作者 | 梁昌均
运营编辑 | 李阳
OpenAI传闻了数月的巨额融资终于落地。
该公司早前宣布从多家投资机构和科技公司获得一轮66亿美元融资，刷新马斯克旗下xAI公司此前单轮60亿美元的纪录，使得OpenAI累计融资超200亿美元。
借助这轮融资，OpenAI估值达到1570亿美元（人民币超1.1万亿元），稳居仅次于字节跳动和SpaceX的全球第三大独角兽，成为全球最有价值的AI初创公司。
虽然最近OpenAI高管大换血，但这并未影响融资进程。同时，随着融资完成，OpenAI还需加速推进组织架构重组以及商业化进程。
这意味着，这家AI领头羊在组织架构和治理方式上将迎来巨大变革。曾经坚持技术理想的OpenAI，或许也要向如何如何赚更多的钱低头了。
微软第四次加码
英伟达、软银首次投资
OpenAI并在宣布本轮融资的具体投资者，但据市场消息，美国新锐风投兴盛资本（Thrive Capital）领投了这轮融资，约投入13亿美元。
据路透社，兴盛资本还承诺，若OpenAI能实现116亿美元的预期收入目标，明年还会按1570亿美元的估值再向OpenAI投资10亿美元。在去年4月OpenAI完成的3亿美元融资中，该机构领投1.3亿美元。
同样再次出手的老股东还有Khosla Ventures、Tiger Global，分别投资5亿美元、3.5亿美元。
OpenAI的大金主微软此次则投资约7.5亿美元。这是微软自2019年7月首次投资OpenAI后的第四次出手，累计出资金额已达到137.5亿美元。
其他参与投资的机构包括Altimeter Capital、富达资本（Fidelity），以及阿联酋主权财富基金穆巴达拉组建的AI投资公司MGX等，其中Altimeter Capital投资2.5亿美元。
这轮融资还让两位大佬联手，黄仁勋掌控的英伟达和孙正义管理的软银则是首次投资OpenAI，其中软银此次投资了5亿美元。
英伟达和OpenAI的关系自不必说，黄仁勋曾多次提到其在2016年向OpenAI交付了全球第一台超级计算机，而英伟达也借助OpenAI掀起的大模型浪潮迎来业绩和股价的大涨，两者可以说是相互成就。
值得注意的是，英伟达此前已投资过Scale AI、Inflection AI、Figure AI、Mistral AI等多家AI独角兽，而此次终于直接出手支持OpenAI。
奥特曼和孙正义此前就讨论过合作事宜，今年6月他曾前往日本跟孙正义会面，称达成了“可以合作的所有不同方式”，这两位大佬还在打造AI芯片公司上有着相似目标。
此前盛传洽谈投资的苹果、红杉资本，最终没有参与。有报道称，OpenAI要求投资者的最低投资规模为2.5亿美元，但遭到苹果和红杉资本的拒绝。
搜狐科技初步统计，随着OpenAI完成此轮融资，其十年以来的累计融资金额将超过200亿美元，远超过其所有的竞争对手。
OpenAI也试图借此打压竞对。据路透社报道，OpenAI向投资者提出了独家融资协议，希望投资者不要投资5家竞对，包括OpenAI前研究人员创办的Anthropic、OpenAI前首席科学家创办的SSI、马斯克旗下的xAI，以及聚焦AI搜索的Perplexity和Glean。
这反映出OpenAI的强势，而在此之前，已有投资机构出手这几家企业。这种行为也惹怒了马斯克，他在X上放话称：“OpenAl is evil”。
在获得66亿美元融资后，摩根大通、花旗、高盛、三井住友、富国、瑞银和汇丰等全球顶级银行，又为OpenAI提供了40亿美元的循环信贷额度，且还能再追加20亿美元。
这笔贷款无需任何抵押，三年内有效，而OpenAI仅需支付约6%的利息。这使得OpenAI未来可调动的资金达到126亿美元，从而缓解研发和运营高成本导致的资金紧张状况。
OpenAI在声明中称，公司计划用这笔资金投资研究和产品、扩展基础设施并吸引人才，灵活投资新项目。“这再次证明了我们与一群杰出金融机构的合作关系，其中许多是OpenAI的客户。”
资产处置将是难点
随着此轮融资完成，OpenAI的组织架构和治理方式也将迎来巨大变革。
报道称，OpenAI的本轮融资是以可转债形式提供，以其在两年内重组为营利性企业为前提实现。这相当于给此次投资加上了一项对赌条款。
换句话说，OpenAI需要在未来两年内从非营利性架构转型为营利性实体，摆脱非营利性董事会控制，这些融资将 转化为股权，否则将转化为债务，投资者可以要求其退还资金。有参与该交易的人士透露，投资者可以获得9%的利息。
OpenAI最初在2015年成立时就定位非营利组织，后来奥特曼加入并与最初捐赠人马斯克闹翻后，为了对外融资，在2019年设置了非营利组织-有限盈利实体的双重架构，其中盈利实体可以吸引资金，但设有100倍的利润上限。
目前，OpenAI由非营利组织董事会控制管理，该董事会共有9位成员，美国科技大佬布莱特·泰勒（Bret Taylor）担任董事会主席，其它董事会成员包括奥特曼、美国财政部前部长劳伦斯·萨默斯（Larry Summers）等，均不持有股权。
这种架构让OpenAI保持了非营利组织的初心，即实现AGI造福人类，同时借助盈利实体实现融资，避免了资本的影响，曾被外界视为OpenAI能实现大模型突破的重要因素之一。
但这也让外部的代理人形成绝对权力，内部创始团队和投资人缺乏话语权，各方利益存在潜在冲突，去年底的内斗风波就是这种架构弊端的显现。随着多位曾站在奥特曼对立面的高管离开，以及融资的推进，到了做出改变的时机。
“我希望OpenAI因此变得更强大，就像我们经历的所有变化一样。”奥特曼在早前的一个活动中表示，CTO等高管离职与公司重组无关，并确认未来将简化组织结构。
同时，多家媒体报道称，奥特曼在重组后将获得OpenAI约7%的股权。按最新估值计算，奥特曼将获得近110亿美元的股权价值。
OpenAI董事长布莱特·泰勒早前则向媒体透露，公司董事会已有讨论，还没有做出任何决定。但投资者希望推动向奥特曼授予股权，以使其和OpenAI、投资人的利益保持一致。
不过，推动这项重组可能面临复杂的法律和监管挑战，其核心在于如何处置 OpenAI的资产。
根据美国法律规定，非营利组织重组为营利组织时，原有的非营利组织需要得到补偿，且需要与转移到营利组织的资产等价。
OpenAI发言人此前在回应重组消息时表示，会与董事会合作，确保完成公司使命，而非营利组织仍将继续保留，但会放弃控制权，仅保留少数股份。
这些股份可能就是要补偿的资产价值。根据OpenAI目前的估值，再加上专利等无形资产，非营利组织可能获得不菲的补偿，但具体多少涉及复杂的资产分析。如果两年内无法完成，OpenAI可能会面临偿还资金压力。
另外，随着重组完成，OpenAI还需确认微软等投资者的股权，尤其是OpenAI和微软的关系已受到监管机构的关注。作为最大的投资方，微软届时是否会实际控制OpenAI可能会引发进一步的反垄断关注。
预计2029年营收达千亿美元
随着此次融资完成，OpenAI未来发展重心是否会出现变化也引发关注。不少观点认为，OpenAI重组完成后，将成为和普通初创公司无异的企业，会更加追求现金流、追求商业化。
目前，全球每周有超过2.5亿人使用ChatGPT，各个行业的企业和开发人员也正在利用OpenAI的平台创建新一代应用程序。
“这仅仅是个开始。”OpenAI在融资声明中提到，“新资金将加倍增强我们在前沿人工智能研究方面的领导地位，提高计算能力，并继续构建帮助人们解决难题的工具。”
OpenAI表示，公司的目标是让高级智能成为一种广泛可用的资源，期待与合作伙伴、开发人员和更广泛的社区合作，塑造一个让每个人都受益的人工智能生态系统和未来，释放这项技术的全部潜力。
从这些字里行间中，OpenAI透露的信息是要加快的AI的应用和普及。换句话说，OpenAI希望加速推动商业化。
据纽约时报，OpenAI内部已制定了激进的营收目标，预计到2029年收入将达到1000亿美元。
该报道称，OpenAI今年8月的收入已达到3亿美元，预计今年营收约为37亿美元，明年营收将翻两倍增加至116亿美元。这意味着，OpenAI营收在未来5年的年均复合增长率将高达93%。
目前，OpenAI的营收主要是由ChatGPT贡献。数据显示，ChatGPT Plus拥有1100万订阅用户和100万付费商业用户。有报道称，OpenAI可能考虑到2029年大幅提高ChatGPT Plus的价格，从每月20美元提高到每月44美元。
过去一段时间，OpenAI被质疑在技术进展方面放缓，虽然o1模型又让业界恢复了少许信心，但这能否带来更大的突破，以及曾被业界称赞的技术理想是否仍会继续保持还有待观察。
另一方面，在整体AI市场热度降低的情况下，OpenAI依然获得巨额融资，显示了其作为头部企业的巨大引力，也表明了资本对其技术和产品应用潜力的看好。
但如何发挥出来，对充满争议的OpenAI来说同样也是挑战。
