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近期，海康威视被曝裁员，引发了行业的广泛关注，海康威视方面回应称，不存在大规模裁员，仅是经营策略调整。作为全球安防龙头公司，海康威视一举一动在一定程度上成为安防市场发展的缩影，那么，安防行业近期境况如何？
本期笔者试从45家A股安防产业链企业三季度业绩表现进行说明。经统计，45家安防上市公司前三季度营收、净利润同比增速分别为5.49%、-6.26%，而Q3营收增速虽然下滑至4.55%，但净利润同比增长9.1%，显示盈利能力在提升，与此同时，Q3多家设备商存货大增，驱动整体同比增长421%，行业正由“去库存”回到“补库存”阶段，侧面反映出，安防产业回暖趋势走强，存货拉升有望带动产业链企业业绩增长。45家A股上市公司前三季度合计实现营收1561.92亿元，同比增长5.49%，其中，海康威视、大华股份仍是无可撼动的领头羊，前三季度分别实现营收649.91亿元、224.5亿元，同比增速分别为6.06%、0.77%，也是仅有的2家营收规模超100亿元的安防企业。营收排名第三至第十的企业分别为洲明科技（54.2亿元）、千方科技（54.08亿元）、佳都科技（48.31亿元）、思特威（42.08亿元）、海能达（41.74亿元）、萤石网络（39.63亿元）、汇顶科技（32.23亿元）、北京君正（32.01亿元），除北京君正略有下滑外，其于企业均实现不同幅度的同比增长。营收未达10亿元的企业共有21家，其中，格灵深瞳是唯一营收未过亿元的企业，前三季度仅为6066.43万元，同比下降72.99%。值得一提的是，营收未过10亿元级的企业中，前三季度营收同比下降的企业多达14家，与头部企业的集体增长形成鲜明对比，也预示着两极分化仍在加剧。从营收增速看，前三季度实现营收同比翻倍的企业分别为思特威和云天励飞，分别同比增长137.33%、112.52%，营收同比增长超10%的企业还有锐明技术（55.17%）、全志科技（50.36%）、瑞芯微（48.47%）、宇瞳光学（33.67%）、佳都科技（29.97%）、睿创微纳（18.31%）、海能达（15.97%）、*ST同洲（15.66%）、安联锐视（14.78%）、萤石网络（12.95%）、高德红外（12.38%）。值得注意的是，前三季度营收同比下降的企业多达20家，占比达44.44%。其中，格灵深瞳（-72.99%）、国科微（-62.32%）、大立科技（-42.18%）、安居宝（-42.1%）、苏州科达（-34.76%）、云从科技（-34.51%）、航宇微（-33.55%）、ST英飞拓（-28.78%）、达实智能（-21.33%）、高新兴（-20.31%）、狄耐克（-16.83%）等11家公司前三季度营收同比降幅均超10%。点击关注并星标与非网eefocus，
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归母净利润方面，45家公司前三季度合计为124.1亿元，同比下降6.26%。盈利规模居前十的企业分别为海康威视（81.08亿元）、大华股份（25.45亿元）、睿创微纳（4.83亿元）、汇顶科技（4.48亿元）、萤石网络（3.75亿元）、瑞芯微（3.52亿元）、北京君正（3.04亿元）、思特威（2.73亿元）、海能达（2.51亿元）、锐明技术（2.2亿元）。另外，前三季度共有17家企业处于亏损状态，且有6家企业亏损过亿元，分别为格灵深瞳（-1.38亿元）、佳都科技（-1.93亿元）、大立科技（-2.59亿元）、苏州科达（-3.56亿元）、云天励飞（-4.25亿元）、云从科技（-5.09亿元），其中有3家为AI公司。而且，前三季度共有28家企业盈利能力同比下滑，占比62.22%。盈利能力同比降幅超过200%的企业有奥尼电子（-2297.75%）、格灵深瞳（-696.47%）、奥拓电子（-457.41%）、安居宝（-293.28%）、安凯微（-262.83%）、航宇微（-208.76%）、佳都科技（-205.38%）。A股45家安防企业前三季度业绩（单位：万元，数据来源：同花顺）再分析刚刚过去的第三季度业绩发现，45家公司Q3合计实现营收为563.38亿元，同比增速降至4.55%。其中，海康威视+大华股份合计营收313.66亿元，占比达55.67%，Q3营收超10亿元的企业还有洲明科技（20.14亿元）、佳都科技（18.53亿元）、千方科技（18.41亿元）、思特威（17.51亿元）、海能达（14.35亿元）、萤石网络（13.79亿元）、睿创微纳（11.28亿元）、北京君正（10.94亿元），合计10家公司。另有6家公司Q3营收未破亿，分别为格灵深瞳（935.45万元）、大立科技（3537.32万元）、中威电子（4093.09万元）、君逸数码（4822.50万元）、安居宝（5657.86万元）、航宇微（5840.57万元）。归母净利润方面，45家公司Q3合计仅为46.86亿元，同比增长9.1%，其中，海康威视、大华股份合计归母净利润为37.79亿元，另外，净利润过亿的企业还有睿创微纳（2.59亿元）、瑞芯微（1.69亿元）、汇顶科技（1.31亿元）、思特威（1.23亿元）、北京君正（1.07亿元）5家企业。同时，亏损企业数量与前三季度持平，均为17家，其中，奥尼电子、安凯微、奥拓电子、高新兴、格灵深瞳、大立科技、云天励飞、云从科技等8家公司Q3亏损同比扩大。另有11家公司Q3净利润同比增长超100%，分别为思特威（14181.64%）、全志科技（994.82%）、国科微（450.14%）、锐明技术（360.26%）、*ST同洲（343.71%）、宇瞳光学（235.13%）、瑞芯微（221.68%）、洲明科技（190.1%）、远望谷（177.75%）、福光股份（103.75%）、睿创微纳（100.35%）。而盈利能力同比下滑的企业为24家，较前三季度减少4家，其中，安凯微（-6102.65%）、奥尼电子（-2827.10%）、航宇微（-823.07%）、格灵深瞳（-207.81%）、安居宝（-201.02%）、狄耐克（-152.79%）、中安科（-138.97%）、高新兴（-120.51%）降幅居前。从Q3业绩看，45家安防公司无论是营收还是净利润，都要优于前三季度表现，回暖趋势明显，其中，多家设备商大幅拉高备货备受关注。根据统计，45家安防公司前三季度存货价值合计为565.36亿元，同比增长4.13%，但Q3合计存货为22.72亿元，而上年同期为-6.9亿元，同比大增421%。扭转了上半年去库存的局面，进入快速补货阶段。Q3存货规模居前十的企业分别为海康威视（9.99亿元）、大华股份（3.07亿元）、高德红外（1.89亿元）、思特威（1.81亿元）、锐明技术（0.97亿元）、北京君正（0.81亿元）、联合光电（0.77亿元）、海能达（0.62亿元）、千方科技（0.51亿元）、佳都科技（0.50亿元），除海能达同比下降23.2%外，其余企业Q3存货均同比增长。从增速看，共有20家企业Q3存货同比增长超100%，其中佳都科技以16890.43%的同比增长位列第一，海康威视也同比增长526.88%。进一步分析发现，库存大幅增长的企业中，覆盖设备商到芯片提供商，主要受去年Q3去库存策略影响，而今年Q3各家都在补库存，有利于拉动产业链企业受益出货。而今年Q3仍为去库存状态的企业中，楼宇相关领域解决方案商首当其冲，库存同比降幅超100%的企业分别为振芯科技（-853.74%）、安居宝（-725.51%）、熵基科技（-359.46%）、中威电子（-325.97%）、远望谷（-282.82%）、睿创微纳（-183.34%）、云从科技（-126.47%）。A股45家安防企业第三季度业绩及存货（单位：万元，数据来源：同花顺）从前三季度业绩看，安防产业链企业仍在承压，不过Q3趋于回暖。行业周知，安防行业具有明显的季节性特征，业绩主要集中在下半年，尤其是第四季度，从Q3存货拉升表现看，安防企业已走出“去库存”周期，逐步回到正常的补货阶段。需指出的是，前三季度业绩披露有限，单纯从报表无法很好判断各主要细分业务对整体业绩的影响，但从行业情况以及不同类型企业表现看，AI企业仍面临变现难的问题，与楼宇相关的企业也受地产产业低迷的影响，与此同时，面向政府需求的G端业务已进入到市场瓶颈期，可开拓空间有限，同时受地方债务以及疫情后遗症影响，需求恢复缓慢，导致以G端业务为主的企业业绩恢复缓慢。不过，面向智能家居、海外市场的创新业务，受益市场回暖，以及消费升级，多家企业保持业绩增长趋势，海康威视、大华股份两家头部公司的SMB（中小企业业务）、C端、机器人、汽车电子等创新业务更是成为拉动公司业绩持续增长的引擎。（校对/邓秋贤）
