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单单三季度，营收1672亿，同比增长8%；归母净利润532亿，同比增长47%；扣非归母净利润598亿，同比增长33%。前三个季度加总，营收4878亿，同比增长7%；归母净利润1427亿，同比增长65%；扣非归母净利润1674亿，同比增长46%。游戏业务，尤其是国内游戏业务，已经复苏，单季流水同比增长1４%。
广告业务，继续保持高速增长，单季实现营收300亿，同比增长17%。9月30日，公司账上现金净额955亿元，相比三个月前，也即6月30日时账上的718亿现金净额，整整多出了约近240亿元人民币。你看，腾讯一边大手笔回购，一边赚取自由现金流，结果是账上的真金白银越来越多。
一家怎么花都花不完钱、而且越花钱越多的公司，到底应该怎样给它进行估值呢？按传统的估值方式：前9个月，腾讯每股净利大约15元人民币，扣非约近18元人民币。
毛估估测算，目前腾讯动态估值大约在15倍到20倍间。
如果从市值中扣除1－1.2万亿的各类投资资产，则腾讯的真实估值可能只有12倍上下。按大家都喜欢的自由现金流方式：假如未来10年，腾讯业绩不再增长，股价不跌也不涨，每年净利润一直保持在2000亿元人民币上下，那么10年后腾讯将变成什么样子呢？
市值3.5万亿元人民币，账上1万亿左右投资资产，外加至少２万亿元人民币现金，同时每年还保持着2000亿元自由现金流的创造能力。
从每股股价180元港币，一直问到现如今的400元港币。
我相信，将来腾讯股价冲到1000元港币的时候，还会有人这样问。
我投资腾讯有底线思维：未来它业绩不再大幅增长，“沦落”为低估值高股息的红利股。
所以，我期待也建议腾讯的管理层：股价高时好好分红，股价低时好好回购。最好用公司章程，把这种回馈股东的方式，更明确地固定下来。我个人当然希望腾讯在现有基础上，萌发出更多新的业务增长点，保持适当的增长。
前段时间，我写过一篇小文，专门介绍过腾讯在AI方面的投资和应用。
腾讯这两年在对外投资方面，的确不再像以前那样大肆跑马圈地。
在我眼里，马化腾还是那样低调务实，腾讯还是那样努力奋发。我们没有理由因为股价的一时涨跌，来怀疑腾讯公司的未来。
截止到昨天，也就是11月13日，今年以来上证综指上涨15.61%，深证成指上涨19.26%；创业板指更是大涨27.80%。而港股中，恒生指数也已经上涨了16.28%，国企指数上涨了23.62%。
若从今年初的底部算起，上述指数的上涨幅度，全都轻松超过20%。今年中国资本市场的表现，无论从哪个角度，到目前为止，都绝对对得起观众。全文完。
我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。2023年新出版两本新书《一本书看透财报》、《一本书看透A股》，目前正在热卖！
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腾腾爸擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理；擅长做市场定位、估值判断和企业分析；擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事；并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。认可他，喜欢他——就请长按或扫描下方二维码关注他——
