“弄懂周期挺过周期的，下跌阶段坚持等到周期反弹阶段的到来，需要我们一要在情绪上有资本，能忍住不割肉，二要在财务上有资本，在需要时能追加保证金甚至补仓。想要投资成功，这两种资本都必不可少。”
——霍华德·马克斯
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\作者简介/
霍华德·马克斯，知名投资家，美国投资公司橡树资本管理有限公司创始人。先后毕业于宾夕法尼亚沃顿商学院、芝加哥大学。主修金融、会计学和市场学。
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\荐语/
倘若你稍微了解一些金融投资，那么你一定知道沃伦·巴菲特的名号。中国投资界似乎已经将其“股神”的名号深深烙印在了自己的脑袋里。巴菲特每年给股东们写的信几乎是每个投资人的必读物。那同样是投资人的巴菲特会读谁的书呢——答案是霍华德·马克斯。巴菲特曾坦言，每当霍华德更新其投资备忘录时，自己都会第一时间查看，每次阅读都会有收获。本次推荐的图书《周期》便是霍华德的名作之一。
霍华德对中国有着不浅的了解，其本人也多次到访中国，与中国投资界的领军人畅谈。他在本书的前言表示，《周期》的创作和自己投资哲学的完善，一定程度上也得益于自己在中国的见闻。
在书中，霍华德认为，经济的发展必然有其周期。正如人类发展有其周期，物理学、数学中也有周期的概念一样，经济总是以复兴、繁荣、滞胀、衰退到再次复兴一样，循环往复。将此理放于投资市场，则有上涨必有下跌，有熊市就一定会有牛市。大多数人只会追涨杀跌，成为这些周期的跟随者。而真正成功的投资者明白如何利用周期，在周期的拐点处及时操作，成为市场少数的受益者。
《周期》这本书作为很多投资人的入门书籍，没有复杂的模型、K线等专业叙述。而是强调多种不同情况下的市场周期原理。即使你之前没有一点投资、金融方面的知识经验，你也能理解书中介绍的原理。比如书中霍华德为了便于读者理解，提出过“情绪钟摆”的比喻，霍华德认为投资者的情绪与心理是投资市场中的关键角色，而投资者的情绪往往会在过度乐观和过度悲观间摆动——这种情绪的“摆动”造就了市场的波动。故对于投资者来说，合理管控自己的情绪、做好预期管理至关重要。
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\结语/
马克思主义哲学认为世界是螺旋发展的。而本书作者詹姆斯也是这样看待自己的周期理论。从宏观角度来看，人类生产力的不断进步，必然会带来经济的长期发展。但当具体到我们每个人能感受到的微观来看，就不一定了。其中的螺旋就是周期。
其实想要稳定的盈利，只要买长线基金、买黄金就好了。因为从长期来看，这些的确是会涨的。但这只是平庸的投资人，他们也往往无法成为真正的成功者，也无法获得真正对得起这其中时间成本的报酬。想要做一个能赢市场的投资人，拥有周期的概念就很重要了。
理解周期不代表我们能够预言未来，但我们能够做到的是预期未来。特别对于投资这个具有很多不确定因素的市场，即使你已经将本书熟读千遍，等真正入场时你也难免被群体的情绪裹挟，最终惨淡收场。但如果你能对未来有一个大致预期，合理规避风险，看清市场背后的本质变化，你就可能“跑赢”市场。
写本书推时正值美联储降息，A股出现几十年未有的牛市之际。相信很多人看到股市情况后，都跃跃欲试入场，国内和国际多家媒体也都渲染买入中国的狂欢气氛。但希望读者能在阅读《周期》这本书后，能够尽可能的少被情绪裹挟，明白市场发展是有其周期规律所在，做一个理性的投资者而不是又一个投资市场的牺牲者。
｜中南大学商学院｜
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