近日，因一笔与小额贷款公司的借款合同纠纷，重庆富城资产被列为失信被执行人，公司及其法定代表人收到了限制消费令。
在我国59家持牌地方AMC中，有13家为民营控股，如今已经有7家陷入不同程度的困境，占比超过50%。
风险显现
富城资产成立于2017年3月，注册资本15亿元，是经重庆市人民政府批准设立、原银监会备案的重庆市第二家地方金融资产管理公司。麦启投资与重庆佳利科技为该公司并列大股东，持股占比均为35%，股权穿透之后，实控人均为自然人。
根据天眼查信息，近几年，其陆续已十余次被列为被执行人，额度从数万到上亿元不等，多次收到限制消费令。此次被列为失信被执行人是因为与重庆两江博瑞德小额贷款有限公司之间的借款合同纠纷，被执行额度超过3000万。
被列为失信被执行人对一家地方AMC的影响是多方面的。首先，其在未来的融资和业务拓展中面临更大的困难。其次，限制消费令的下达意味着公司的法定代表人将无法进行高消费活动，这不仅影响个人生活，也可能对公司运营产生负面影响。此外，还可能引发更多的法律诉讼和财务压力。
艰难度日
富城资产的困境并非个例，同样面临困境的民营地方AMC还有天乾资产、国厚资产、顺亿资产、睿银资产等。其实是整个不良资产机构在当前市场环境普遍存在的问题。
如：今年7月，武汉东湖新技术开发区人民法院针对天乾资产及其法人代表发布了限制消费令。
安徽国厚资产则在1月初连续发布多个公告揭开了自身暗藏已久的流动性紧张“疮疤”。
天眼查信息显示，顺亿资产、睿银资产也同样牵涉了被执行、限制消费、股权冻结等诸多经营风险信息。
另外，今年年初申请注销的黑龙江嘉实龙昇金融资产管理有限公司、更早之前被法院判定公司解散的吉林省金融资产管理有限公司也属于民营地方AMC。
《中国经营报》统计发现，持牌地方AMC中，民营地方AMC共有13家，从上述信息来看，已经出现经营困境的民营地方AMC就达7家，超过半数。
对于多家民营AMC纷纷陷入困境的原因，标普信评金融机构评级部总经理李迎分析认为主要有三个方面。
首先，不良资产流动性很差，变现时间不确定；如果要在资产端流动性差的情况下保持良好的流动性，确保不发生违约，就需要有很强的融资能力，能够得到商业银行的持续支持。
据了解，地方AMC中，除十余家由民企控股以及极个别由央企、外资控股的企业外，其余绝大部分为地方国资控股企业，具体控股机构包括地方财政、地方国企以及地方金控集团等。由于AMC业务具备较强的政策属性，国资背景AMC较民营企业在业务资源获取、资金支持、融资渠道、融资成本等方面更具优势。近两年，地方国资进一步增持地方AMC的趋势也颇为明显。
目前的融资环境不太支持民营地方AMC高杠杆经营。根据标普信评调整以后的数据，目前国有主流地方AMC的杠杆倍数（总债务/净资产）大约为4倍。地方民营AMC很难找到稳定的融资来源维持4倍左右的杠杆率，并保证不发生流动性风险。如果低杠杆经营，业务规模太小，资本金消耗很快，很难实现可持续性的不良处置业务模式。
其次，很多不良资产的回收依赖房地产资产，在目前的房地产市场环境下，房地产类资产的保值增值以及变现难度大。
再次，地方AMC并非银行业金融机构，虽然有一定的监管制度约束，但是在监管强度上远小于银行业金融机构，在业务方向、风险管理、内部控制、公司治理方面更容易发生问题，导致经营困难。
个贷破局
由于没有很稳定的长期融资，民营地方AMC很难效仿国有AMC的业务模式。如果要走出困境，民营地方AMC需要在特定领域建立独特的专业化能力，例如更高效率的，同时有效控制暴力催收风险的个贷不良催收体系，或某些专业领域独到的辨别潜在优质资产的能力或资产变现能力。
这或许也是地方AMC一拥而上拓展个贷不良批转业务的原因之一。相对于传统对公业务，该业务资金门槛低，且操作简单。
目前民营AMC中，新创建、滨海正信等都在大力发展这条路径。而此前在市场并不显眼的江西瑞京资产、富安资产则成为个贷存量大户。来源 | 不良资产头条综合中国经营报
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