又一中国食品巨头,被资本大佬买爆

财富   财经   2024-09-06 16:53   北京  

食品添加剂问题一直是消费者关注的焦点,自海天味业“科技与狠活”事件之后,人们对添加剂变得更加敏感,千和味业的“零添加”产品一直也强调无防腐剂、无酵母提取物等。


然而,人们对酵母提取物的态度又不太一样,有人觉得它是添加剂,像远离防腐剂一样远离酵母提取物,有人觉得它不是添加剂,对其并不反感。


这或许也是全球第二大酵母公司安琪酵母近期股价强于海天味业、千和味业的一个原因。


股价大跌60%,强于酱油股


酵母的用处非常广泛,在面食膨胀发酵、食品调味料中的应用最为常见,酱油、鸡精的成分中就经常可以看到酵母提取物的身影


因此,酵母与酱油之间还是有直接关系的。反映在相关上市公司二级市场股价上,这种关系也是比较显著的。


自2021年初以来,“酱油茅”海天味业股价一路下跌超73%,中炬高新股价下跌超79%,千禾味业股价下跌超67%,同期全球第二、国内第一的安琪酵母股价下跌超60%


今年以来,“酱油茅”海天味业股价的下跌逐渐放缓,安琪酵母的股价也在一季度后逐渐放缓、止跌,到近期,在海天味业、千禾味业继续下跌的时候,安琪酵母股价反而强势上涨


(海天味业股价走势截图)

(千禾味业股价走势截图)

(安琪酵母股价走势截图)


可以看到,安琪酵母近期股价的强势较海天味业并不特别明显,但较千禾味业则非常明显,这种差异背后似乎与市场对公司的业绩预期有关。


前两天千禾味业发布的半年报业绩失速、增收不增利,而安琪酵母上半年的业绩是增收又增利。


上半年,安琪酵母营收71.75亿、同比增长6.86%,归母净利润6.91亿、同比增长3.21%,不过扣非净利润却同比下滑了2.5%,倒与千禾味业的归母净利润2.38%的下滑幅度相当。


(安琪酵母2024年半年报截图)


不过,区别在于,安琪酵母上半年的业绩较2023年是有所改善,而千禾味业较2023年却是有所恶化


(安琪酵母净利润增速,数据来源:同花顺网站)

(千禾味业归母净利润增速,数据来源:同花顺网站)


当然,将安琪酵母与千禾味业进行直接比较可能并不太合理,虽然酵母的主要应用领域是调味品但并不是全都用于调味品。但是,从安琪酵母、千禾味业两家公司股价、业绩的表现,足以看出目前市场对食品加工制造行业的态度。


库存高企,海外业务支撑业绩改善


上半年业绩增速的改善应该是安琪酵母股价反弹的一大原因,但是背后或许还有其他原因。


实际上,过去3-4年里,随着各行各业的产能扩张,主要企业的库存都在不断攀升,食品加工制造、食品饮料等领域也不例外。


白酒,山西汾酒、泸州老窖等企业存货创了新高;酱油,海天味业、千禾味业的存货也创下新高;全球第二大酵母企业安琪酵母的存货同样创新高!


2023年,安琪酵母存货规模已经达到38.18亿,占比19.77%,连续两年增速超25%,2022年的增速更是达到33.59%,同期公司营收增速远远低于存货增速,2023年安琪酵母营收增速仅为5.74%。


(安琪酵母存货,数据来源:同花顺网站)


在这种情况下,2023年安琪酵母国内业务实际上是在收缩的,国内营收同比下降1.2%,毛利率下滑3.62个百分点至20.67%。不过,好的是,安琪酵母海外业务表现强劲,海外营收同比增长21.99%,毛利率增加4.86个百分点。


(安琪酵母2023年财报截图)


然而,问题是2023年安琪酵母海外业务收入占比只有34.24%!


今年上半年,安琪酵母的海外业务表现继续强势,营收达到28.24亿、占比提升至39.36%,同期国内业务占比则进一步收缩至60.14%。


这样的变化说明,全球第二的酵母公司安琪酵母也在加速出海。


大佬加仓、公司回购,也是关键


业绩改善、出海加速就是安琪酵母股价近期表现强势的全部原因吗?似乎还不是,因为这些现象也同样出现在海天味业身上,但海天味业的股价表现却并不强势。


在安琪酵母身上,还有几个关键因素是:今年二季度高毅资产加仓成为第二大股东、公司完成1146万股的回购


高毅资产做投资的人应该都比较熟悉,一提起就很容易让人想到高瓴资本,足见高毅资产在国内投资圈的地位,邱国鹭、邓晓峰、冯柳等私募大佬都是高毅资产的。


2023年11月20日,高毅资产旗下高毅邻山1号远望基金一把买入650万股安琪酵母,进入安琪酵母十大股东成为第八大股东,九天后2023年11月29日又加仓至815万股成为第七大股东,今年一季度又加仓35万股成为第五大股东,二季度更是一把加仓2650万股直接买成第二大股东


(数据来源:同花顺网站)


而高毅邻山1号远望背后的基金经理正是冯柳!


除了大佬冯柳狂买之外,安琪酵母自己也在回购。2023年11月21日,安琪酵母宣布3.8亿-4.8亿资金的回购计划,到今年8月21日完成回购,累计回购1147.6万股,耗资3.96亿,回购最高价格36.54元/股。


(安琪酵母公告截图)


这里好像有点巧合,2023年11月20日冯柳的高毅邻里1号远望基金买入安琪酵母650万股、成为第八大股东,2023年11月21日安琪酵母就宣布3.8亿-4.8亿的回购计划。


这种巧合到底是纯粹的巧合还是另有他因,外界无从得知。不过,按冯柳的这波操作看,到目前或许已经实现浮盈了,今年二季度安琪酵母的平均股价是30元/股,今天最新收盘价是31.77元/股。


总之,从股价表现及大佬动态来看,似乎市场对安琪酵母的未来预期还不错,或许是看好其海外业务的继续高增长,但国内业务好像已经成为安琪酵母的一个不确定性因素。

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