文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
今天大盘整体上涨，截止到收盘，还在5星。
沪深300等大盘股略微上涨。
小盘股上涨较多。
科技、医疗上涨较多。
港股整体上涨，港股科技股继续领涨。
港股科技指数也回到了正常估值。不过距离低估很接近。
港股科技指数的波动比较大，后面也会有低估机会的。
这轮熊市，港股科技率先触底反弹，在2022年10月达到这轮熊市的最底部。
A股则是在2024年2月5.9星的时候达到这轮熊市的最底部。
目前暂时是港股上涨领先。
时间拉长后，也不用担心A股收益。
最终A股和港股长期回报是差不多的。
低估品种总会有上涨的阶段的。
1. 随着最近市场上涨，春节后又出现了类似11月的炒作行情。
今天亏损股指数上涨超3%。
而绩优股也就是质量指数，略微下跌。
股价长期跟随业绩上涨而上涨。
不过短期里，容易出现炒作行情，亏损、业绩差的公司反而涨的更高。
在去年10-11月，出现过一波类似的炒小炒差行情，亏损股指数短期大涨20%多。
到了12月-1月中旬，亏损股在几周时间里，下跌22%。
而春节之后，市场情绪好转，亏损股在春节回来后，几天上涨11%。
咱们投资的基金，以绩优股为主，几乎没有亏损股。
今年以来，主动优选、指数增强，跑赢同期的沪深300、中证800等指数。
不过跑输亏损股指数。
没有业绩、股价被短期炒作起来，这种来的快去的也快。
参考过去历史，一般几周时间，炒作行情就结束。
长期盈利的公司，股价才会长期上涨。
咱们投资的基金还是以盈利能力强的股票为主，也不会参与亏损股炒作行情的。
2. 前段时间有推出关于公募基金的利好政策。
里面提到，未来3年，公募基金持有A股流通市值每年增加10%。
这个是怎么实现的呢？
2024年的时候，A股指数基金规模大涨，创下历史新高。
其中买入指数基金的主力，是中央汇金这样的国家队。
换句话说，现阶段，国内买指数基金的，还主要是机构投资者。
例如中央汇金等国家队、保险、社保、基本养老保险、企业年金等等。
这些机构都是庞然大物，管理的总规模远超过公募基金的32万亿的规模。
这些机构过去配置存款、债券居多。
这两年随着存款、债券收益率降低，需要配置其他现金流收益率更高的资产类别。
现在10年期国债收益率都只有1.6%上下。
但A股目前在估值较低的水平。A股全市场股息率也比债券收益率高。
对这些机构来说，也不是每个机构都有投资个股的能力。
中央汇金做了一个示范：对大机构，通过指数基金来配置股票资产，是比较稳妥、也可以容纳上万亿资金的方式。
在2021年的时候，螺丝钉也翻译过一本书《耐心的资本》。
这本书介绍的，就是海外的养老金、退休金、主权基金等长期、耐心的资本，是如何投资的。
其中很多长期资金，股票比例是比较高的。
咱们国内的长期资金，过去很多配置债券为主。
当存款、债券收益率降低后，推动长期资本配置股票资产，这也是必然的路径。
海外很多国家也走过类似的方式。
3. A股目前公募基金有32万亿。
不过其中大多数是货币基金和债券基金。
其中股票基金只有4.4万亿。
加上混合基金中的股票部分，公募基金持有A股也只有6-7万亿。
未来三年，公募基金持有A股市值每年增加10%，其实也就是每年新增7000亿。
去年中央汇金一家就差不多买了这么多的指数基金。
未来3年，汇金、保险、社保等机构提升配置A股的比例，每年买个几千亿。
那不难实现。
当然，这也是因为A股目前处于估值底部。
对这些机构投资者比较精明，如果A股估值比较低，才会大笔买入。
如果未来A股估值高了，例如像2015年、2018年初那样，那可能还会减持。
历史上，汇金、社保等都有过在股市高位卖出股票资产的先例。
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作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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