特朗普表态“拯救”TikTok？跨境电商有望三年内出现GMV超千亿美元公司

文摘 2024-07-31 15:21 北京

文丨李健

编辑丨李壮

美国总统大选正酣之际，TikTok成为两位总统候选人争抢的“流量工具”。这可能会给TikTok运营带来较为积极的前景。

7月27日，美国总统候选人特朗普在社交软件Trust Social上发文称，“所有想要拯救TikTok的人，请投票给特朗普”。1天之后，有68.9万人点赞，有18万人转发这条消息。

特朗普和哈里斯都试图通过TikTok争取年轻选民的选票，对TikTok也释放了更为宽容的信号。电商领域资深专家、Brand AI CEO姚凯飞向本刊表示，未来3-5年，跨境电商领域非常有希望诞生GMV超过1000亿美元的公司。

而且，在美股估值较高、风险较大的情况下，一些海外机构投资者正在配置港股科技股作为对冲或分散风险的途径。对于今年下半年，港股和中概股有望稍微扭转2023年以来的颓势，让投资者获得喘息机会。

特朗普发文：大力支持TikTok

7月27日，特朗普在社交软件Trust Social上发文称，“所有想要拯救TikTok的人，请投票给特朗普”。

前一天（7月26日），美国副总统哈里斯也入驻了TikTok，并且发布视频吸引年轻选民。TikTok所面临的环境有望出现积极的变化。

过去几年， TikTok及出海电商——Temu、Shein、AIDC（阿里国际业务）小心谨慎地在海外谋发展。互联网怪盗团主理人裴培指出，“以TikTok为例，带货直播主动地、严格地排除了一切有可能未成年的用户，对商品和营销活动的合规性也非常挑剔。正因为如此小心，TikTok才能一直熬到2024年才迎来禁令。”

截至7月28日，特朗普的支持率为46%，哈里斯的支持率为44%，特朗普力压哈里斯两个百分点。“特朗普是一个生意人”，有资深投资人向本刊表示，“TikTok对他来说是生意，因此他既有权利也有机会推翻前任总统颁布的法令。而且，特朗普在商业谈判方面有丰富的经验，TikTok有机会通过与特朗普政府的直接对话和谈判，寻求更为有利的运营条件。”

加上中国跨境电商拥有完善的供应链，在橡胶制品、家具、日用品等领域具有不可替代性，因此，跨境电商成长的空间仍然广阔。姚凯飞向本刊表示，跨境电商未来3-5年仍会狂飙式增长，三年后有很大概率诞生一家GMV超过1000亿美元的跨境电商公司。

姚凯飞认为原因有三：首先，全球有76亿人口，海外可供拓展的市场规模相当可观。

第二，在亚马逊7000亿美元的GMV中，估计有50%的商品来自中国商家，若其中的10%-20%挪到跨境电商平台上，跨境电商公司就有700亿美元-1400亿美元的增量。

第三，供应链是可复用、可挖掘的。另外，这些企业面向的是一个潜在的庞大市场，有广阔的扩张空间。中国跨境电商企业在2022年-2023年蓬勃发展，互为师傅，共同做大了蛋糕。而整个海外市场的蛋糕足够大，跨境电商企业都还没有吃到特别大的蛋糕。

姚凯飞表示，“我相信未来三年，一定会出现第一家1000亿美元GMV的公司。当然挑战也很多，比国内更复杂的业务环境，比如物流、支付、海外仓等。但不可否认的是，跨境电商都拥有打硬仗的实力。”

Temu有望2年内做到500亿美元GMV

截至7月26日，拼多多的市值为1801亿美元，市盈率（TTM）16倍。2024年第一季度的业绩显示，拼多多营收868.121亿元人民币，同比增长131%。调整后净利润为306.018亿元人民币，同比增长202%。

因此，即使给予Temu（拼多多旗下跨境电商平台）零估值，单纯依靠国内业务的盈利也可以支撑起拼多多的估值，由此可见，市场过度悲观了。

姚凯飞指出，“Temu的战略是做全球市场，例如欧洲七国、中东、日韩、南美等。Temu的优势是生态位足够好。在生态位上，Temu在二楼，其他电商公司在一楼。Temu站在巨人的肩膀上，亚马逊美国有4000亿美元GMV，库存也大约有几百亿美元，这一波，Temu借用了巨人的力量。

而在欧美市场，亚马逊与中国跨境电商企业之间谁会获胜，是消费者和企业双向选择的结果。姚凯飞指出，“就像阿里和拼多多，消费者会根据需求选择不同的平台。在欧美市场，若用户需要购买一些时效性高的商品时会选择亚马逊，需要时效性弱、性价比高的商品时会选择Temu。”

姚凯飞认为，在同等规模下，效率就是制胜关键。以Temu为例，国内业务的基本盘提供了同等规模，所以不怕和亚马逊竞争，可以凭借效率做长期布局。Temu2024年一季度的GMV接近100亿美元，而且还在做全球渗透，两年内做到500亿美元GMV、三年冲击1000亿美元GMV问题不大。

阿里国际业务、TikTok和Shein 在分大蛋糕

同样被过度抛售的还有阿里巴巴。截至7月25日，阿里巴巴的总市值为1792亿美元，市盈率为15.9倍。2024年一季度财报显示，阿里净利润449.2亿元，同比增长48%。

姚凯飞预计，AIDC（阿里国际业务）的市值可以给到700美元-800亿美元。

AIDC采取的是“全球买、全球卖”模式，打通平台，也打通底层供应链，将东南亚商品卖到欧洲，欧洲的商品卖到东南亚，东南亚的商品卖到土耳其。AIDC有自己的发展逻辑。

姚凯飞明确表示，“我国的几家跨境电商企业，都有可能做成1000亿美元GMV的企业。海外市场的蛋糕足够大，大家都还没分到特别大的蛋糕。”

TikTok和Shein 也有各自的特点，TikTok的商品转化周期很短，波峰波谷很明显，这是TikTok的挑战。Shein的特点是“多快好省”，建单（创建一个订单）在10美元左右，并且有百万SPU（标准化产品单元），上架速度很快，每月有20%左右的SPU调整。此外，其他跨境电商售价15美元挣2美元的时候，Shein售价10美元也挣2美元。Shein提升对准爆款率的预测准确率，加强对库存的控制，把效率做到了极致。

未来一年，港股将迎积极上涨

中概股处在严重低估状态。日前，前海开源基金首席经济学家杨德龙在首席经济学家论坛年会上指出，以“巴菲特指标”（也就是市值除以GDP）来看，目前美国股市的巴菲特指标是200%，而中国股市的巴菲特指标只有70%。即使加上港股和中概股的市值，中国的巴菲特指标也不超过90%，可见中国资本市场的市值表现远远落后于GDP的发展，也落后于经济的发展，当前资本市场被严重低估。

以未来半年到一年为单位，在美联储降息周期下，人民币、港币获得支撑，港股也有望出现积极的走势。

此外，特朗普是一个更加积极的因素，对于地缘政治问题，他一贯谨慎，因此市场担心的黑天鹅事件在短期内有望缓解。

裴培在个人平台上发表了相似的观点。他认为，互联网大厂通过降本增效，至少还能实现几个季度的两位数利润增长。平台公司的惯性是很强大的，尤其是那些已经稳定盈利的平台，通过开源节流，在一段时间内不让市场失望是绰绰有余的。腾讯、快手均是这方面的典型。过去多年互联网高增长伴生的内部浪费和组织冗余程度还很高，至少还能再挤一年的成本。

而且，在美股估值较高、风险较大的情况下，一些海外机构投资者正在配置港股科技股作为对冲或分散风险的途径。裴培认为，“这不是媒体的猜测，而是切实发生的事情。虽然逻辑有点奇怪（没人能保证美股跌了港股会涨），但信念本身就是一种市场力量。”

对于今年下半年，港股和中概股有望稍微扭转2023年以来的颓势，让投资者获得喘息机会。

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。）

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