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“红包雨”来了，三招识别“大方”股

百科 2025-01-27 06:43 广东

【导读】A股“红包雨”来了，三招识别“大方”股

【编者按】为积极响应新“国九条”关于“增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红”等相关规定及政策精神，中国基金报特推出“上市公司分红进行时”专栏，彰显优秀上市公司股东回报意识，突出示范效应，更好增强投资者获得感。

中国基金报记者赵新亮

随着回报投资者理念深入人心，分红已成为越来越多上市公司的“必选项”。

数据显示，今年春节前的2个月（2024年12月、2025年1月），预计会有超过320家公司实施春节前分红，分红金额超过3500亿元，家数、金额分别是去年同期的9倍、7.6倍。

2024年全年，上市公司分红2.4万亿元、回购1476亿元，两项数据均创历史新高。

除了分红次数、分红金额明显增多外，上市公司“分红热”还呈现出传统行业企业较多、盈利能力强的企业较多，以及指数成分股较多的“三多”特点。

传统成熟行业分红能力强

观察2024年以来上市公司分红的整体情况，隶属于传统行业且成熟经营的公司是分红的主力。

以沪市公司为例，银行、石油石化、通信行业上市公司2024年中期分红金额合计4123.16亿元，工商银行中期分红金额达511亿元，为沪市中期分红金额最大的公司。

不仅如此，成熟期公司分红金额及增速均大于成长期公司。

以上市时间超过8年的公司作为成熟期、小于8年的纳入成长期进行分类。2024年成熟期沪市公司分红金额达4302亿元，同比增长318%；成长期沪市公司分红金额为1457亿元，同比增长46%。

深市情况与沪市类似。

从分红金额看，深市分红金额前五名的行业为酒饮、邮政、货币金融、煤炭开采和畜牧业，行业内公司平均分红超10亿元，其中酒饮公司平均分红34亿元。

从变动情况看，金属冶炼、农林牧渔、货币金融等行业分红金额较同期增幅均在100%以上。

例如，2024年12月30日晚，洋河股份披露2024年度中期利润分配公告，拟每10股派发现金红利人民币23.30元，合计派发现金红利35.1亿元。

同日，锡业股份发布中期利润分配方案，拟向全体股东每 10 股派发现金红利1元，合计派发现金股利1.65亿元。

有观察人士表示，政策改革对传统成熟行业的推动作用更为明显，业内龙头具有稳定的盈利能力和自由现金流，其分红能力和意愿普遍更高。

经营好更有分红底气

“上市公司之所以能够大额分红、多次分红，核心还是源自其良好的经营业绩。”有业内人士如此分析。

沪市公司数据显示，经营效率高的公司更有能力进行现金分红。

以ROE作为衡量依据，2022年至2024年，分红公司前三季度ROE分别为12.36、9.88和6.69，而未分红公司前三季度ROE分别为3.19、3.49和1.17，经营效率高的上市公司更有能力实施现金分红。

例如，在过去两个月中，超过320家公司实施分红。其中，六大行分红2048.2亿元，茅五汾泸等“五瓶酒”分红近500亿元，长江电力、陕西煤业等“现金奶牛”分红61.4亿元。

深市公司数据亦是如此。新“国九条”发布以来，2023年度净利润前100名的公司分红总额约2770 亿元，占深市分红总额的55%，该比例与政策实施前基本一致（52%）。

在2023年末未分配利润为正值的前提下，95%的盈利公司实施现金分红，较上年同期的85%增加了10个百分点，有能力公司通过分红切实增强投资者回报成为市场共识。

同时，亏损公司的分红比例也在提升，此类公司多为留存未分配利润较多、现金流较为充裕的上市公司，分红金额占 2023 年度末货币资金比例平均不足10%，实施现金分红有利于稳定投资者预期，也体现了上市公司分红理念的进一步转变。

主流指数成分股分红亦是主力

随着价值投资的理念逐步形成，投资者更多关注企业中长期给股东创造回报的确定性、稳定性和持续性。能够满足这一要求的公司，往往也是主流指数的成分股。

例如，上证50、180指数公司2024年中期分红金额分别达3640亿元、5293亿元，占沪市分红总额的63%、91%。银行、石油石化、通信等行业2024年中期分红金额合计4123.16亿元。

这一现象也在科创板有所体现。数据显示，37家科创50公司2023年度现金分红金额合计207.6亿元，占板块分红总额约五成。

例如，传音控股2023年度受益于智能手机出货量提升，年内2次派发现金红利合计约48.4亿元，年度分红比例高达87.4%。石头科技海外市场布局取得良好成效，2023年度现金分红金额同比增长518%，超过当年业绩增速。

科创板公司2023年度现金分红比例平均值为44.1%，同比增加8.3个百分点。珠海冠宇、中望软件等121家公司分红比例超50%，公司家数较上年同比翻番。同时，六大行业平均分红强度均有所提高，其中，高端装备制造、新能源行业平均年度现金分红比例分别较上年增加15.9、12.3个百分点。

“高股息公司的估值不断被市场认识并重塑。未来，投资者期待在市场中看到更多兼具成长性与投资回报的上市公司，切实推动资本市场的稳健前行。”沪上某基金经理表示。

校对：王玥

制作：小茉

审核：木鱼

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