退市新规显效，11月10日晚间，*ST红阳、*ST中利、ST摩登、*ST信通等4家公司相继披露停牌公告。
公告显示，前述四家公司被控股股东非经营性占用大额资金且已被证监局责令整改，责令改正期限将于11月10日届满，因公司未在整改期限内完成所有资金占用清收工作，公司股票将于11月11日起被交易所实施停牌，停牌期限不超过2个月。
公告称，若公司在停牌期间内完成整改即复牌，无需被实施退市风险警示及退市。若公司未在停牌期间内完成整改，将被实施退市风险警示甚至退市。
大股东资金占用侵害上市公司利益和投资者合法权益，严重侵蚀市场诚信基础，是影响资本市场健康发展的沉疴顽疾。近年来，资本市场连续实施两轮提高上市公司质量三年行动方案，深入开展上市公司治理专项行动，集中整治违规占用担保等突出问题，取得积极成效，但从当前情况看，大股东资金占用违规仍不时发生，痼疾尚未根治。
“退市新规发布后，监管机构密集出手，释放‘严监严管’鲜明信号，多家存在资金占用的公司被监管‘点名’后，在退市震慑下，长期停滞的资金占用清收进度被按下‘加速键’，在停牌前夕纷纷释放整改利好，资金占用的沉疴顽疾有望尽快清除。”上述分析人士指出。
记者了解到，监管机构正在积极推动出台《上市公司监督管理条例》，提高行政处罚的威慑力，推动最高院出台背信损害上市公司利益罪司法解释，加大涉刑移送和刑事追责力度，通过民行刑有机衔接的立体式追责，让控股股东、实控人不敢随意伸手占用掏空，让实施侵占的大股东“人财两空”。
退市“利剑”直指资金占用
分析人士指出，上述4家公司因未在整改期限内完成占用清收工作而被停牌，启动规范类退市程序，以退市震慑违规占用行为，督促占用方及时偿还占款，是落实中央金融工作会议和新“国九条”的具体体现。
4月12日，国务院发布《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出加大规范类退市实施力度；证监会出台《关于严格执行退市制度的意见》，明确出现大股东大额资金占用且不整改的，在强制退市中予以考虑。
4月30日，沪深交易所发布退市新规，新增占用退市情形，明确规定公司被控股股东及其关联人非经营性占用资金的余额达到2亿元以上或者占公司最近一期经审计净资产绝对值的30%以上，被中国证监会责令改正但未在要求期限内完成整改的，依序停牌2个月，实施退市风险警示2个月后退市。
市场分析人士指出，控股股东资金占用严重侵害中小股东合法权益和资本市场秩序，出现此类情形的公司往往规范运作存在重大缺陷，内部控制形同虚设，有必要用震慑手段督促公司整改。
近年来，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，均明确要求严肃处置资金占用问题。中国证监会与公安部、国务院国资委、金融监管总局联合发布了《上市公司监管指引第8号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》，严令禁止资金占用的违法违规行为。
“本轮退市改革新增占用退市情形，主要目的在于遏制违规占用，督促大股东偿还占用款项，维护资产财务独立性。”分析人士指出。
多家公司加快资金占用清收进度
2024年5月10日晚间，*ST红阳、*ST中利、ST浩源、ST三圣、ST摩登、*ST信通等6家公司相继披露收到责令改正措施决定的公告。
公告显示，根据沪深交易所《股票上市规则》相关规定，若公司未能按照责令改正要求在六个月内清收被非经营性占用资金的，自规定期限（2024年5月10日至2024年11月10日）届满后次一个交易日（2024年11月11日）沪深交易所将对公司股票实施停牌。
在退市监管震慑下，多家公司加快资金占用清收进度。其中ST三圣、ST浩源已完成整改。*ST红阳则在推动在破产重整中完成资金占用整改，*ST中利拟在破产重整中完成资金占用整改。
11月10日晚间，ST浩源公告称现实控人和原控股股东已就原控股股东占用公司资金事宜达成一致，原控股股东周举东已于2024年11月8日归还占款，公司已完成整改。历时四年多的资金占用终在停牌前夕得以解决。
11月7日，ST三圣也披露公告称，公司实际控制人及其关联方非经营性资金占用已清偿完毕，天健会计师事务所（特殊普通合伙）已出具专项审计说明，公司已完成资金占用问题的整改。
截至2024年5月7日，*ST红阳控股股东南一农集团及其关联方非经营性占用上市公司资金288405.29万元，占公司最近一期经审计净资产的328.17%。2024年11月2日，*ST红阳公告称南京中院已于2024年11月1日裁定批准公司重整计划，公司进入重整计划执行阶段，将在本次重整中全面解决资金占用问题。具体整改计划方案为：其中21987.20万元资金占用金额，将由重整投资人以现金方式代为偿还；剩余266285.38万元资金占用，由红太阳股份将因资金占用所形成的对资金占用方（即南一农集团及其关联方）应收债权作为破产财产，向公司债权人进行分配清偿的方式解决。
11月8日，*ST红阳公告称已于2024年11月7日收到管理人的书面通知，管理人账户已提前收到全体重整投资人支付的全部重整投资款，上述由重整投资人代偿的21987.20万元资金已全部到位。本次重整投资人全部重整投资款足额到账是公司重整计划执行工作一部分，目前尚不代表重整计划执行完成。目前，因公司未在2024年11月10日前完成整改，公司股票将自2024年11月11日起被深交所实施停牌。公司及管理人正加快推进重整计划执行相关工作。
2018年至2023年期间，*ST中利控股股东、实际控制人非经营占用公司资金，截至2023年12月31日，资金占用余额为18.05亿元，其中因预付供应商货款等形成非经营资金占用余额16.93亿元，因违规担保形成非经营性资金占用1.12亿元。公司公告称将在破产重整过程中，通过财务投资人兜底现金代为履行等方式解决资金占用问题。
2024年11月10日晚间，*ST中利披露公告称，法院已受理其预重整，并将积极推动资金占用整改。因公司未在2024年11月10日前完成整改，公司股票将自2024年11月11日起被深交所实施停牌。
加大刑事移送和赔偿投资者力度
有专家指出，上市公司及其实控人、大股东和董监高都寄托着广大投资者的信任，要把全部精力放到搞好经营、提升业绩上，要对得起广大投资者的信任，背信损害上市公司利益是刑事犯罪，违反的必将受到严惩。
“公司要建立有效的内部控制制度，防止大股东资金占用，已经发生的要积极追回，维护中小股东的合法权益；实控人和董监高要忠实履行信义义务，强化诚信契约精神，不做侵占资金、违规担保、利益输送等任何背信损害上市公司利益的事情。”上述专家指出。
从监管动向看，沪深交易所对资金占用始终保持“零容忍”态势，新“国九条”发布以来，沪深两所对占用上市公司资金的大股东共计作出34单纪律处分，对控股股东、实际控制人等对违规行为负有主要责任的“首恶”从严处分，严肃惩治背信损害上市公司利益行为。从严从重从快处分，映射着“两强两严”监管理念加速落地。
此外，投服中心也通过代位诉讼，维护上市公司和中小投资者合法权益。2019年证券法实施后，投资者服务中心积极开展了股东代位诉讼。2022年，投服中心对ST摩登提起首起资金占用股东代位诉讼，广州中院一审判决控股股东向上市公司返还2.4亿元占用资金及相应利息，负有责任的董事、监事、高管承担连带赔偿责任。
记者了解到，投服中心将积极履行公益性投保机构职责，充分发挥对行政监管的有益补充作用，协同发力筑牢“大投保”链条，对资金占用长期不解决负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等“关键少数”一追到底，通过开展股东代位诉讼，依法要求责任主体承担民事赔偿责任，维护上市公司和投资者合法权益，拼上“立体化追责”的最后一块拼图。
作者：时娜
