五粮液前三季业绩稳健，未来三年每年分红超200亿回馈投资者

财富 2024-11-04 07:14 上海

白酒消费市场向头部名酒集中的趋势越发明显。10月30日，五粮液公布了2024年第三季度报告，前9月实现营业收入679.16亿元，同比增长8.6%；净利润249.31亿元，同比增长9.19%，在行业深度调整期表现一如既往的稳健。

作为白酒股的“分红王”，五粮液当天公布了一份新的分红方案，计划在2024年到2026年，每年拿出不低于200亿元（含税）现金用于分红，分红总额占当年归母净利润的比例为70%，用来回报投资者。

业绩稳健增长市场节奏平稳

从三季度的情况看，五粮液的业绩保持了稳中有进的态势，这也是今年消费品行业的理想状态。今年以来，面对复杂的消费环境，越来越多的消费品企业不再盲目追求速度的提升，转而重视质的增长。

在多次公开活动中，五粮液管理层透露，市场向头部名酒企业集中的趋势并未发生改变，但同样挑战与机遇并存。今年五粮液也不断做出调整，行业低谷期夯实基础，紧紧围绕“抓动销、稳价格、提费效、转作风”开展工作，完善渠道布局、赋能终端建设、加强过程考核、完善激励机制，实现了质的有效提升和量的合理增长。

财务数据显示，第三季度五粮液经营活动产生的现金流净额为297.94亿元，同比增长33.08%，主要受公司营业收入增加及元春销售旺季收取的银行承兑汇票已悉数到期收现影响，所以公司经营活动产生的现金流入大幅增加。而且第三季度五粮液的毛利率为76.17%，同比提升了2.77个百分点，说明整体经营情况良好。

值得注意的是，今年由于消费需求恢复不及预期，整体酒水市场动销也出现了不同程度地放缓，酒水终端的经营压力也在增长。在2023年底举办的第二十七届12·18共商共建共享大会上，五粮液就提出了一系列强商、助商、扶商的举措，进一步打造厂商命运共同体。

今年以来五粮液在品牌和市场端都动作频频，积极寻找增长机会。

在品牌端，五粮液举办了多种主题营销活动提高品牌影响力，包括与央视总台春晚、中秋晚会合作，与湖南卫视合作举办1000 场“和美团圆宴”，举办西湖情五粮液玫瑰婚典等，进一步提升了五粮液的品牌曝光度。

在市场端，五粮液今年推出经典五粮液10、20、30、50，焕新发布45度和68度等，进一步丰富自身产品结构。特别是五粮液通过“宴席活动+扫码红包+终端排名”的动销组合拳，实现了市场动销、宴席的双增长。

三季报发布后，多家机构也给予了五粮液买入评级，并发布研报称，五粮液战略方向清晰，品牌价值和第八代五粮液市场地位持续提升；未来伴随着经济复苏，叠加五粮液改革的成效逐步释放，将有望实现持续稳健的增长。

三年每年超200亿分红大手笔

业绩之外，五粮液当天还公布了一份针对投资者的惊喜。五粮液同步发布的《2024—2026年度股东回报规划》显示，五粮液计划在2024年到2026年每年度，现金分红总额占当年归母净利润的比例为70%，且不低于200亿元（含税）。

五粮液一直是白酒行业的分红大户。数据显示，五粮液上市以来累计实施22次现金分红共计941亿元，占上市以来累计实现归母净利润的46.70%，是募集资金总额的25倍。2020年度至今，五粮液分红已连续4年超过100亿元，其中2023年度分红181亿元，分红率60%，增幅位居高端白酒之首。

在机构看来，今年五粮液规划提出的分红比例较2023年的60%更是大幅提升10个百分点，分红率增幅位列已披露股东回报规划的白酒上市公司前列。分红总额不低于200亿元/年的兜底条款更是用真金白银的承诺给市场吃下一颗“定心丸”。

值得一提的是，截至2024年三季度末，五粮液货币资金逾1251亿元，为未来加大现金分红奠定了良好基础。

众所周知，现金分红是实现投资回报的重要形式，更是培育资本市场长期投资理念，增强资本市场活力和吸引力的重要途径。

在外界看来，五粮液新分红回报规划的出台，既是五粮液积极开展市值管理、提升上市公司投资价值的有力之举，也是五粮液践行“为投资者创造良好回报”企业使命、以身作则积极促进“价值投资、理性投资、长期投资”市场氛围的形成，彰显龙头国企担当的责任之举，而分红方案也能有效提振资本市场信心。

除此之外，独立酒业分析人士肖竹青表示，积极分红将发展成就与股民分享，五粮液是中国资本市场价值投资、理性投资、长期投资的好榜样！五粮液品牌势能将进一步提升。

同时，据肖竹青调研发现，目前五粮液市场成交价企稳，代表着渠道经销商和终端烟酒行心态企稳，未来伴随年度春节白酒消费旺季到来，五粮液等名酒将迎来一波好行情。

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