不锈钢周评：价格低位运行变化较小 原料小幅承压市场观望（12.23-12.27）

行情预判

近期不锈钢行情表现弱稳，价格低位盘整运行。市场成交趋于低价。原料行情表现弱稳，周五青山钢厂1月份高碳铬铁招标价格下跌400对铬铁原料行情形成压力，现货市场铬铁价格小幅承压运行。短期原料端行情难改弱势局面对成品走势助力有限，预计不锈钢成本端变化不大。现货价格年前维稳或者小幅阴跌的可能性更大一点。继续关注期货盘面走势及市场成交变化。

市场综述

本周不锈钢行情波动较小，SS主力合约周内小幅上涨0.81%收盘至13000。不锈钢现货价格低位运行，整体表现平稳局部小幅调整。周内304冷热轧品种涨跌互现，价格调整范围50-100元。201品种部分下跌50元。316L及430品种暂无调整。

成交情况来看，本周一市场成交比较火爆，周二开始成交就日益萎缩，回到按需采购状态。自从期货盘面跌到12800后反弹回升市场情绪有所好转，下游采购备货行为在近三周时间开始多起来。钢厂接单比上周增量明显，周一接单很火爆，据悉周一各家钢厂接单量上万吨，最近热轧钢厂期货接单价格围绕12400元/吨，高于此价接单略显困难。佛山地区周一采购价格12800-12850元/吨接单较好。无锡地区304冷轧期货高于12650元/吨价格接单不畅。短期行情低位盘整运行，买卖双方表现谨慎。周五青山钢厂1月份高碳铬铁招标下跌400元消息公布以后，市场采购情绪更加转弱，

行业处于季节性淡季，市场需求释放有限，青山钢厂1-2月份协议量有打折计划。市场热轧订单总体比冷轧好。太钢（山东）鑫海期货1月订单已经接满，目前开始接2月份订单。佛山响水德龙期货也接2月份订单。青山集团，溧阳不锈接1-2月订单。周五太钢（山东）鑫海304热轧期货报价12450元/吨平，2025年2月交期，报量待批。溧阳不锈304热轧五尺现货12550元/吨，返利100。期货12500元/吨，返利100。

货源情况，本周不锈钢市场货源变化不大，市场贸易商按需备货，多数库存处于正常。现货市场冷热轧资源比较充足整体不缺。青山钢厂周二分了5天的货，304冷轧宏旺/永旺/上克/瑞浦结算价12700元/吨毛基，304热轧结算价12400元/吨。周一，周三、四、五都没有分货。目前青山304冷轧库存相对较高，以印尼资源为主，月底继续到货。青山304热轧资源相对不多，而青山316L热轧资源到货较多，库存压力偏大。201品种最近青系代理货源不多，受到近几个月钢厂一直有打折计划影响导致目前代理手中201资源趋紧。

最近原料现货行情表现弱，高镍铁价格维持945-955元/镍，高碳铬铁现货价格7300元/50基吨，304废不锈钢9000元/吨（不含税）。按照当前原料价格测算，不锈钢成本变化不大，304冷轧现金成本维持13000元/吨毛边附近。周五青山集团2025年1月高碳铬铁长协采购价6995元/50基吨现金含税到厂价，环比下跌400元/基吨；天津港收货价格减150元/50基吨。对铬铁市场行情形成压力。短期原料行情仍显承压状态下方空间有限，不锈钢成本下移幅度有限。

原料市场

【高镍铁】

本周高镍铁市场平稳运行，国内高镍铁主流报价维持945-950元/镍（倒产含税）。周内钢厂对外询盘冷清，大型钢厂暂无新的成交消息传出。1月部分钢厂有检修计划，原料需求或有下降，预计钢厂继续保持压价节奏，但供应商继续挺价，双方博弈持续。镍矿端，周内印尼1.6%内贸中镍矿成交价维持HPM+15至HPM+17，上周市场传言，印尼政府计划明年将镍矿产量配额从2.72亿吨减少到1.5亿吨，本周印尼能矿部发言仅提及矿山首先应通过RKAB审查，并未证实或否认上述传言，但印尼镍矿供应有收紧预期。周内菲律宾中镍矿1.4%品位成交价在38美元FOB，但市场成交量较少。菲律宾至中国中镍矿（1.3%）主流成交价维持35-37美元/湿吨。目前高镍铁的生产成本降至1017元/50基吨附近。目前镍矿预期供应偏紧，但钢厂需求预期下降且压价原料，预计短期内高镍铁继续保持承压节奏。

【高碳铬铁】

本周高碳铬铁继续偏弱运行，周内国内高碳铬铁主流价格7200-7300元/吨。原料端，港口现货受消息面影响小幅调整，南非40-42%铬矿港口现货下跌1元至44.5-45元/吨度，成交以低价小批量为主，铬矿跌幅放缓后，贸易商有低价抛货的意愿。受节日影响，期货价格维持稳定，南非40-42%铬精矿长协价格维持220美元/吨。另外，因安全问题，个别南非供应商已经计划后期将马普托发运货物转至其他港口，或将导致船期推迟，关注后期铬矿到港情况。目前高碳铬铁生产成本降至7246元/50基吨附近。高碳铬铁价格本周维持稳定，市场整体氛围冷清，尽管因铁厂停产产量下降，但下游备货并不积极，多持观望态度，期待大型钢厂新一轮钢招价格指引。据市场消息，周五青山集团2025年1月高碳铬铁长协采购价6995元/50基吨，现金含税到厂价，环比下跌400元/基吨；天津港收货价格减150元/50基吨。钢招价格继续下跌，叠加成本支撑下移，在供强需弱的基本面下，预计短期高碳铬铁延续弱势运行。

【钼铁】

本周钼铁行情延续僵持态势，报价小幅调整，国内钼铁现货主流报价在22.9-23.1万元/吨。原料端，周内河南大型矿山出货，45%以上钼精矿3590元/吨度成交，45-50%钼精矿主流报价小幅调整至3590-3620元/吨度，折合钼铁成本在23.2万元/吨附近，矿山报价仍旧坚挺，钼铁成本高企。在钼铁行情僵持的情况下，工厂持观望态度，原料采购积极性不高，致使矿端承压。钼铁方面，虽然需求继续稳健释放，招标量已过万吨，但价格未有突破，目前钢招价格23万元/吨以上成交较少，散货市场也交投冷清，以刚需交货为主，现金报价仍在23.1-23.3万元/吨，成本倒挂下工厂低价惜售，贸易商操作空间也较小。下游316L仍在低位运行，对钼铁价格难有提振。预计短期钼铁市场继续围绕23万博弈。

【废不锈钢】

本周废不锈钢维稳运行。钢厂废不锈钢304钢水不含税采购价报至9000元/吨（出水96%，镍8）；316钢水价（出水96%，镍10钼2）报至17100元/吨；不含税，报量待批。现货市场，目前304新料周内价格报至9400元/吨（-）；201新料跌至4600元/吨（-），回炉料跌至4000元/吨（-）。

【电解锰】

本周电解锰偏稳运行，国内主流产地报价维持在12400-12500元/吨。周初电解锰市场报价继续坚挺，但成交稍显疲软，节前备货动作减少，市场关注宝钢钢招定价，需求谨慎。周五宝钢电解锰钢招定价出炉，本部12950元/吨，湛江12950元/吨，承兑含税到厂。钢招支撑明显。辅料硫酸本周平稳运行。另外，周内硅锰期盘偏弱运行。预计电解锰短期在钢招刺激下稳中偏强运行，但若市场需求未有反弹，上涨或有阻力。

现货行情

304品种涨跌互现，价格调整范围50-100元。冷轧民营现货主流价格小幅跌50至12650元/吨毛基，市场304热轧主流卷价涨50元至12450元/吨。钢厂304热轧成交价格在12400元/吨。青系产品维持限价规定，304冷轧宏旺/上克/瑞浦卷板限价不低于12800元/吨毛基，永旺卷板不低于12700元/吨毛基，平板不低于12700元/吨过磅价格，理算价格不低于12600元/吨。青山304热轧卷板限价不低于12500元/吨，切边平板过磅限价不低于12640元/吨。

近期316L品种行情走稳，市场询价也多起来。目前青山316L热轧资源较多压制价格，甬金冷轧资源比较少。2025年1-2月份青山316L品种继续有打折计划。12月份甬金316L冷轧3.2折，青山316L热轧6折。目前了解2025年1-2月316L冷热轧品种打5折左右。原料钼铁价格表现坚挺，短期对316L品种价格支撑。目前316L冷轧主流卷价报至23600元/吨切边附近，316L热轧卷价报至22500-22800元/吨。近期钼铁钢招价格在22.9万元/吨附近，45%以上钼精矿现金3590元/吨度。目前钼铁成本23.1万元/吨附近，316L不锈钢热轧成本在22600-22700元/吨附近。年前316L品种价格受到一定支撑。

400系品种价格维持平稳，年底需求减弱，但市场贸易商手里库存不多，因此价格相对稳定。周五主流钢厂高碳铬铁招标价格下跌400元对高碳铬铁市场行情形成压力。400系成本支撑继续下移100元左右。400系品种目前仍维持弱稳运行。430价格维持7350元/吨（-），409L冷轧7600元/吨毛边基价（-），439冷轧9450元/吨毛基（-），441冷轧10700元/吨毛基（-），436L冷轧14600元/吨毛基（-），443冷轧10350元/吨切基（-），443M冷轧11500元/吨切基（-）。

201品种周内价格小幅下跌50元，现货市场201冷轧J1价格7550-7600元/吨毛边基价，J2/ J5/BN1D4价格降至6800-6850元/吨毛边基价。201热轧J2/J5五尺卷价6700-6750元/吨。青系201冷轧品种维持限价规定，J2四尺现货卷板不低于6900元/吨毛基，期货卷板不低于6850元/吨毛基。J2现货平板不低于6850元/吨毛基。市场需求表现一般，成交趋于低位。近两个月青山钢厂连续打折，目前青系代理手中201资源不多。2025年1-2月继续打折。北港资源正常发货交货，目前没有减量通知。宝钢德胜钢厂受到高炉检修停产影响，2025年1月份产量将有减少。