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有时候，和投资人沟通，发现一个问题。
常有投资人会说：我知道，EB-5是风险投资，也做好了承担投资损失的风险。
这种心理准备是值得称赞的，毕竟谁也无法真正承诺投资款的安全返回，做最坏的准备，尽实现最好结果的努力，是办EB-5的最佳状态。
不过，这种认识，是错误的。
EB-5投资不是风险投资，更不能因为EB-5法案要求EB-5投资必须“置于风险中（at risk）”，就把所有风险一股脑地推给法案的强制要求。
今天，EB5Sir就来谈谈，EB-5法案对于EB-5投资风险的强制性要求。除此之外的，都不是EB-5投资人理所应当承担的。
首先，法案和移民局要求：
1. EB-5法案要求：EB-5投资必须“at risk” - “置于风险之中”。
2. 移民局进一步解释：EB-5投资，要满足at risk的条件，则必须“there must be a risk of loss and a chance for gain.”，- “有投资亏损的风险，也有盈利的机会”。
其次，我们来看不符合EB-5法律要求的案例，虽然这不是今天讨论的重点。
3. 没有盈利机会的案例
进一步解释之前，先讲一个比较搞笑的案例。
N年前，纽约有个酒店项目，项目被拒。原因在于项目文件中利润分配，先要扣除N多费用，移民局一看不对呀，扣除掉这些费用之后，投资人根本没机会获得任何投资收益（注：绿卡不是移民局认为的投资收益），那不行呀。就把项目给拒了。
当然，这类状况很少见，EB5Sir只听说过一起。
4. 没有投资损失的风险
在实践中，最多的还是，给了EB-5投资人不应该有的还款承诺，使得EB-5投资没有可能亏损的风险，术语叫做“Redemption” - “赎回”问题。
最典型的一种，就是直接给投资人还款承诺，譬如：买房移民、还不了钱给房子、私下签房产协议等等（热点分析 | 买房可以移民美国吗？），以前很多这种华人项目如此，典型如当年的美国之路（SEC狂扫EB-5，2个月第3单 | 特大新闻），现在新法下还有这样的项目，而且还不是一个两个。
这种是违法的，如果是私下协议，等于你合伙和区域中心欺骗移民局，签证欺诈，当年CIIF案子就抓出来好些这类投资人（涉嫌欺诈，FBI搜查一加州区域中心｜EB-5重磅）。如果是公开的，交给移民局的，这类协议，会导致你的EB-5投资被认定为没有“at risk”，你被承诺了多少保本的投资，就有多少不能算做EB-5合格投资。
好了，除了上述讨论的案例，区域中心直接给投资人还款承诺或担保，这些移民局所认为的Redemption之外，一旦EB-5投资从区域中心所成立的NCE（EB-5基金公司，新商业企业）放款给JCE（项目公司，就业创造企业）之后，EB-5投资就进入了风险状态。
这就是，EB-5法案所要求的“at risk”，“置于风险之中”的投资。
所以，满足“at risk”条件其实很简单，只要EB-5资金正常进项目，不管是贷款进还是股权进，都是“at risk”了。只要，区域中心没有给你不应该有的担保或承诺。
除此之外的风险，都不是EB-5投资人必须要承担的。
那些把所有风险，欺诈风险、不当经营风险，都一股脑丢给“at risk”的法律要求EB-5投资人所必须承担的风险，是偷换概念，误导投资人。
还有些项目，真的是在做风险投资，前无古人的项目，没有真正商业运作案例的项目，这也不是EB-5投资必须要去做的。
在EB5Sir个人的概念里：
EB-5投资，既然没有什么回报，那就尽量去那种低风险的投资类型，低回报低风险，不是很正常吗？谁说我拿了绿卡做回报，就不应该追求低风险的投资，就得放弃投资。
好好翻翻，项目文件里的EB-5贷款利率，虽然不绝对，但是大体与风险等级相当。既然你只能拿0.25-0.5%的回报，为何要进百分之十好几的高收益项目呢？
风险与收益想对等，对EB-5投资人也应该如此。
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