美国CPI掀翻市场预期 / 2024.9
今晚美国迎来又一重磅报告——8月CPI报告，就在美联储决议的前一周公布，直接表明了这份报告的“含金量”。
市场普遍预期，CPI年率将放缓至2.6%（前值2.9%），月率维持在0.2%不变；核心CPI年率维持在3.2%，进一步佐证通胀放缓的趋势。值得注意的是，这份报告不会改变美联储下周启动降息的决定，但却足以在降息多少个基点上给市场带来波澜。
自2022年达到40年来的最高水平以来，美国的通货膨胀已大幅缓解。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上对通胀评估相当直接。他提到，通胀现在更接近美联储的目标，“通胀的上行风险已经降低”，表态已经做好降息的准备。
此前公布的美联储青睐的通货膨胀指标——核心个人消费支出平减指数符合预期，环比上升0.2%，但同比仍保持在2.6%。核心PCE在三个月的年化增长率为1.7%，为今年以来最低增速。
纽约联邦储备银行周一公布的一项调查显示，1年期和5年期通胀预期中值维持不变，分别为3.0%和2.8%。但居高不下的价格水平仍对美国人的财务构成压力，招聘放缓和就业机会减少也可能影响人们对经济的看法。
但调查显示，消费者通胀预期的不确定性越来越大。报告显示，衡量受访者意见分歧的指标——第25百分位和第75百分位之间的差异——在所有时间范围内都在增加。总体通胀率和核心年通胀率维持在2%以上的时间越长，消费者通胀预期维持在高位的风险就越大。
综合来看，美国的通胀有望在明年初达到2%的目标，最新的个人消费支出平减指数为9月份的降息开了绿灯。然而，消费者支出仍然非常强劲，这可能使美联储不愿采取积极行动。展望未来五年，四分之一的消费者预计通胀率将降至零或更低，另有一部分受访者认为通胀率将翻倍至6%或更高。
如我们此前指出，无论是美联储和市场，都已经将注意力注意力从通胀转移到了经济增长上，美联储更多聚焦在另一任务——保持充分就业上，而市场则更加担忧美国经济是否会陷入衰退。上周五公布的非农就业数据也加剧了市场对预期经济放缓程度的担忧，迫使多数市场出现负面反应，尤其是美股。
上周五公布的美国非农释放了不一的信号，非农就业人口增长14.2万人，不及预期的16.5万人，但失业率从7月的4.3%下降至4.2%，为今年3月以来首次出现下降。报告公布后，市场维持美联储本月降息25个基点的预期，降息50个基点的可能性为40%左右。所以50个基点的降息到底有没有可能成行，可能就取决于今晚这份通胀报告，所以报告公布后的行情可能贯穿直至下周美联储决议的公布。
黄金美元怎么走？
本周初出现了美元坚挺的同时，美股和黄金也全面反弹的走势，但在通胀前市场再度转为观望的状态，所以留意今晚在等待爆发点，尤其当通胀意外弱于预期推升50个基点降息可能性的情况下，黄金会再次向纪录高位发起测试，但只有当大幅降息记录超过50%的情况下才可能刺激金价创下新高。而美股也可能寻求上周大幅走弱后的反弹机会，但可能受制于对经济衰退担忧而涨势有限，科技股对美债收益率的表现可能震荡剧烈。
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