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国庆后的市场让新手学习、老鸟巩固了：暴涨注定不是常态，健康的牛市需要基本面的深度配合。近两周A股行情的演绎，很多交易数据是可以载入中国投资史的，但你又能看到大家各式光怪陆离的行为背后人性又是如此的熟悉。正如标题所示，投资者对市场的认知通常是不断变化的，那变化之外的那圈周期就是“人性”使然。
不管怎么说，3300点的大盘体感要比2800好很多，短期飞升整体阻力也是极小。第一轮的普涨暂告一段落，原先想着“保本出”的人很多已解套，坚信“长期价值”的朋友也都还在。但如果此刻你是迷茫的，那么可以跟着我一起看看在大盘未“疯”前，那些做得不错的基金经理，是如何认知市场、如何做好净值的。
- 以不败争“长”胜
老司机们都听说过“1年3倍易，3年1倍难”，新开户入场的小伙伴经历了本周的极端行情也应该有所体会了，所以我一直很喜欢那种“不争第一、日拱一卒”的均衡稳健型基金经理。不把仓位弄得很极致，对年度冠军也没啥执念，但几乎每一年的涨跌幅都稳扎稳打跑赢了沪深300和中证指数，我觉得无论对持有人还是基金经理而言，这是件非常“酷”的事。
中欧基金的蓝小康就很好的做到了“以不败争长胜”，他是2016年底加入中欧基金的，当前在管产品有4只。蓝小康的代表作中欧红利优享A是2018年4月开始接手的，任职回报非常优秀，中欧融恒平衡A和中欧价值回报A是其实力被市场认可后于去年初新发的产品。
以代表作中欧红利优享A为例，蓝小康管理该产品后五个完整年度几乎都做到了同时跑赢同期沪深300和中证500指数，而且今年以来27.14%的收益率也是完胜各主流宽基指数。这种可以年年“胜出”的产品真是太优秀了，值得被更多人关注到，日后也应该会有更好的规模增长。
蓝小康在策略上不局限于特定行业，从宏观周期视角触发，寻找具有投资价值的方向。他认为各行业都有自身周期性，而这些周期阶段并不相同，交错叠加构成了整个经济系统的均衡。在选股上，蓝小康对公司质地和估值要求很严苛，践行“赚本分的钱，赚企业经营的钱，而不是股票泡沫的钱”。再看实际运行下来的情况，产品仓位波动幅度较小，整体上淡化择时、换手率偏低，这也再次印证了对于大部分人来说，“放弃择时”可能更有效。
- 归来仍是少年
如果一个归宿值得你二次回望，那它必有吸引你的地方。基金经理跳槽的不少，但出走又归来的屈指可数，国泰基金的胡松就是其中之一。我不认为这是什么不好的事，反而觉得老东家有格局，员工也是位“好少年”。
胡松是券商研究员出身，2008年加入国泰基金，几年后又去了平安资管，最后在2017年初再次回到国泰基金出任养老金及专户投资部总监，随后又任养老金投资总监。2020年9月起接手公募产品国泰金鹏蓝筹价值，今年2月又新发了国泰金盛回报A。
以代表作国泰金鹏蓝筹价值为例，胡松接手后所有完整年度收益率都超过了同期沪深300指数（任职以来年化收益6.22%），唯一不足的是今年稍逊于沪深300，好在还有两个多月的时间。一般资管待过，又管过养老金和专户的基金经理都很稳健，国泰金鹏蓝筹价值的净值曲线是一方面，股票仓位上的择时偏好较低也是一方面。
行业上胡松倾向于偏成长，消费板块涉猎多、周期板块也有关注。持仓估值水平适中、换手率不高，看重基本面、盈利是否将迎来拐点，个股集中度不高，单一行业对净值造成的可能风险较小。每一个要素看着都透露出“稳健”二字是“因”，而多年的跑赢主流宽基就是最终的“果”。
- “错过”好过“买错”
谈到“稳如狗”系列基金经理，中泰资管姜诚也是当仁不让。姜诚在一些投资者社区上还是蛮活跃的，素有“真敢说”的美名。这类敢于走到台前与普通基民交流，或者说其自身也正好有这种诉求，还不怎么拽词的基金经理是可遇不可求的。
姜诚的代表作是中泰星元价值优选，2018年底成立，除2019年跑输了沪深300外，其余年份都战胜了沪深300指数，所以他的任职年化收益也很优秀。姜诚的产品和开头说的蓝小康一样，机构也是很认可的，持有比例蛮高。
姜诚的主要标签就是“深度价值”，但他坦言到：价值陷阱是绕不开的坎，可市场上的成长陷阱要远多于价值陷阱，不要因为价值投资可能跌入价值陷阱而转向成长投资。当然投资策略无高低之分，重要的是大家时刻保持“挑刺”精神，对标的的选择要尽可能严苛，即便“错过”也好过“买错”。
姜诚把他的这种“固执”优势很好的发挥到了自己的投资管理上，他做到了很好的知行合一，不会因为市场短期的风向而轻易改动自己的持仓，主打一个不折腾。最后用姜诚定期报告里的一句话与大家共勉：“好股票常有，但未必是我的，这句话是我们前进的动力。”
阅读提示：本文仅为作者个人投资记录分享，投资有风险，入市需谨慎。
