来源 | 零壹智库
近日，平安集团旗下金融科技子公司金融壹账通（NYSE.OCFT/6638.HK,以下简称壹账通）发布了未经审计的2024年三季报。
财报显示，壹账通2024年三季度实现营业收入4.17亿元，同比减少48.3%，前三季度实现营收26.40亿元，同比减少30.6%；三季度归属于股东的净亏损（持续经营业务）同比收窄41.9%至0.30亿元，前三季度同比收窄39.1%至1.00亿元。
壹账通由平安集团内部孵化，被宣传为平安集团的“联营”公司，于2015年独立，2019年12月在美国纽交所上市，2022年7月登陆港交所。
上市后壹账通进入公众视野，其发展中的两大“桎梏”也受到市场关注。一是大额亏损，自2019年至2023年，净亏损金额分别为16.61亿元、13.54亿元、12.81亿元、8.72亿元及3.68亿元；二是与其“出身”息息相关的“平安依赖”，2020年以来，来自平安系（包括平安集团及陆金所控股）的收入占比一直在六成以上。
对此，壹账通在寻求突破：在内部提出降本扭亏的目标，策略上不再追求高增长；对外多次提及摆脱“平安依赖”的发展目标。壹账通前董事长叶望春曾表示，壹账通依靠平安，但不依赖平安，必须要把外部收入的占比提升到超过平安集团的占比。在2021年年报发布会上，壹账通重申了中期（3年）目标，其中一点就是“实现第三方收入贡献成为主要收入来源”。
三季报显示，目前，扭亏的目标在逐步接近，随着终止云业务及海外业务增长等业务结构变化，壹账通正在走向“独立”，三季度平安系收入占比降至约四成。
亏损收窄，但盈利能力指标略降
壹账通降本增效改善盈利能力的过程伴随着持续的“瘦身”，2023年营收同比减少17.8%至36.6亿元，2024年前三季度，营收同比减少30.6%至23.40亿元，伴随着云业务逐步终止，第三季度单季营收同比减少48.3%至4.17亿元，几近腰斩。
壹账通“瘦身”对于改善亏损状况效果明显，2024年三季度归属于股东的净亏损（持续经营业务）同比收窄41.9%至0.30亿元，前三季度同比收窄39.1%至1.00亿元。
但从财务比率看，盈利能力并未改善。
根据财报，2024年三季度壹账通的毛利率为32.7%，同比降低3.9个百分点，前三季度的毛利率为36.1%，同比降低1.1个百分点。
从费用看，壹账通在大幅缩减研发费用，三季度同比减少69.7%至0.70亿元，前三季度同比减少38.1%至4.69亿元。从费用比率看，三季度费用率同比略增0.5个百分点至45.6%；前三季度的费用率同比略增0.4个百分点至45.2%。
综上，亏损收窄单纯来自于“瘦身”，三季度及前三季度的盈利能力同比并未有所提升。
“砍掉”云业务，降低“平安依赖”
根据壹账通财报，2020年至2024年，来自于平安集团的收入分别占比52.1%、56.1% 、56.6%及57.2%，来自于平安集团旗下子公司陆金所控股的收入分别占比10.4%、10.4%、10.3%及7.3%，两者合计占比均在六成以上。
刚刚出炉的三季报显示，壹账通在2024年前三季度自于平安集团和陆金所控股的收入合计11.16亿元，占比60.9%，占比略有下降，“平安依赖”并没有根本改观。
但三季度的数字已经出现明显变化，三季度来自于平安集团和陆金所控股的收入为1.81亿元，占比降至43.3%，与2023年相比，降低了约两成。
这一数字的变化，与壹账通的业务结构调整直接相关。
壹账通曾发布公告，自2024年7月起逐步终止运营“阻碍公司持续降本增效”的云业务，因此今年下半年及全年来自云服务业务的收入将大幅下降。而此前云业务曾贡献约三分之一收入。
2022年和2023年，来自云服务业务收入分别为13.16亿元和12.46亿元，占公司收入比重为29.5%和34.0%，其中99%以上的收入来自平安集团附属公司和联营公司，即“平安系”公司。可见，终止云业务将大幅降低平安系收入占比。
另外一个减少“平安依赖”的业务结构变化是海外业务的增长。
2024年前三季度，壹账通海外业务收入同比增长23.4%，在第三方收入中占比提升至22.8%，同比提升7个百分点。
二级市场反应消极
二级市场对于壹账通三季报反应较为消极。11月14日三季报公布当日壹账通美股股价下跌6.4%至2.34美元，截至15日收盘，壹账通市值9048万美元，市净率0.21倍。
壹账通在美国上市后股价一度低于1美元，并由此收到纽交所退市警示函。
对此，壹账通决定于2022年12月1日合股以继续满足纽交所上市规则，其美国存托凭证(ADS)代表普通股的比率将由一股美国存托股代表三股普通股变更为一股美国存托股代表三十股普通股。
2024年9月，壹账通美股股价又跌至一美元以下，后在9月下旬A股急拉行情带动下，壹账通股价也随中概股强势拉升一波行情，暂时避免了再次收到退市警示。
资料来源：东方财富网
