资公司，支持构建DePIN的优秀企业家。通过向早期项目投资高达100万美元，EV3旨在通过下一代开放基础设施网络（如电信、物流、能源、云计算和人工智能）解锁下一个100万亿美元的全球GDP。由机构培训的投资者Mahesh Ramakrishnan和Salvador Gala创立，EV3结合深厚的行业专业知识和长期合作伙伴关系，获得领先投资者的支持。

代表项目

1）3DOS

3DOS 是全球最大的去中心化按需制造网络，旨在通过区块链技术和3D打印革新制造业。该平台允许任何人上传设计、接收版税，并在全球范围内进行按需制造。

2）Zonal

Zonal 正在开发一种基于微定位协议的去中心化网络，利用超宽带 (UWB) 和低功耗蓝牙 (BLE) 等无线通信技术，提供高度可靠的全球和室内定位服务，验证真实世界的互动。其目标是创建一个统一的协议，为各种服务和企业提供位置验证工具。

3）XNET

XNET 是一个下一代移动运营商，利用区块链技术建立去中心化网络。通过使用 CBRS 频谱，XNET 旨在建立一个可靠的行业级中立主机网络。该项目的目标是通过其分布式无线接入网络（RAN）解决电信行业的效率低下和资本密集问题

4）IoTeX

IoTeX 是一个模块化构造AI+DePIN基础设施的开放平台，旨在打通智能设备和现实世界数据与Web3的连接通道，让Web2能够便捷有效的接入区块链，创造多维数据和场景的去中心化真实世界开放生态。通过模块化构造，开发人员能够在Web3中联通智能穿戴、车联网、绿色能源、环境数据等从智慧生活到智能工业的全场景创新应用。

截至 2024 年第一季度，IoTeX 网络拥有 108 个活跃节点，总质押价值达到 2900 万美元，环比增长 73%。平均质押参与率达到历史新高 40.6%。此外，节点奖励环比增长 71%，达到 330 万美元。

IoTeX 提供完整的“即插即用”产品和工具，使区块链驱动的物联网应用能够高效地构建和部署。平台分为四层：硬件层、中间件、工具层和区块链层。自成立以来，IoTeX 已筹集超过 9000 万美元资金，支持其研发和市场扩展。IoTeX 的解决方案支持各类物联网生态系统，如共享经济、智能家居、自动驾驶和供应链管理等。

代表项目

1）Network3

Network3项目是一个集成了AIoT技术的Layer2区块链平台，旨在为AI开发者提供高效的模型训练和验证工具，同时通过运行节点来赋能用户赚取加密货币。

2）Inferix

Inferix 是一个去中心化的 GPU 视觉计算平台，专用于 3D/AR/VR 渲染和 AI 推断。

3）Wayru

Wayru Network 是一个去中心化的无线网络，通过 WayruOS 和 Wayru Connectivity Superapp 实现各种智能功能。

以物理硬件设备划分的 DePIN 细分赛道

source：MT Capital

赛道Mapping

传感器赛道

我们将“传感器”定义为室外传感器，它可以帮助用户收集各种类型的数据，如地图、天气和车辆信息。这些室外传感器收集数据后，用户可以贡献他们的数据以创建数据价值网络，并获得相应的代币奖励。DePIN 项目可以聚合这些用户共享的数据，为 B 端客户提供更加多样化的数据样本，并捕获来自 Web2 的商业收入。

代表项目

1）地图网络

Hivemapper

Hivemapper 是一个去中心化的地图网络，利用区块链技术和众包行车记录仪数据，创建详细的实时地图。

2）车联网数据网络

DIMO

DIMO 是一个去中心化的物联网车辆数据 DePIN 网络，使车辆所有者能够收集、使用和货币化其车辆的数据。

3）定位网络

Geodnet

GEODNET 是一个基于区块链的全球地球观测去中心化网络，使用实时动态技术（RTK）显著提高GPS精度。

无线网络赛道

1）移动无线网络

市场规模与增长：2022 年在电信行业占据超过 76% 的市场份额，这一增长主要由5G和物联网技术推动。预计从 2023 年到 2030 年的复合年增长率为 6.2%。
作用：通过蜂窝技术提供广泛的个人和商业连接。支持各种设备和应用，实现移动通信和数据服务。
未来展望：由于对更高带宽的需求增加、5G技术的进步以及物联网设备的集成，对移动无线网络的需求会越来越高。

2）Helium

Helium 是一个开创性的 DePIN 项目，创建了一个去中心化的无线网络，允许物联网设备通过分布式热点网络在全球范围内连接。

固定无线接入（FWA）：

市场规模与增长：作为有线宽带的替代方案，尤其是在铺设电缆不现实的地区，快速增长。市场规模预计将从 2023 年底的 1.3 亿连接增长至 2029 年的 3.3 亿。
作用：使用无线电波在固定点之间提供互联网服务。通常部署在移动无线网络服务不足的地区，相对无线移动网络，铺设的成本更低且部署更加简便。
未来展望：得益于5G技术的提升，FWA预计将成为更普遍的互联网接入形式，尤其是在偏远地区和农村等基础设施服务不足地区。

3）Andrena

Andrena 是一家高速固定无限接入网络服务提供商，使用尖端无线电技术在移动无线网络服务不足的城市和地区创建高速、低费用的无线网络。

Wi-Fi网络：

市场规模与增长：2023 年市值约为 145 亿美元，预计到2028年将达到 394 亿美元，复合年增长率为 22.2%。
作用：通过无线电波为设备提供局域网连接，支持从智能手机到家用电器等广泛的消费电子产品，在家庭、企业和公共热点等有限的私人空间内使用。
未来展望：市场增长将由智能设备对可靠互联网连接的需求增加和物联网在公共及私营部门的日益实施所驱动。

Roam

Roam 是一个去中心化的全球 WiFi 网络，为全球公众提供企业级 OpenRoaming WiFi 漫游服务。

能源赛道

传统能源市场面临以下问题：区域能源网络中供需不匹配、缺乏透明且可交易的能源市场、未开发的清洁能源市场庞大、能源网络扩展缓慢且成本高昂……然而，DePIN 可以帮助塑造新一代去中心化能源网络。

从市场角度来看：清洁能源市场正经历着显著增长，市场价值目前约为 1.4万亿美元，从 2022 年到 2032 年的复合年增长率预计为 9.1%。可再生能源市场预计将从 8817 亿美元的市场规模增长至 2030 年的大约 1.9 万亿美元，年复合增长率约为 8.4%。能源类 DePIN 项目拥有巨大的市场空间。

1）电厂

StarPower

Starpower是一个开创性的 DePIN 项目，旨在通过利用区块链技术的去中心化网络，创建虚拟电厂（VPP），革命性地改变能源管理和分配。

2）能源交易

Daylight

Daylight 是一个专注于创建可再生能源和碳信用的去中心化市场的开源区块链网络，旨在促进全球更可持续的能源交易和使用。

3）能源储存

PowerPod

Powerpod 旨在通过创建一个共享的、由区块链驱动的社区所有的充电站网络，革命性地改变电动车（EV）充电方式。

家庭设备赛道

家庭设备领域专注于利用去中心化技术提升和优化日常生活的各个方面。该领域解决了高成本、隐私问题和资源分配不均等关键问题，通过将标准家庭设备转变为去中心化网络节点来提供解决方案。通过使用区块链和其他去中心化协议，这些设备为传统云服务和计算能力提供了低成本、安全且高效的替代方案。这种方法不仅减少了对集中式基础设施的依赖，还赋予用户更大的数据和资源控制权。此外，这些设备的集成不仅增强了智能家居生态系统和游戏体验，还旨在提升日常互动，创造一个全球互联的社区。

1）FX land

FX Land 提供通过 Crowd Storage 节点和 Fula 协议解决高昂存储费用和隐私问题的分布式云存储解决方案。

2）Hajime AI

Hajime AI 项目旨在创建一个全球边缘计算电力供应网络，为 AI 初创公司提供经济高效的计算服务，通过去中心化平台解决计算资源分配不均的问题，未来还将与智能家居和物联网生态系统无缝集成。

3）FrodoBots

FrodoBots 项目通过游戏化的方式使用现实世界的机器人来解决具身人工智能（Embodied AI）问题。

可穿戴设备赛道

在可穿戴设备领域，重点是将智能可穿戴设备与区块链技术相结合。它们利用先进的人工智能和数据隐私保护技术，提供个性化的健康监测和数据管理服务。通过使用户能够货币化自己的数据并提供奖励机制，这些设备激励用户积极参与健康管理。这些设备通常由高质量材料制成，具有长电池寿命和强大的防水能力，以确保用户的便利和安全。此外，这些智能可穿戴设备兼容主流移动设备和加密货币生态系统，在提高用户健康和生活质量的同时，促进了去中心化应用和Web3生态系统的广泛采用。

1）CUDIS

CUDIS是一款时尚的、开创性的AI智能戒指，通过奖励用户的健康之旅来激励他们。它具有核心功能，如不可变的数据收集和控制、个性化的AI教练、健康激励任务和社交活动。

2）WatchX

WatchX项目旨在将数百万智能手表用户集成到Web3生态系统中，并为生态空间内的合作伙伴提供广泛的机会。

3）Dogewalk

一个DePIN平台，通过GameFi和SocialFi元素整合创新软件和硬件，提升宠物主人与Web3用户之间的互动。

便携式设备赛道

便携式具有共同特点，如提供方便的移动设备和应用程序，以增强Web3体验。它们专注于简化用户互动、提高安全性，并实施数据所有权和奖励机制。这些项目整合了硬件和软件解决方案，以促进去中心化应用的开发和使用，特别是在移动环境中。该部分的目标是通过降低进入门槛、优化用户体验和提供实际应用案例来推动Web3技术的采用和应用。

1）Solana Mobile Saga

Solana Mobile Saga 项目旨在通过提供顶级硬件和强大的开发者资源，领导 Web3 移动革命，提供安全且用户友好的去中心化应用体验。

2）Universal Phone Oyster Labs

Universal Phone 项目由 Oyster Labs 推出，目标是面向 8 亿 Telegram 用户，专注于印度、印度尼西亚和尼日利亚等新兴市场。

3）Puffpaw

Puffpaw 是一个由 Arweave 和 OrangeDAO 孵化的“戒烟即赚”项目。通过电子烟设备和区块链技术，帮助用户戒烟并获得经济奖励。

DePIN 项目的代币经济：固定激励模式演变为动态激励

内在逻辑分析：以 Helium 为例

1）早期激励机制及其影响

在 Helium 项目初期，早期参与者通过购买和部署矿机，能够获得非常高的代币奖励。这种高收益吸引了大量早期用户，并迅速推动了网络的扩展。然而，这种激励机制也带来了一些问题：

早期参与者获利占比过高：早期用户由于获得了大量代币，迅速实现了高额收益。这种现象虽然在初期推动了网络的快速增长，但也导致了市场上代币供应量的迅速增加。

代币经济波动调整：由于早期参与者手中的代币数量庞大，他们开始在市场上出售代币，导致代币价格波动和下跌。新用户进入市场时，发现收益率远低于早期用户，导致新用户增长放缓。

网络增长停滞：随着早期高收益的逐渐消失，新用户进入的意愿降低，网络的扩展速度减慢，使项目增长放缓。

2）动态激励机制的引入

为了应对上述问题，Helium 项目引入了动态激励机制，以确保网络的持续增长和健康发展。

调整新老设备激励：Helium 通过调整新老设备的激励机制，使得新设备用户也能够获得有吸引力的奖励。例如，增加新设备的初始奖励，在维护网络健壮的前提下，同时逐步降低过时设备的奖励占比，以激励用户购买和部署新设备。

区域性激励政策：为了促进网络在全球范围内的均衡发展，Helium 根据不同地区的设备部署情况，制定差异化的激励政策。在设备较少的区域，提供更高的代币奖励，以吸引用户在这些区域部署设备。

时间段激励调整：Helium 通过在不同时段提供不同的奖励，来平衡网络负载和提升设备利用率。例如，在非高峰期运行设备的用户可以获得额外的奖励，从而确保网络在全天候的稳定运行。

设备密集度激励：在设备密集度较低的区域，Helium 提供额外的激励，以促进设备的稳定运行和数据的高效传输。这不仅提升了用户的收益，也提高了网络的整体性能。

3）动态激励的具体实施

Helium 项目通过智能合约和算法来实现动态激励机制，确保激励的实时调整和公平分配。这些措施不仅提高了新用户的参与积极性，也稳定了市场预期，防止了早期高收益引发的市场波动。

智能合约调整激励：通过智能合约，根据设备的使用情况和市场需求，动态调整不同设备的奖励。这种机制确保了激励的灵活性和实时性。

实时数据反馈：通过收集和分析设备的运行数据，Helium 项目可以及时调整不同区域和时间段的激励，确保网络资源的最优配置和利用。

透明激励机制：动态激励机制的透明性和公开性增强了用户的信任，鼓励更多用户参与到网络建设中来。

4）新老设备激励变化

新设备激励：为了降低用户进入门槛，新设备通常会有更高的初始激励，以吸引早期采用者。项目方可能会通过高额的代币奖励和较低的初始成本来激励用户购买和部署新设备，使得新用户更容易参与进来。

老设备维护激励：为了防止用户抛弃老设备，项目方会提供持续的激励，但这些激励可能会随着时间的推移逐渐减少。通过设备升级奖励和维护费用补贴，项目方能够调节老设备的运营成本，确保其持续有效运行。

5）物理市场变化

设备价格调整：根据市场需求和设备的使用寿命，项目方会调整不同类型设备的价格。由于产能、供应和订单的原因，新设备的成本通常更高，但其激励也更高。老设备的价格较低，但仍能获得稳定的收益，从而吸引不同层次的用户。

二级市场交易：设备可以在二级市场上交易，项目方可以收取交易手续费，并将部分收益用于回购和销毁代币，以支持代币价格。这种方式不仅增加了设备的流动性，还稳定了代币的价值。

6）不同地区市场

区域性激励政策：为了促进设备在全球范围内的均衡部署，项目方会根据不同地区的市场需求和发展情况，制定差异化的激励政策。例如，在设备密集度低的地区，可能会提供更高的奖励，以吸引更多的设备部署，从而实现网络的全球覆盖。

本地化支持：项目方会在不同地区提供本地化的技术支持和培训，帮助用户更好地安装和维护设备，提高设备的运行效率和用户的参与积极性。这种本地化的支持能有效促进项目在各地区的推广和发展。

7）设备密集度

密集度奖励：在设备密集度较低的区域，项目方可能会提供额外的奖励，使得较低密度的区域取得增长，以促进设备的稳定运行和数据的高效传输。这些奖励可以包括更高的代币激励和设备升级补贴，激励用户保持设备的良好运行状态。

动态调整：项目方可以根据实时数据对不同区域的设备密集度进行动态调整，以确保网络的均衡发展和资源的最优配置。通过这样的动态调整，项目方能够灵活应对市场变化，优化网络性能。

8）设备运行时间段

时间段奖励：为了平衡网络负载和提高设备利用率，项目方可以在不同的时间段设置不同的奖励。例如，非高峰期运行的设备可以获得额外的激励，以确保网络在全天候的稳定运行。

负载均衡机制：项目方可以通过智能合约和算法来动态调整不同时间段的激励，以实现网络负载的均衡分布和资源的最优利用。通过这种机制，项目方能够有效管理网络资源，提高整体运营效率。

总结与展望

我们认为，在DePIN赛道中，无论是经典DePIN还是新世代DePIN，都具备足够的品类和广阔的市场，有潜力诞生出具有大规模用户采纳的伟大项目。未来，极有可能在这一领域诞生一个进入Top 20的Web3项目。

DePIN的核心逻辑在于WEB3对现有世界业务的降本增效。通过将现实世界的用户带入Web3，DePIN不仅实现了低成本化和社交化，还大幅提升了数据源的数量和精确度。在DePIN的三代设备中，从固定设备到灵活便携的设备，市场前景不断扩大，涵盖了高科技和日常生活的各类需求。

近年来，DePIN市场的种类和投资数量显著增加，机构和项目数量也在持续增长。从需求侧来看，DePIN在多个市场（如天气、空气质量、健康、AI等）和设备类型（如穿戴设备、手机等）中表现出巨大的潜力。上下游产业链也在逐步完善，包括链上交互数据、设备中间层、数据和硬件等方面。

特别值得关注的是，DePIN的生命周期由于结合了物理设备和代币设计，比非DePIN项目理论上更长。这使得DePIN赛道具有巨大的潜力，值得投资者高度关注和投入。

展望未来，随着DePIN项目的发展和技术的进步，我们有理由相信这一赛道将诞生出更多具有创新性和影响力的项目，为Web3生态系统注入新的活力和可能性。

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