1月8日，上海证券交易所和中证指数有限公司正式宣布，将于1月20日正式发布上证科创板综合指数（下称“科创综指”）及其价格指数上证科创板综合价格指数（下称“科创价格”）。科创综指从科创板中选取符合条件的全部上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场的整体表现。
整体上看，较已有科创宽基指数而言，科创综指覆盖面更广、表征性更优，为市场更全面观察科创板发展提供了工具。同时，科创综指兼具代表性和可投资性，可用于后续基金产品跟踪和衍生工具开发，是科创板未来重要的投资标的。
科创综指与规模指数形成互补
结合当前科创板指数体系来看，科创综指与规模指数形成了互补，能更全面地表征科创板市场。
目前已发布的科创50、科创100、科创200指数合计样本数量为350只，能够涵盖科创板约五分之三的证券，但仍有200多家处于高速成长期的科创板中小企业，其证券未被宽基指数体系覆盖。
而科创综指定位于科创板市场综合指数，最新样本数量超过560只，市值覆盖度接近97%，包含大、中、小盘各种类型证券，采用总市值加权，主要发挥对科创板市场的表征功能。
从市值分布来看，科创综指的样本总市值平均数和中位数分别为109亿元和47亿元，与科创板全市场基本一致，低于科创50（市值平均数570亿元、中位数382亿元）、科创100（市值平均数147亿元、中位数134亿元）。
同时，科创50、科创100和科创200的市值覆盖度分别为44.9%、23.2%和19.5%，合计87.6%，而科创综指的市值覆盖度接近97%，对科创板市场的覆盖更全面。
从行业分布来看，科创综指的行业分布与科创板全市场整体水平基本一致，半导体、电力设备、机械制造和医药等行业数量和权重占比较高。其中，半导体行业权重达到38.1%，电力设备和机械制造行业权重均为10%左右，医药行业权重为8.3%，其余行业权重分布较为分散。
从历史收益表现看，科创综指自2019年12月31日以来，年化收益为2.27%，相比科创50全收益、科创100全收益，分别高出1.97和2.78个百分点。进一步而言，科创综指由于更及时纳入新股、覆盖范围更广泛、权重更分散，长期来看收益相对好于科创50和科创100指数。
科创板指数影响力进一步提升
近年来，上海证券交易所积极助力投资端改革，推动指数化投资发展，不断丰富科创板指数品种。截至目前已发布26条科创板指数，构建了覆盖规模、主题、策略等类型的科创板指数体系，多维度表征科创板证券的整体表现。
自2020年9月首批科创50ETF成立起至今，科创板指数产品整体规模增长较快，产品多元化程度不断提升。截至2024年底，境内外相关科创指数产品规模约2500亿元。
其中，科创50跟踪产品规模约1800亿元，占比超70%；科创100产品自2023年下半年成功发行后规模增长迅速，跟踪产品总规模超过250亿元，规模占比超10%。科创板指数产品化有效引导资金支持“硬科技”发展，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平。
据了解，由于科创50指数发布时为科创板首条指数，为方便投资者观察整体情况，其成交计算方式为科创板整体成交。本次科创综指发布后基本可以替代上述功能，上交所拟后续将科创50成交计算方式变更为实际样本成交，以便于投资者更精准观测科创板龙头公司的成交情况。
在指数定位、投资属性和指数收益等方面，科创综指均与现有科创板宽基指数存在差异，进一步补充宽基指数的类型。随着指数化投资日益发展，市场投资者对宽基指数的关注度越来越高。其中，对于覆盖全市场的综合类宽基指数的投资需求也不断提升。
以上证综指为例，目前指数产品规模已超过110亿元。而科创综指作为科创板市场的综合指数，样本数量500余家，兼具代表性和可投资性，是科创板未来重要投资标的。
在业内看来，科创综指的推出将进一步补充完善科创板指数体系，丰富宽基指数体系的多样性，提升本土指数影响力和竞争力，在吸引增量资金入市、服务关键核心技术创新方面发挥重要作用。
科创板持续打造培育新质生产力的“主阵地”
近年来，科创板上市公司数量和规模稳步提升，投资者对科创板上市公司的投资需求与日俱增。在此背景下，科创综指应运而生，旨在反映科创板市场的综合表现。
回溯来看，科创板自2019年7月开市以来，作为注册制改革“试验田”推动资本市场基本制度改革，推出一系列市场化创新举措，充分发挥科创板改革“试验田”功能，持续打造培育新质生产力的“主阵地”，对支持我国科技自立自强、科技创新发挥重要的作用。
开市以来，科创板充分发挥服务“硬科技”企业融资需求和推动实体经济高质量发展的功能。截至2024年底，科创板上市公司数量已达581家，总市值近6.34万亿元，自由流通市值合计3.14万亿元，合计营收规模达到1.41万亿元。科创板的设立为科技创新企业提供了有力支撑，5年间累计融资超过1万亿元。
从最新市值分布来看，超过1000亿元市值的公司有7家；超过500亿元市值的公司有20家；市值在100亿元以上的公司数量占比超过四分之一。500亿元市值以上、200亿元市值以上公司的合计市值占比分别达到30%和50%。
五年来，科创板实现战略性新兴产业全面覆盖，新一代信息技术、生物产业、高端装备制造业、新材料领域合计市值占比约90%。其中，新一代信息技术产业市值占比高达56.8%；新能源、节能环保等其他战略性新兴领域占比接近10%。
作者：孙小程
