【SMECHINA周评论】本周行情回顾

企业   2025-01-18 11:00   上海  



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美联储最新一期的经济状况褐皮书指出,在2024年11月下旬到12月这段时间里,美国12个联邦储备区内的经济活动出现了轻微的增长势头,同时消费者开支也在稳步增加。展望2025年,相较于持悲观态度的人数,更多受访者对未来经济的发展持有积极看法。本周美元指数回落,铜价延续涨势。






02
2024年全年社融规模增量累计为32.26万亿元,比上年少3.32万亿元。12月末,广义货币(M2)余额313.53万亿元,同比增长7.3%。就电解铝供给而言,国内当前的产能维持稳定运行状态。随着市场对氧化铝价格下调的预期,电解铝的冶炼成本也出现了减少的趋势。这种成本的降低有望为生产企业带来一定的经济效益改善空间。





03
库存方面来看,截止昨日,铅锭社会库存较上周同期减少0.09万吨。基本面看,本周部分地区原生炼厂开工率较上周小幅上涨,部分地区停产结束;再生铅冶炼企业废电瓶原料到货量偏少,多维持减产状态,加工费维持低位。需求方面,节国内下游消费淡季,需求边际转弱,铅蓄电池市场需求一般。铅市维持供需双弱,短期铅价或维持震荡走势为主。






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本周锡价整体承压运行,受累于前期价格高位使得下游接货力度有限,现货消费边际转弱。但随着供应端紧张预期持续,缅甸佤邦锡矿进口状况不确定,冶炼厂原料供应问题突出,以及国内存在政策对消费预期的刺激等因素,对价格形成一定支撑。下游方面,临近假期,商家备货渐进收尾,整体拿货不多。





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本周镍价走势上涨,受益于宏观面利好。海外方面,美联储理事沃勒表示,如果美国经济数据进一步趋软,今年仍有可能降息三到四次。国内方面,据统计局消息,2024年,中国国内生产总值(GDP)比上年增长5.0%,四季度增长5.4%。基本面仍处于过剩格局,但印尼政策干扰为镍价带来一定支撑;需求方面,整体新增需求较为有限,市场交投改善不大。





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宏观方面,美国零售销售数据低于预期,市场对于年内降息的预期有所增加,美元指数承压。基本面来看,本周澳洲一矿山受到山火影响,产量有所回落。国内外锌矿加工费小幅上涨,国内冶炼厂精炼锌产量逐步恢复,锌供应端整体情况来看维持偏紧格局。需求方面,下游逐渐进入放假周期,企业多有放假计划。锌市维持供需双弱,短期锌价或维持震荡走势为主。




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