11月以来，涤丝行情随着淡季深入承压运行，聚酯工厂承压不得不重启促销，但终端的织造开机率却保持高位，为何会出现这种情况？
近半月，涤纶长丝市场产销承压。一方面因聚合成本逐渐下调，而涤纶长丝价格相对坚挺，生产企业现金流修复，而下游厂商利润不断压缩，高价抵触情绪升温，杀跌意愿强烈，买盘多维持刚需，交易日内产销多在3-5成。另一方面，今年金九银十期间，终端纺织品、服装整体订单情况欠佳，下游纺织企业后市预期谨慎，消化成品库存为主，原料采购积极性不高。
受需求萎缩拖累，11月份以来涤纶长丝企业库存持续增长。如图2所示，聚酯主要品种中，涤纶长丝库存水平居于高位，10月市场多轮促销库存压力大幅下降，而随着近期产销低迷影响，企业库存水平逐渐上升，截至上周四行业平均库存水平20余天，而聚酯其他品种如涤纶短纤库存在半月以内，聚酯切片库存在一周附近。库存高压使得涤纶长丝厂商心态分歧，部分厂商已提前开启促销模式，周初涤纶长丝江浙市场率先让利出货，周二福建市场成交下移，目前市场成交重心远低于去年同期水平。
截至11月19日，PTA现货均价在4790元/吨，环比上周-30元/吨，跌幅0.62%。伴随PTA基差货逐渐进入交割库，市场流通性下降，本周PTA主港现货基差偏稳，宁波货基差相对较弱。周内主港现货基差整体维持在01贴水70~75附近，宁波货基差在01贴水75~85附近，至周五主港现货主流在01贴水70成交。
成本方面，PX价格跟随原油区间震荡。PTA自身利润中性偏高，供应维持高位，变化不大，而下游聚酯开工及下游订单表现好于预期，但中长期来看，随着淡季的临近，聚酯负荷开始见顶回落，PTA基本面由紧平衡转宽松。PTA单边受成本和自身基本面影响震荡偏强。
但随着降温临近，终端需求拐点已经显现，近期江浙织机开工下降、加弹圆机和印染开机率持稳。截至11月15日，织机、加弹、圆机和印染开工率分别为78%（环比-3%）、93%（环比+0%）、42%（环比+0%）、64.44%（环比+0%）。
纺织企业订单天数季节性下降，目前为12.98天（环比-0.4天）。随着气温逐渐降低，当前防寒面料走货氛围上升，下游厂商维持刚需购入，近期市场在外围因素影响下担忧未来关税有增加风险，局部出口订单增多。
坯布库存压力成忧
从长远来看，库存压力会成为影响下游需求一个较为重要的点。虽然现阶段服装、终端零售表现一般，但织造却一直维持较高的开机率，这并不是因为下游订单充足，而是因为市场利润太低。
在工业生产中，产量增大有助于摊薄成本，租金、机器折旧、工人工资都是固定成本，现在的市场就是，企业只有全力开机，才能把成本压到销售价格以下，机器少开点利润就保证不了。但是如果全力生产，又不想积累太多库存，就要把布卖得很便宜才行，这就进一步形成了循环。
这样的情况一方面能支撑聚酯原料的销量，但另一方面也会打压原料的涨价空间。一旦原料价格过高，平衡被打破，织造企业一算账，降低开机能够减少更多损失，就会选择降低开机率，给聚酯工厂造成压力。
但从长远来看，企业生产出来的坯布依然沉淀在市场中，会对未来的行情产生压力。
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