债市周报
债市回顾
01
央行公开市场
【月初流动性偏宽，央行公开操作净回笼】上周，央行公开市场累计开展2102亿元逆回购操作，因有14018亿元逆回购到期，全周净回笼11916亿元，为今年以来周回笼量新高。Wind数据显示，本周央行公开市场将有2102亿元逆回购到期。
02
货币市场
截止9月6日，R001加权平均利率为1.8287%，较前一周涨17.14个BP；R007加权平均利率为1.8746%，较前一周涨3.04BP；R014加权平均利率为1.9221%，较前一周涨6.06BP；R1M加权平均利率为1.9259%，较前一周涨0.02BP。
03
同业存单
上周同业存单发行规模上行，净融资额转正。同业存单总计发行6672亿元（前一周4132亿元），净融资5034.5亿元（前一周-589.1亿元）。其中，国有行（42.11%）、股份行（21.35%）发行规模占比上升，城商行（30.85%）、农商行（5.14%）发行规模占比下降。截至周五（9月6日），1年期AAA同业存单收益率为1.97%。相比上期周五，1月期同业存单收益率上行11.83bp至1.86%，3月期同业存单收益率上行2.00bp至1.88%，6月期同业存单收益率持平1.96%，9月期同业存单收益率下行0.24bp至1.97%，1年期同业存单收益率下行0.50bp至1.97%。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差上行至33.50bp左右。本周同业存单到期量5793.2亿元。
04
一级市场
利率债发行规模下行。上周利率债发行规模4782.2亿元，环比下行377.8亿元，净融资额-1,286.7亿元，环比下行2106.2亿元。
信用债发行规模下行。上周信用债发行规模2,257.22亿元，环比下行343.88亿元，净融资额-34.10亿元，环比回升315.9235亿元。
05
二级市场
利率债收益率多数下行。国债1Y下行5.48bp至1.44%，3Y下行11.71bp至1.55%；10Y下行3.16BP至2.14%。1Y国开债下行2.65bp至1.67%，10Y国开下行3.2BP至2.23%。
信用债收益率全线下行。具体来看，AA+城投债下行4.5BP至2.1%,3Y下行9.73bp至2.15%。AA城投债1Y下行4.5bp至2.22%,5Y下行0.26BP至2.6%。
债市观点
上周债市收益率整体回落，货币政策宽松预期成为主导上周债市收益率下行的主要因素，房地产相关消息带动降息预期升温，叠加PMI数据放缓以及8月央行国债买卖操作净投放，带动债市交投热情的恢复。周四国新办新闻发布会上央行官员讲话及债券市场一级交易商卖出 “24续作特别国债01”，对市场情绪产生影响。上周央行净回笼资金近1.2万亿，虽然周五央行大规模净投放，但资金面仍有所波动。
上周债券一级市场发行规模较前一周减少4500亿元左右。国债和地方债发行规模较上周大幅减少近5000亿；央行公开市场大幅净回笼推动银行同业存单发行规模增长2500亿元至6600亿元左右；信用债方面，市场回暖带动公司债发行规模增加，中票和PPN发行规模则受半年报更新影响有所回落，一级市场信用债发行利率在二级市场的带动下整体回落。
供稿：杜红 审核：何惠敏 编辑：李高宇
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