严惩！昔日医药龙头上市公司，财务造假，强制退市！

文摘 2025-01-06 22:40 江苏

来源|上海证券报

【线下路演报名】高禾资本拟定于2025年2月27日在北京举办《第29期，高禾·生命医健BioCapital路演》，本期主题为消费医疗专场，拟邀请4-5家医疗器械相关创新创业项目进行线下路演，欢迎PEVC和上市公司战略投资部相关人员报名参与。具体详情，请联系文末海报工作人员！

【线上课程报名】高禾投资研究中心内部研发的投研“三板斧”系列已经陆续上线，包括《行业研究逻辑框架与方法技巧》和《基于价值投资的公司分析框架》，《估值方法及重点行业&公司应用案例》。具体详情，请联系研究助理！

严惩！昔日医药龙头上市公司，财务造假，强制退市！

1月5日，普利制药（300630）发布公告称，收到中国证监会作出的《行政处罚事先告知书》，认定公司披露的2021年年报、2022年年报存在虚假记载，同时可能触及创业板股票上市规则规定的重大违法强制退市情形，将自1月7日起被实施重大违法强制退市风险警示。后续将根据最终作出的行政处罚决定，依规实施退市。

根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第15号——可转换公司债券》规定，若上市公司股票被终止上市的，可转债同步终止上市或者挂牌。这意味着，普利制药股票及可转债退市风险均已明确。

一、严重财务造假，触及重大违法强制退市情形

根据《行政处罚事先告知书》查明的事实，普利制药通过虚构成品药和原料药销售业务、开展贸易业务按总额法核算的方式，虚增收入和利润，导致2021年、2022年年度报告分别虚增收入约5.15亿元、5.16亿元，占当年披露营业收入的34.11%、28.56%；分别虚增利润总额3.08亿元、3.87亿元，占当年披露利润总额的65.88%、88.27%。

公司2021年、2022年年度报告存在虚假记载，同时，2021年、2022年虚假记载的营业收入金额合计达10.3亿元，占该2年披露的年度营业收入合计金额的31.08%；虚假记载的利润总额金额合计达6.95亿元，且占该2年披露的年度利润总额合计金额的76.72%。

根据前述《行政处罚事先告知书》查明的事实，普利制药可能触及创业板股票上市规则规定的重大信息披露违法强制退市情形，即公司2021年、2022年度“披露的利润总额连续两年均存在虚假记载，虚假记载的利润总额金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度利润总额合计金额的50%”。该条标准并非2024年4月发布的上市规则新增的重大违法强制退市标准，系之前及现行上市规则多年已明确的退市标准。

根据创业板股票上市规则相关规定，普利制药股票将于1月6日停牌一天，并自1月7日起被实施退市风险警示，可转债将于1月6日停牌和暂停转股一天。在被实施退市风险警示期间，普利制药需每5个交易日披露1次相关事项进展并就公司股票可能被实施重大违法强制退市进行特别风险提示。

之后，普利制药收到行政处罚决定书后，公司股票及可转债将停牌等待最终的终止上市决定。

二、30余次风险提示公告，退市风险早有预兆

2024年4月16日，普利制药公告称收到海南证监局对公司采取责令改正行政监管措施决定。

根据公告，现场检查中，海南证监局发现公司2021年、2022年年度报告中营业收入、利润等财务信息披露不准确，要求公司对相关年度营业收入、利润等财务信息的真实性、准确性进行自查，并向海南证监局提交书面整改报告，并将视后续检查情况采取进一步措施。

之后，普利制药公告2023年年报及2024年一季报难产，公司股票及可转债自2024年5月6日起停牌。

2024年5月8日，因未在法定期限内披露2023年年报，普利制药遭中国证监会立案调查。之后，海南证监局、深圳证券交易所均已对公司未按期披露定期报告事项作出相应行政处罚和纪律处分。

立案近两个月后，普利制药2023年年报姗姗来迟。

2024年7月5日晚间，普利制药发布2023年年报、2024年一季报以及关于前期会计差错更正及追溯调整的公告，对多年度多项财务数据进行大幅更正调整。

但上述更正事项未得到会计师事务所认可。根据普利制药公告，公司2023年度审计机构天健会计师事务所（特殊普通合伙）因无法核实前期差错更正事项是否完整、更正金额是否准确，对公司2023年年报出具保留意见的审计报告。

普利制药因此遭遇证监会二次立案。2024年7月7日晚间，普利制药公告称公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。

普利制药也自2024年7月以来在相关立案调查事项进展暨风险提示公告、延期披露会计差错更正后的专项鉴证或审计报告的提示性公告、股票交易异常波动等各项公告中持续提示存在重大违法强制退市风险，提示投资者公司正在被中国证监会立案调查，前期会计差错更正及追溯调整等相关情况以最终调查结果为准。若后续经中国证监会行政处罚认定的事实，公司触及重大违法强制退市情形，公司股票存在被实施重大违法强制退市的风险。同时，根据规定，若上市公司股票被终止上市的，可转债同步终止上市或者挂牌。

自2024年7月以来，普利制药累计提示重大违法强制退市风险已多达30多次。

三、严惩财务造假，立体化追责进行中

监管层对财务造假“零容忍”立场愈发鲜明。2024年4月，国务院发布资本市场新“国九条”，明确要严肃整治财务造假等重点领域违法违规行为，尤其是严格退市执行，严厉打击财务造假等恶意规避退市的行为。

2024年7月，中国证监会、公安部、财政部、中国人民银行、金融监管总局、国务院国资委六部委联合印发《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，财务造假严重扰乱资本市场秩序、动摇投资者信心，要求加大全方位立体化追责力度。强化行政追责威慑力，对欺诈发行、严重财务造假的公司依法坚决予以退市，强化对相关机构和个人追责；推动加大刑事追责力度，加大对控股股东、实际控制人组织实施财务造假、侵占上市公司财产等行为的刑事追责力度等；推动完善民事追责支持机制，进一步提高违法成本。

2024年8月，最高人民检察院经济犯罪检察厅发布《关于办理财务造假犯罪案件有关问题的解答》，明确了财务造假犯罪案件事实认定、法律适用重点问题。

近期从严从快查办的恶性违法违规案件，释放出强烈的“严监管”信号。证监会和交易所正通过加大立体追责力度等手段，严惩欺诈发行、财务造假等资本市场“毒瘤”，切实维护市场诚信基础，保障投资者合法权益。

近年来，退市过程中投资者赔偿救济机制也在持续完善，举措也越来越多元，示范判决、特别代表人诉讼、支持诉讼、先行赔付等投保措施均不断有案例落地。分析人士指出，因普利制药财务造假行为承受损失的适格投资者，可以采取多种手段要求上市公司及负有责任的相关人员依法赔偿投资者损失，积极维护自身权益。

征集消费医疗赛道创业项目！

第29期高禾·生命医健BioCapital路演预告

第29期高禾·生命医健BioCapital路演项目报名及征集通知

背景：众所周知，生命科学领域的研发和产业化是一项高投入、高风险、长周期的过程，BioCapital，产业+资本成为迸发研发创新和商业落地的至关重要的环节，为了帮助创业者、企业家更好、更快地成长和发展，使得风险投资、股权投资、并购基金和上市公司等财务投资者和产业资本能够更好地助力企业的发展，特举办BioCapital系列路演活动，精准邀请上市公司、拟上市公司和投资机构共同参与，为创业者、企业家和投资人搭建精准的投资和融资服务平台。

一、征集项目范围

（一）行业范围

路演活动征集项目范围，包括但不限于医疗器械、互联网医疗、数字疗法、生产批件、临床批件、临床前研究、药厂转让、技术转让项目等生命科学领域的项目和商业合作机会。

（二）商业化要求

1. 融资需求/交易金额在1000万以上的项目；

2. 项目阶段：已有清晰的商业规划；如没有，则需要是突破性的技术；

3. 优先考虑高校院所、医院医生的科技成果转化项目；

4. 主办方有审核机制，通过审核后才能参与路演。

二、生命医健BioCapital路演特色

（一）本次活动得到相关领域内上市公司及投资机构高度关注，以及各地孵化器、产业园区及相关政府部门的大力支持，拟征集100+家优质项目，联合500+家投资机构、200+家上市公司和产业集团、100+家银行、30+家产业园区，共同推动行业发展和进步；

（二）参与路演的企业及投资机构代表均需是通过平台审核的，信息真实有效；

（三）主办方团队均为资本市场和生命科学行业10年以上的资深人士，均有良好的教育经历和专业的职业素养，对项目方和投资方均可提供独立、客观、公正的融资、投资决策专业意见和交易方案设计等专业支持，期望“以专业、会专业”，期待以长期主义和专业精神为行业发展，贡献自身团队的力量。

三、指导单位

中国非公立医疗机构协会投融资机构分会

中国非公立医疗机构协会是经国务院批准成立，由依法获得医疗机构执业许可的非公立医疗机构、相关企事业单位和社会团体等有关组织和个人自愿结成的全国性、行业性、非营利性独立法人社团，也是全国唯一从事社会办医行业服务和行业管理的国家级行业组织，其中，中国非公立医疗机构协会投融资服务部主要涉及投融资服务等六个模块，在行业内具有广泛的影响力和权威性。

中关村医疗器械成果转化平台

中关村医疗器械园有限公司由中关村发展集团股份有限公司、中国交通建设股份有限公司以及北京生物医药产业基地发展有限公司共同出资成立，注册资本为3.8亿元。公司规划建设并运营的中关村医疗器械园作为中关村发展集团按照北京市委、市政府关于“加强央地、市区合作，积极融入示范区拓展，实现共赢”战略规划，与大兴区政府共同建设的北京市首家专业高端医疗器械产业园区，自成立以来，始终坚持围绕科技创新载体、产业金融、科技服务三大核心主业，定位于医疗器械创新推动者、健康产业综合发展商，着力将自身打造成为集“绿色园区”与“智慧园区”特色于一身的精品园区。中关村医疗器械成果转化平台的未来展望也是颇具雄心。目标不仅是成为北京地区医疗科技创新成果转化的“高速路”，更希望在全国范围内，乃至全球层面形成一个具有影响力的医疗器械创新生态。通过不断优化服务体系与合作机制，中关村医疗器械园正逐步建设成为一个支持高科技医疗设备快速落地与推广的理想平台，助力公众健康事业的发展。

四、主办方及联合主办机构

高禾资本

高禾资本为隶属高禾投资旗下的精品投行机构，围绕医药大健康领域等战略新兴产业，长期服务于优质的成长性企业和上市公司，为企业提供产业咨询、创新孵化、融资顾问、并购顾问等财务顾问服务，助力产业成长和发展。

通和立泰

北京通和立泰生物科技有限公司位于北京市大兴区生物医药产业基地中关村医疗器械园。建设了1250㎡的转化医学研究中心，设有杂交手术室、CT室、DR室、介入导管室及显微外科手术室和2个普通外科手术室及配套完整的中心实验室，能够完成19类疾病动物模型的创制及各类植入性医疗器械的临床前评价工作。

按照美国FDA和国际AAALAC的认证标准，建设了3000㎡为符合GLP标准的屏障级模型动物护理中心，可同时容纳500头小型猪、120只猴、120条比格犬、480只兔和6000只大鼠、小鼠及豚鼠，普通级羊疾病模型护理中心可容纳300只羊。建设了1500㎡配套设备齐全的医学检测中心，用于医疗器械生物相容性研究和多种医学研究测试。建设700㎡配套齐全的医学检测中心，设置血液相容性实验室、细胞与病原分子生态学、细胞毒性、致敏和刺激、急性和亚急性毒性、遗传毒性和病理学研究9个功能实验室。具备完成生命科学基础研究、医疗器械生物相容性研究、药物筛选和药效学研究及病原和血液学医学检测的多元化研究功能。

公司拥有梯队合理的科研技术团队，其中博士8人，高级专业技术职称7人，具有GLP实验室运行和动物实验的丰富经验。每年可完成结构性心脏病类、血管类、骨科类、眼科类、牙科类、代谢类、普通外科类、肿瘤类和各类有源性医疗器械的生物相容性及临床前安全性研究90项。

本次活动负责人Echo的企业微信了解详情。

黄女士Echo 15011361197（微信同二维码）

ps.我们长期关注医疗大健康、新消费、硬科技、新能源和新一代信息技术等行业的发展状况和投资前景，如果您也正好关注这一领域，欢迎添加我们研究员的工作微信，共同探讨各类资本合作机会。

【课程报名】高禾投资研究中心内部研发的投研“三板斧”系列已经陆续上线，包括《行业研究逻辑框架与方法技巧》和《基于价值投资的公司分析框架》，后续即将上线《估值方法及重点行业&公司应用案例》。具体详情，请联系研究助理！

特别提示：本文仅为行业研究和公司案例分析，不构成任何投资建议或者产品推荐，请勿据此做出任何的投资决策和购买决策。

【研究员】

王先生 15711033251（微信同二维码）

周先生（13521162693，微信同二维码）

扫描上方工作人员二维码可以加入课程报名群，如遇繁忙，回复不及时，敬请谅解，具体参与方式将在报名成功后另行通知，期待您的参与。详情请点击会议链接or参看文末海报，谢谢！

欢迎关注高禾投资微信公号，更多关注，更多精彩。如果您任何的合作需求，请与我们的工作人员联系！

【高禾投资研究中心研究报告】

【行业板块研究系列】

「药物洗脱球囊」行业研究报告

「锂电池隔膜」行业研究报告

又有2家注册成功！新能源产业链IPO大爆发

「第三方医学检验实验室（ICL）」行业研究报告

「锂电池」行业研究报告

「锂矿」行业研究报告

「新能源汽车产业链研究报告

2021年「IVD行业IPO及再融资研究报告

请扫描下方二维码，联系我们工作人员。欢迎推荐具有良好发展前景的上市公司、处于成长期、成熟期的企业和项目，包括但不限于生物制药、医疗器械、互联网医疗、数字医疗和其他生命科学及医疗大健康等领域，项目资料和业务合作。期待与您的交流哦！

「高禾投资」总部位于北京，创立于2017年，专注于包括医疗健康、新一代信息技术、大消费、新材料等多个硬核科技领域，以高禾投资研究中心为核心，建立“研究+投行+投资”三位一体的服务体系，通过更加深度的产业研究和理解，长期服务于优质的成长性企业和上市公司，并将所积累的的产业研究、行业资源和金融资源等整合服务于所有信赖高禾投资的伙伴们，追求与企业共同成长，获取中长期绝对投资回报。

免责声明：本报告仅供高禾投资客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“高禾投资”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

高禾投资

「高禾投资」位于北京，创立于2017年，秉持“基于产业链深度研究的价值投资”理念，以高禾投资研究中心为核心，建立“研究+投行+投资”三位一体的业务体系，致力于成长为一家领先的投行投资管理机构。咨询服务热线010-59000186。