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John Shen
ALC首席执行官
本文仅以知识普及为目的，提供尽可能精确的信息内容和信息来源。但因作者专业度有限，本文不可视为有针对性的法律建议。本文作者和发布机构不承担对本文内容理解有误而产生的任何法律，经济及其它方面的纠纷责任。
关于EB-5投资还款的具体政策规定，在移民局的政策手册第6卷G部分第2章A条款的第2条中（USCIC Policy Manual Volume 6 “Immigrants” , Part G “Investors” , Chapter 2 “Immigrant Petition Eligibility Requirements”, A “Investment of Capital”, 2 “Investments”)。这部分内容可以在移民局官网上清楚查找到，也可点击文末“阅读原文”直接进入上述内容那一页。建议有兴趣的专业人士仔细阅读。
移民局官网链接:
https://www.uscis.gov/policy-manual/volume-6-part-g-chapter-2
Matter of Izummi （伊祖米判例) - 这是对EB-5投资维持风险(at risk)原则影响最大的移民局历史判例。这个1998年的判例确立了一个先例：投资人和区域中心签署的资金赎回协议(redemption agreement)取消了投资风险，于是该投资不再符合EB-5要求，投资人的绿卡申请被拒绝。
Doe vs
USCIS (匿名人士起诉移民局案) -
这是一宗2017年华盛顿特区区级法院处理的诉讼案。原告是EB-5投资人，因她签署的有限合伙协议中出现普通合伙人回购有限合伙权益的选项，被视为伊祖米判例中的赎回协议，她的绿卡申请被移民局拒绝。投资人别无选择，起诉了移民局。而这次法院判决支持了投资人，认为该回购选项并无不妥，对投资风险没有影响。这一司法判决开始动摇移民局在1998年建立的伊祖米判例的绝对性。
Chang
vs USCIS (张起诉移民局案) - 这是由Ira
Kurzban律师代理的EB-5申请人起诉移民局的案件。这起诉讼案与上文提到的诉讼案性质如出一辙。EB-5投资人通过区域中心投资了一家农夫市场(Farmer’s
Market)，在签署的有限合伙协议中出现了普通合伙人回购有限合伙权益的选项。这一规定在移民局审核中被认为是等同于伊祖米判例中的赎回协议，于是移民局按伊祖米判例将移民申请拒绝。这场官司历经了三年多时间，在2018年于华盛顿特区区级法院结案。法官最终判决普通合伙人的回购选项完全不影响投资风险，因此彻底推翻了移民局的判决。这次移民局只能接受联邦法庭的判决，改判投资人的申请有效，批准了绿卡。
移民局在上述诉讼被击败后，被迫修改了政策手册的规定，开始正式接受普通合伙人回购选项这一事先约定的还款安排。这一政策的改变至今有效，反映在上文提及的移民局政策手册的相关章节中，网页具体链接在上文中。
Mirror
Lake Village LLC vs Wolf (镜湖村有限责任公司起诉Wolf案) - 这是Ron Klasko律师和Dan
Lundy律师代理的诉讼案，于2020年结案。据Klasko律所网站的描述，该案的法庭判决支持了由有限合伙人驱动的有限合伙权益售出的选项，这是在Ira
Kurzban律师代理一案取得的突破性成果基础上又一次巨大成功。不过，至今为止，移民局还没有按照这一诉讼案的判决作出任何政策手册的改变，该案对移民局的还款政策还没有产生实质影响。
以上的一连串历史事件从伊祖米判例出现，确立了赎回约定对移民申请的致命影响，到之后投资人一次次起诉移民局，通过司法体系的判决逐步找到还款约定的合法通道，是一个非常复杂的发展过程。虽然到今天为止，普通合伙人回购有限合伙权益的选项已经成为移民局完全接受的提前约定还款方式，但具体文字的写法仍然有很多详细限制。一旦突破这些限制中的任何一项，移民局仍将把这一回购选项看作是伊祖米判例中的赎回协议，拒绝绿卡申请。那么，都有哪些限制呢？明显的限制包括：还款的具体数额不能提及，还款具体时间不能提及，投资人不能主动提出或迫使普通合伙人执行该选项等。
据笔者观察，目前EB-5市场上充斥着各种各样的还款承诺和约定，其中绝大多数严格意义上都是不符合移民局政策手册规定的。这些文件的写法很可能给投资人带来意想不到的灾难性后果，同时也不具备真正的法律约束效力，纯属有害无益。本文的目的是希望提醒投资人和相关专业人士，处理还款约定一定要慎重对待。这里从来没有阳关大道，仅有一条羊肠小路可以通行。
正在招募中的ALC项目
乡村项目
预留签证类别：乡村项目
行业类型：农业科技 | 室内立体种植
EB-5贷款性质：高级贷款
募集人数：22人
抵押品性质：实物资产、项目公司以及母公司的资产和股权质押，母公司承担无限连带担保责任
退出方式：再融资，或在二级市场出售贷款
No.102 弗吉尼亚州赛腾室内立体种植基地
预留签证类别：乡村项目
行业类型：农业科技 | 室内立体种植
EB-5贷款性质：高级贷款
募集人数：10人
抵押品性质：实物资产、项目公司的资产和股权质押等
退出方式：再融资，或在二级市场出售贷款
No.100 南卡罗来纳州本源室内种植基地
预留签证类别：乡村项目
行业类型：农业科技 | 室内立体种植
EB-5贷款性质：高级贷款
募集人数：25人
抵押品性质：实物资产、项目公司的资产和股权质押、政府拨款
退出方式：政府拨款、其他商业贷款或者股东投入替换
No.91 犹他州凯普地热能源发电基地-地上
（合作机构独家代理）
预留签证类别：乡村项目
行业类型：地热能源电站开发
EB-5贷款性质：高级贷款
募集人数：45人
抵押品性质：固定资产
抵押品价值：四倍以上固定资产，设备，股权等
退出方式：(可再生能源)联邦投资税务优惠，或美国能源部(DOE)贷款。
城市高失业率（TEA）区项目
No.93 路易斯安娜州博希尔高尔夫娱乐中心
(956F已获批)
预留签证类别：城市高失业率区项目
行业类型：房地产 | 娱乐中心
EB-5贷款性质：高级贷款
其它政府贷款：美国 SBA 504 担保贷款
募集人数：12人
抵押品性质：固定资产
抵押品价值：两倍以上固定资产
退出方式：重新贷款
正在招募中的ALC合作项目
项目使用ALC区域中心执照。ALC不进行信贷风控审核，不参与管理，也不承担任何财务责任。
联邦实验中心
预留签证类别：高失业区
行业类型：商业地产开发
萨朵亚高奢养生度假村
预留签证类别：乡村项目
行业类型：房地产 | 度假村
雷霆山体育中心
预留签证类别：乡村项目
行业类型：房地产 | 体育中心
大学城希尔顿酒店
预留签证类别：高失业区和乡村双预留
行业类型：房地产 | 酒店
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