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马斯克开个会，到账2000多个亿

文摘 2024-10-25 17:17 山东

每年至少生产200万辆Cybercab

”

作者｜王磊刘雅杰

编辑｜秦章勇

一夜之间，特斯拉股价暴涨超20%，市值达到了8321亿美元，创下11年来最大单日涨幅。

这也让特斯拉市值涨了1500亿美元，几乎相当于一个宁德时代的市值，一晚的时间就把之前的“亏空”长了出来。

马斯克的身价较前一日猛增335亿美元（约合人民币2385亿元），达到2678亿美元（约1.9万亿元），看来这就是马斯克视金钱如粪土的原因了。

10月10日，自动驾驶出租车Cybercab亮相以后，投资者也没对马斯克的迟到和匆匆离场买账，股价一度下跌10%。

但转折点出现在第三季度财报和电话会议，财报发布后，特斯拉不仅营收超预期，马老板也释放出不少积极的信号。

一把火，又让资本市场燃起来了。

01

廉价车终于要来了

在北京时间10月24日召开的特斯拉财报电话会议上，马斯克估计特斯拉2025年的销量增幅将在20%-30%。

今年前三个季度，特斯拉的交付量下降了近6%。面对这样的数据，马斯克仍然乐观，这和2025年要推出的新车型和自动驾驶技术大有关系。

特斯拉方面表示，虽然内部认为制造低成本汽车所需的工作量非常高，比如缩减20%的成本比一开始设计汽车、建造整个工厂更难更痛苦，但接下来的工作核心任务仍然是降本。

降本的目的非常明显，那就是尽可能降低车辆的终端售价。

特斯拉官方称，外界关注的更实惠车型，将在2025年上半年推出，并且新产品的定价不会超过3万美元（约合人民币21.3万元）。

对于这款万众期待的产品，特斯拉方面并没有透露太多的细节，仅表示突破性不会像最初计划的那样强。

看来经过上次发布会后之后，特斯拉开始尝试着管理公众预期了。

而且这款车的价格也不是之前盛传的2.5万美元，马斯克对此解释称，特斯拉不会生产缺乏无人驾驶版本的廉价车。

入门车对销量的提升无疑是立竿见影，除此之外，还有Cybercab。

Cybercab没有方向盘，也没有踏板，前不久马斯克还宣称Cybercab的成本在3万美元左右，但电话会上又把这个数字降到2.5万美元左右。至于接下来怎么降本，就是他们内部的问题了。

而且在电话会上马斯克还对混动车表达了质疑，称生产一款混合动力的车，不如专心制造能够实现自动驾驶的电车，他始终相信未来是属于自动驾驶电车的。

在他眼中，特斯拉制造的所有车辆都可以说是Robotaxi。“目前，我们已经生产了近700万台车，绝大多数产品具备自动驾驶能力。我们当前的周产量约在35000台左右。”

在Semi（特斯拉半挂式卡车）量产方面，特斯拉表示将在明年开始建设量产工厂，2026年全面投产。Semi的成本优势使其需求量巨大，已经生产的大约200辆Semi还都配备了FSD硬件。

02

今年发布FSD V13版本

就自动驾驶而言，特斯拉也在财报电话会上称取得了显著进展，并且还透露了一些在Robotaxi发布会上未提及的信息。

截至第三季度，FSD完全自动驾驶能力（驾驶员监管版）累计行驶里程超过20亿英里，其中超过50%是在V12版本上实现的。

目前FSD V12.5版本已经推送给Cybertruck用户，特斯拉将高速和城市智驾的代码合并，并在高速智驾中引入了端到端神经网络，实现了相当大的提升。

而FSD V13版本也即将在今年冬季晚些时候发布，预计每次接管里程数将有5至6倍的提升。特斯拉预计，到明年二季度或最晚三季度，FSD的每次接管里程数还将继续增加。

而且在明年第二季度甚至可以做到比人类更安全，然后继续快速改进。“无需等待Robotaxi实现完全自动驾驶，我们预计明年就能通过现有车型实现这一目标。”

前不久特斯拉推出的Robotaxi车型Cybercab，目前特斯拉正在湾区与员工一起测试其叫车应用程序。

虽然还有安全驾驶员陪同，但员工可以通过手机下单，车辆将送乘客到湾区的任何一个地点。如果监管批准顺利，预计会在明年在得州和加州推出自动驾驶叫车服务。

Cybercab也将会在2026年实现量产，目标是每年至少生产200万辆，最终可能达到400万辆。

此外，特斯拉的AI训练已经不受算力限制，人形机器人被认为是特斯拉有史以来最有价值的产品。

在自动驾驶算力上，特斯拉还在斥巨资进行扩张。第三季度，特斯拉在得州超级工厂Gigafactory部署了一个2.9万张英伟达H100芯片构成的算力集群，预计将在今年四季度将上述芯片增加到5万张，实现训练量的进一步提升。

4680电池的生产也没有止步。特斯拉认为，自研的4680电池很可能成为美国最具竞争力的产品。这意味着成本更低，而且比任何其他替代方案都更具竞争力。

同时，特斯拉的储能业务也有大幅增长，年产量达到40GWh。第二个储能工厂将在上海建设，年产20GWh，明年第一季度开始生产。不久之后，特斯拉的储能年产量将达到100GWh。

03

驶出利润率洼地

今年第三季度，特斯拉还达成了一个成就，就是每辆车的 COGS（销售商品成本）降到了有史以来的最低水平—35100美元（约25万元人民币），这也使其成为马斯克口中的“表现最亮眼的第三季度”。

三季度特斯拉的总营收达到了252亿美元（约合人民币1796亿元），同比增长8%，但不及上一季度的255亿美元，环比微降1.2%，也没能达到华尔街分析师的预期。

按照业务细分收入结构划分，第三季度来自汽车业务的营收为200.16亿美元，同比增长2%，占总收入比重的79.5%。

能源生产和存储业务方面的营收为23.76亿美元，比去年同期增长52%，服务和其他业务收入为27.9亿元，同比增长29%。

不过，出乎很多投资机构预期的是，净利润不降反升，其归属于普通股股东的净利润达到了21.67亿美元，同比增长17%，环比大增46.6%。

这也意味着，继一二季度分别同比下滑55%、45%后，特斯拉的净利润终于在第三季度恢复了正增长。

此外，特斯拉第三季度毛利率同比增加约2个百分点至19.8%，营业利润率也达到了10.8%，自由现金流为27亿美元（约合人民币192.4亿元）。

不过净利润的狂飙，还存在一些争议。

不少分析师认为，利润率的大增主要是得益于碳积分收益的增长，而不是来自销售成本的下降。

因为特斯拉只生产电动汽车，因此有大量用不上的碳信用额度，特斯拉一直会出售碳信用额度来获取收益。其他汽车制造商每年必须获得一定数量的监管信贷，如果这些厂商无法达标，就可以从特斯拉等新能源汽车公司购买。

对此，特斯拉在财报中也做出了解释，确实来自于汽车监管信贷收入（碳积分）达到7.39亿美元，同比增长超过30%，成为史上第二高，仅次于今年第二季度的8.9亿美元。

不过即便是剔除碳积分影响后的特斯拉汽车业务毛利率，环比也提升了2.4%至17.1%。所以利润增长的关键，还在于特斯拉单车销售成本降到历史最低，与去年同期相比，每辆车的成本下降了约2000 美元。

同时又赶上了今年第三季度创下2024年季度交付新高，全球交付电动车约46.3万辆，环比和同比均有所增长，生产的总汽车数量也有所增加，约为47万辆，与去年第三季度报告的43万辆相比，同比增长了9%，其中Model 3和Model Y占据交付量的九成以上。

有意思的是，去年同期马斯克还在抱怨生产Cybertruck就是“自掘坟墓”，如今Cybertruck开始养家糊口。

特斯拉表示Cybertruck产量环比增长，得益于此，去年11月开始交付的Cybertruck业务首次毛利率转正，Cybertruck也成为美国第三季度第三大畅销电动车，仅次于特斯拉Model Y和Model 3。

与汽车业务的小幅增长对比，另外两项业务也已经成为特斯拉不可忽视的增长点。

特斯拉第三季度中能源发电和储能业务，收入飙升52%，达到25.8亿美元，储能产品装机量达到6.9GWh，同比增长73%。储能业务毛利率达到30.5%，创该业务单季毛利率最高纪录。

服务和其他收入（包括特斯拉非保修维修收入）也增长了29%，达到27.9亿美元。

在不久后，特斯拉还将迎来年产200万辆的Cybercab，看来特斯拉的商业帝国，仍有很多故事可以讲。

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