年初，国务院国资委表示今年全面推开上市公司市值管理考核，量化评价中央企业控股上市公司市场表现，引导央企更加重视上市公司的内在价值和市场表现，传递信心、稳定预期，更好地回报投资者。
今年以来，中央企业积极探索市值管理的有效路径，综合运用分红、回购、大股东增持等手段提升投资价值，并提出做优主业、加强创新研发、加快战新产业布局、深化改革等举措，打好提质增效的“组合拳”。与此同时，市值管理的制度性建设也在积极推进中。
多路径探索市值管理
市值管理是上市公司综合运用多种科学、依法合规的价值经营方法和手段，达到公司价值创造最大化、价值实现最优化、价值经营科学化的战略管理行为。
加强市值管理考核，引导中央企业做精做优上市公司资产，提升上市公司规范运作水平，促进央企估值修复，是国务院国资委引导中央企业聚焦增强核心功能、提升核心竞争力，更好实现高质量发展的有效路径。
今年以来，监管部门多次点题“市值管理”，企业积极响应。中国上市公司协会统计数据显示，截至10月31日，2024年发布三季报现金分红预案的沪深A股上市公司数量及分红总额均创历史新高。从公司性质来看，共有50家国有上市公司发布2024年三季报现金分红预案，较2023年同期增加45家；现金分红总额合计73亿元，较2023年同期增加265%。
招商证券研究所智库研究员林喜鹏认为，已披露回购或增持计划的央企上市公司有望加速实施回购增持，更多央企上市公司也可能跟进宣布新的回购或增持计划，为资本市场带来增量资金，进一步提振投资者信心。
记者从国投集团了解到，国投集团积极开展了提高央企控股上市公司质量专项工作，在增进市场认同和价值实现方面初显成效。数据显示，2024年前三季度较2022年同期，国投控股上市公司归母净利润总额从64.29亿元提升至86.93亿元，增长35%；国投控股上市公司整体分红比率由2021年的39.52%提升至2023年的53.07%。
除了分红和回购，大股东增持也是市值管理的重要举措。中国建筑于10月15日对外公告了控股股东增持计划，中建集团拟在未来12个月内，通过集中竞价交易方式增持公司A股股份，增持总金额不低于人民币6亿元，不超过人民币12亿元。此外中国建筑还发布了“提质增效重回报”行动方案，将保持稳定的利润分配政策，努力增加现金分红回报，适时发布未来三年（2024~2026年）分红规划。
制度建设任重道远
当前，国务院国资委已经逐步推动央企把上市公司的价值实现相关指标纳入到上市公司的绩效评价体系中，市值管理考核有望在“一利五率”的基础上，根据企业定位、行业属性、战略要求、承担任务，执行“一企一策”的定制化的指标体系。
中信证券研究部政策研究首席分析师于翔表示，虽然市值管理概念已历经20年的发展，大量上市公司具有成功应用市值管理的经历，但部分上市公司高管及股东对市值管理战略规划仍有误区，如将市值管理短期化、认为市值管理就是迎合市场等，市值管理推行与制度建设仍任重道远。
薛克庆此前撰文分析，当前市值管理面临着各种挑战，包括股价与市值管理的边界划分、市值管理的考核标准和投资者沟通的合法合规性。建议做好市值管理的顶层设计、进一步推动融资与投资市场的良性循环，以及进一步优化上市公司的分红政策等。
国务院国资委研究中心高级经济师王绛也认为，当前，完善我国上市公司市值管理仍需要解决我国上市公司和资本市场存在的一些深层次问题。深化国资国企改革，促进国有资产保值增值，就要以增强价值创造功能为核心促进企业加强市值管理。
他建议，要在建立健全市值管理与其他关键的企业经营业绩指标相配套的考核机制的同时，建立健全相匹配的市场化激励约束机制，特别是长效激励机制，促进上市公司不断优化业绩，成为产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流企业，成为促进我国资本市场长期健康发展的中坚力量。
（来源 ：第一财经）
