在全球财经圈内，最近一个劲爆的消息让大家纷纷聚焦——美联储主席鲍威尔终于“松口”了！
为什么会这样呢？
其实，这背后是日美两国货币政策的博弈。简单来说，就是两国利息差距在缩小。过去，当日本的利息比美国低得多时，很多投资者借日元去买更高利息的美元，赚取利差，这种做法叫“日元套利交易”。但现在情况变了，日美利息差缩小，投资者觉得没那么赚了，于是纷纷撤资，导致日元开始升值。
这波日元汇率波动的起点，可以追溯到7月底日美两国中央银行的货币政策会议。当时，美国联邦储备委员会暗示可能在9月降息。这本来是个好消息，大家以为美国会慢慢调整政策，结果没想到，美国经济指标突然变差，市场开始担心，美国可能要采取更激进的措施来应对经济衰退。与此同时，日本央行出其不意地决定加息，日元一度从贬值转为升值。8月5日，日元兑美元的汇率甚至冲到了141日元。
为什么这么大的反应呢？
原因在于那些做“日元套利交易”的投资者。他们原本借低利息的日元去买高利息的美元，这样稳赚不赔，但现在美国要降息，日本要加息，这一来一去，套利空间被压缩，他们只好赶紧反向操作，买回日元，导致日元快速升值。
不过，日元的升值也不是一直这么猛。随着市场逐渐稳定，日元汇率又开始在145日元附近徘徊。目前来看，日元未来一段时间内可能还会继续上涨，尤其是在美联储继续降息、日本央行维持强硬态度的情况下。
其实，这次的日元套利交易潮可以说是有迹可循的。早在2022年，由于俄乌冲突导致全球供应链混乱，加上美国等发达国家的通胀压力增大，美国不得不持续加息，这就让抛售日元、买入美元的情况变得普遍起来。这次的日元套利潮，是继上世纪90年代后期和2007年前后的第三次。
按照以往的经验，每次这种套利交易结束后，日元都会大幅升值。有分析师甚至认为，不排除日元可能会回到俄乌冲突之前的水平，也就是1美元兑114日元左右。
对此，花旗集团证券的货币策略师高岛修也表示：“目前来看，日元已经步入升值通道。”
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