橡胶牛市传奇未完?

健康   2024-12-05 10:54   云南  




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导读


嘉宾介绍:翟文慧,紫金天风期货资深橡胶研究员,北京化工大学应用数学硕士。聚焦于橡胶、合成胶等品种的基本面分析及策略研究。深耕橡胶产业链,擅长利用数据处理和统计分析等工具,评估供需、产业链上下游之间的矛盾。


核心观点:所以橡胶的关注重点是供应。四季度整体是宽幅震荡的结构,再往后可能存在提前交易未来供应偏紧的问题。近期 EUDR的推迟执行,可能有1-2周的偏空影响。关于价格,明年支撑在 17000,22000 也是有可能的。



正文


本文来自于12.01晚上“牛转钱坤”直播中关于橡胶的分享内容。


1、盘面上涨的原因


第一,关于收储,从客观角度来看,实际抛储量可能没有那么乐观,因为抛储之前国库并没有很多的存量,大概是20~30万吨。后期需要观察市场成交量,如果比较高,说明现货市场还是比较紧缺的,目前市场更愿意在价格合适的时候去购入质量不太好的老胶。


另外,国储抛完之后,剩下的橡胶量很少,对收储是有一定的预期。因为橡胶作为战略储备物资,不会让库存保持低位的状态维持太久。


第二,泰国洪水问题,综合来看,洪水的影响只有一周,不会特别大,有一定提振作用。


第三,合成胶与天胶的价差特别大,在价差不合理的情况下,肯定会出现修复过程。当合成胶原料出现问题后,合成胶价格上涨势必会带动橡胶价格上涨。


2、供应情况


泰国


近一周海外降水量明显增加,开始炒作泰国洪水的问题。


出口的情况,截止9月份的数据,泰国橡胶全年的累计出口量同比下降6%左右。之前7、8月的出口数据是同比增加的,当时市场觉得这是上量的信号,盘面价格有一定程度的回调。但是9月份的实际数据环比下降,并没有出现超预期的补量。


印尼


印尼出口数据同比下降,今年的累计出口量同比大幅下降11%,并且预计趋势是逐年下降。印尼现在存在产业的转型和转移问题,未来在农业上的发展会越来越少,产量下滑是必然结果。


从而对于全球的橡胶产量是不太乐观的,尤其是泰国产量比较固定的情况下。


越南


越南1~8月的累计出口同比也是大幅下降的。8 月出口环比+11%,累计出口同比-14%。


非洲


非洲科特迪瓦在减量,但是非洲五地 9 月出口环比+4%,累计出口同比+9%。增量不算特别小,但是不能弥补前面几个国家的减量。


缅柬


作为新兴国家,缅柬的橡胶树龄比较低,所以产量和出口情况比较乐观,10 月出口环比+34%,累计出口同比+7%。


中国


国内供应情况来看,海南、云南的降水都是比较正常的,暂时没有太多的天气扰动。


进口量来看,10月的进口量环比小幅增加,但是1—10月的累计进口量同比下降16%,今年的进口量不太乐观。


3、需求情况


截至11月15日,中国半钢轮胎周度产能利用率环比下滑0.24%。库存可用天数环比增加1.38%。中国全钢轮胎周度产能利用率环比下滑1.94%。库存可用天数环比增加0.91%。


全、半钢轮胎的开工在小幅下滑,库存在小幅增加。


10月份全钢轮胎的产量环比下滑12%,出口量环比增加11%。全钢的消费在逐渐被替代的过程中,下游主要是重卡之类,和房地产有关。


半钢胎1—10月份的累计出口量明显远大于以往几年,出口量大大提振橡胶的消费量。


今年全钢轮胎消费不算差,半钢轮胎需求特别好,整体的橡胶消费比较好。


今年下半年,橡胶手套、发泡产品等浓乳制品的整体开工率和订单情况都是比较好的。一方面存在旺季的提振,另一方面是年度补库。


4、库存


现在的现货开始出现累库,但是今年的累库节点大大推后,现在的库存量也是偏低的,现货相对偏紧。


期货库存来看,库存量相对偏低,并且近几周,天胶和20号胶的库存在环比减少。


5、行情总结


现在是季节性偏弱的阶段,因为四季度是供应上量的季节。但是中长期来看,是存在供应问题的,并且始终有收储预期。


从消费来看,每年稳步增长。


所以橡胶的关注重点是供应。四季度整体是宽幅震荡的结构,再往后可能存在提前交易未来供应偏紧的问题。


近期 EUDR的推迟执行,可能有1-2周的偏空影响。关于价格,明年支撑在 17000,22000 也是有可能的。





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◆文章转自:牛钱网
作者:翟文慧

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