香港公开发售获919.18倍认购，毛戈平上市首日开盘上涨60%

财富 2024-12-10 17:43 四川

毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称“毛戈平”）于2024年12月10日正式在香港联合交易所挂牌上市，是中国本土高端美妆品牌的一次重要突破。本次IPO吸引了市场极大关注，配发结果显示，最终发售价29.8元，为招股区间上限。其中香港公开发售获919.18倍认购，成为2024年最受欢迎的IPO项目之一。

12月9日，毛戈平暗盘表现强劲，收盘价46港元，较上市价上涨54.36%。此次发行所得款项总额达到23.37亿港元，所得款项净额为21.87亿港元。招股书显示，毛戈平计划将这些资金用于扩大销售网络、品牌建设和国际化扩展等战略目标。

毛戈平的上市不仅标志着其进入资本市场，更展现了中国高端美妆市场的强劲增长势头和国际化发展潜力。

IPO认购火热

暗盘高开24.2%

在经历了多年的品牌沉淀和市场积累后，毛戈平终于进入了资本市场的视野。

12月9日，即将挂牌的毛戈平暗盘高开24.2%，展现了毛戈平在资本市场的吸引力。此次IPO的招股期为12月2日至12月5日，每股发售价区间为26.3港元至29.8港元。公布的配发结果显示，毛戈平最终发售价为29.8港元，定价位于指导区间上限，全球发售7842.34万股H股。

从最终认购结果来看，香港公开发售获919.18倍认购，国际发售获30.34倍认购。

值得注意的是，毛戈平此次IPO招股引入了6名基石投资者，合共认购1亿美元（约7.78亿港元）的发售股份，占全球发售比例的39.31%。其中CPE Investment认购3500万美元，正心谷资本认购2000万美元，ACCF Capital通过Seraphim Advantage认购1500万美元，常春藤基金认购1000万美元，Brilliant Partners Fund LP及China Core Fund认购1000万美元，大湾区共同家园投资（GBAHIL）通过Mega Prime认购1000万美元。

在启动IPO招股后，市场对于该股的申购火热。根据长桥12月5日数据显示，统计券商融资超十家，其中富途证券、辉立证券、信诚证券、耀才证券、老虎国际位列前5名，认购额分别为897亿港元、388亿港元、260亿港元、90亿港元、50亿港元。

根据招股书，毛戈平拟将所得款项净额约25%用于扩大销售网络；20%用于品牌建设活动；15%用于海外扩张及收购；10%用于加强生产及供应链能力等。

毛戈平认购的火爆给当下国货美妆打了一针强心剂。

其财务健康状况一直是市场关注的重点。根据毛戈平披露的财务数据，过去三年毛戈平呈现出稳健的增长态势。2021年至2023年，毛戈平收入分别约为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元，年复合增长率为35.3%。净利润也在保持增长，2023年净利润6.63亿元，同比增长88.3%。

高毛利率是其财务表现的亮点之一，2021年至2023年期间，其毛利率一直保持在80%以上，显示出其在产品定价和市场定位上的优势。

具体产品上看，毛戈平旗下有两大品牌，分别是MAOGEPING及至爱终生，其中MAOGEPING为其2000年推出的旗舰品牌，是中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货品牌，按2023年零售额计算，排名第十二，市场份额为1.8%。同时也是毛戈平的主要营收来源，自2021年以来，MAOGEPING的销售收入占产品总销售收入的9成以上，且呈现出逐渐升高的趋势，其中2023年占比达99%。两个品牌涵盖387个单品(包括337个彩妆单品及50个护肤单品)。

为了保持创新，毛戈平持续投入研发，推出符合中国消费者需求的彩妆与护肤产品，凭借产品创新，毛戈平已经从传统的彩妆单一品类，扩展至护肤、香氛等多个领域。

目前来看，彩妆产品占比虽呈现下滑趋势，但仍然是其主要收入来源，彩妆占比由2021年的65.1%下滑至2023年的56.2%，与此同时，护肤类产品崭露头角，逐渐成长为其利润和增长的推动力。

领跑中国美妆

市占率排名第七

作为中国化妆品的领军品牌，创立之初毛戈平就定位高端美妆市场，致力于为消费者提供专业化、个性化的美妆产品，彩妆产品的建议零售价通常在200元至500元。护肤品的建议零售价通常在400元至800元。

近年来，中国美妆高端市场的增长也推动了毛戈平的增长。但在高端市场中，毛戈平要面临的是和百年国际大牌抢市场。根据弗若斯特沙利文的资料，中国高端美妆品牌零售额前五大高端美妆品牌均为国际美妆品牌，按2023年零售额计算，占据了32.1%的市场份额，竞争格局非常集中。

经过二十余年的深耕，毛戈平凭借其产品创新和品牌建设，在国内高端市场占据了一席之地。根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2023年零售额计排名第七，市场份额为1.8%。

谈到公司市场竞争优势，招股书中写道：毛戈平由中国美妆界标志性人物毛戈平领导，产品蕴含了毛先生在东方美学上的艺术造诣；综合销售网络提供体验式的购物体验；深耕高端美妆行业二十余年，具有较高的品牌知名度和行业地位；产品组合多元化，品质高等。

和国内其他本土美妆品牌相比，毛戈平在市场上的优势不仅体现在品牌形象和产品创新上，还体现在渠道建设上。与大多数本土美妆品牌以线上渠道为主不同，毛戈平在高端市场的深耕，使其深知线下渠道的重要性。

根据弗若斯特沙利文的数据，中国线下渠道的美妆产品零售额由2018年的2353亿元增长至2023年的2641亿元，复合年增长率为2.3%。毛戈平凭借线下渠道的布局，有望进一步扩大市场份额。

毛戈平认为，百货商店不仅能满足消费者对购物消费的需求，还能通过精致的空间展示和专业的咨询服务，为顾客提供超值的消费体验，传播品牌理念。美妆品牌在线下渠道积累的影响力，可以进一步赋能在线销售。

在与国际品牌的竞争中，毛戈平则是通过产品创新和本土化优势占据了市场空间。与欧美品牌相比，毛戈平更了解中国女性消费者的需求，其产品设计、色彩和质地更加贴近中国消费者的偏好。

值得注意的是，中国的彩妆市场正经历着一场变革，消费者对美妆的需求不断升级，这一趋势推动了彩妆行业迎合更复杂的消费需求、多样化的审美观以及对美妆产品更深入的专业理解，也为毛戈平的竞争带来了机会。

随着本次IPO的完成，毛戈平不仅将加强在国内市场的布局，还将加速国际化进程，特别是在欧美和亚太地区。毛戈平将通过在海外开设百货商店专柜、加强产品研发和精细化的品牌运营等，有望在全球美妆市场上占据更加稳固的市场份额，成为国际美妆行业的重要参与者。

（文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

文/十一

每日经济新闻

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