当前，一眼定胖瘦，A股、港股和B股市场都明显处于一个相对底部的区域，这为投资者提供了一个极好的机会。然而，在这个关键时刻，投资者尤其我的小伙伴们需要格外冷静和理智，不要盲目操作，而应紧抱优质股权，踏实收息，以不变应万变，守正出奇，静待市场回暖。每次市场处于这种明显的底部，市场极其低迷的时刻，我都喜欢不停发点鸡汤文，给小伙伴们加加油，打打气，暖暖心。今天就再提来一壶热乎乎的鲜鸡汤，简要说说为何这些市场处于底部区域，以及为什么在此时坚持长期投资、收取股息是明智的选择。
（部落老伙伴都知道，底部区域发鸡汤是我的老传统，比如在13年底~14年初，15年底~16年初的港股，18年底~19年初这些底部低迷区域，我就密集发过很多这样的鸡汤博文，随便摘录几篇如下，有兴趣可移步参考，温故而知新，稳定道心：
2013-9-7 《紧握优质股权，静待春天来临》
2013-10-5 《这样的机会在我们一生的投资生涯中或许不会超过三次！》
2014-3-6 《保持清醒，珍惜机会，拥抱股市--当前最重要的两件事》
2015-12-25《现在已然衰朽者，将来可能重放异彩--2016港股值得期待》
2016-1-21 《港股--这次会有什么不同？》
2018-10-17《感谢冬天--这将是一个台阶式的机会》）
2018-12-21《从2500点起飞--又一次跑道的起点？这次会有什么不同？》
2019-1-7《投资需要大格局，三张图看清当前的第五次大机会》）
一、现状
★A股、港股、B股处于底部区域的理由
1. 市场估值较低
当前，A股、港股和B股的整体市盈率、市净率、股债比均处于历史较低水平甚至历史最好水平。多个指数的估值已经接近甚至低于历次市场底部时的水平。无论是从时间上还是空间上，市场都已经较为充分地反映了经济下行压力和市场悲观预期。
2. 政策利好频出
近期，各国政府和央行纷纷出台了一系列政策措施以提振经济，包括降准降息、财政刺激和产业支持政策等。咱们则更甚。这些措施的效果可能需要时间显现，但无疑会对市场形成一定的支撑和推动作用。
3. 外部环境趋稳
尽管国际局势依然复杂多变，但一些重大不确定因素正在逐步消退。例如，中美贸易关系趋于稳定，全球供应链逐渐恢复，国际大宗商品价格趋于稳定等。我不是说没有斗争（不仅如此，国际竞争实际上更激烈了），而是说斗争的预期更稳定了，不确定性反而变小了。因为显然中美的经济斗争必将长期进行下去，甚至越来越激烈，但不怕斗争，就怕乱斗，就怕不确定的斗，稳定的斗就是利好，哪怕很激烈，这些斗甚至还有助于世界保持健康的发展活力。随着时间的推移，当大家慢慢习惯世界这些新关系和规则，发现也没有什么可怕的，马照跑，舞照跳，地球照样转，说到底，我们人类的一切财富都是太阳无私给予我们的（参见《正和还是零和--论财富到底来自哪里》），我们只是为了分账不均有时内讧而已。随着时间，这些因素都有助于改善市场情绪和预期。
★好生意（优质股权）股息率已高于长期国债利率
在当前的ABH市场上，很多优质企业的股息率已经超过了长期国债利率，有的甚至是远远超过不管是10年、20年还是50年的长期国债利率。这意味着投资这些企业不仅能享受股息带来的稳定现金流，还能在长期内获得股价上涨带来的资本增值。除非国家发生重大变故，比如长期持久的大规模战争之类，可能会有较大影响。话说回来，退一万步如果真的发生那样的事，长期国债和纸币这些则更惨，可能更是渣都不剩，所以对那些宁愿疯抢50年低息国债，而不愿意拥有稳定股息优质股权的行为，实在让人不怎么make sense，说心里话是感到匪夷所思。
1. 股息率优势
股息率高于长期国债利率的现象表明，这些优质企业在盈利能力、现金流和财务健康状况上都有较强的保障，也意味着价格明显低估，因为多少有永续增长，理论上优质企业的合理股息率无论如何不应该高于长期国债利率。即合理息债比应该小于1，历史上大于1的时期都是极其低估的时期，而我们目前正处于这样的时期。投资这些企业不仅能获得稳定的收益，还能避免市场波动带来的短期风险。
2. 优质企业基本面相对强劲
优质企业通常拥有稳固的市场地位、竞争优势和良好的管理团队。在经济下行周期中，这些企业往往能够保持较好的盈利水平，甚至通过并购和扩张进一步提升市场份额。虽然不多，但我们看到一些企业在当前环境下确实表现出这样的特性，出现了这种趋势。
二、我们应该怎么做？
★专心踏实收息，不要折腾
在市场底部区域，最重要的是保持冷静，不要盲目追涨杀跌，而应专注于长期投资和收息。
1. 以不变应万变
市场波动是正常现象，短期内可能会有各种不确定因素影响市场走势。但从长期来看，市场会回归基本面。投资者应坚持长期投资策略，以不变应万变，不被短期波动所干扰。
2. 守正出奇
在底部区域，守正出奇是明智的选择。紧抱好生意，踏实收息，等待市场回暖。这不仅能带来稳定的收益，还能在市场回升时获得丰厚的资本增值。
3. 三不原则
在当前市场环境下，投资者应坚持我长期倡导的“不主动、不拒绝、不负责”的三不原则（参见《不主动、不拒绝、不负责--面对市场先生的三不原则》）：
不主动：不主动追涨杀跌，避免盲目操作带来的风险。
不拒绝：不拒绝市场给出的机会，适时调整投资组合。
不负责：对市场短期波动不负任何责任，不参与这场内卷游戏，专注于长期投资，是否理睬是市场先生的报价对于我们来说是一个100%的权利，但没有任何义务。（参见《投资的内卷：我们将何去何从？》）
★等待黎明，坚持走在投资正道的大路上
市场的低谷总是暂时的，经济的周期性决定了黎明终会到来。在这个过程中，投资者需要耐心和信心，坚持走在投资正道的大路上。
1. 静待市场回暖
黎明前的黑暗是最深的，但也是最接近光明的时刻。投资者应保持耐心，静待市场回暖，不被短期波动所困扰。
2. 坚持长期投资
坚持长期投资策略，紧抱优质股权，踏实收息。在市场回暖时，这些优质企业将带来丰厚的回报。
3. 投资正道
投资是一条漫长的道路，需要智慧和毅力。坚持走在投资正道上，不急功近利，不盲目追求短期收益，做一个三心（耐心+信心+恒心）二意（涨不得意+跌不失意）的投资者。上天必不辜负这样的人，上天必将奖赏这样的人。
总之，在当前A股、港股和B股市场的底部区域，投资者应紧抱好生意，踏实收息，守正出奇，以不变应万变，等待黎明的到来。总之，不要折腾！不要折腾！不要折腾！重要的是说三遍。还是那句老话，记住这是两百年来资本市场都遵循的自然规律：股票市场就像一个财富再分配中心,钱在这里从交易活跃的投资人那里流到目光远大的耐心投资人手里。往往心态将决定一个投资人的最后成就，不求一朝繁花似锦，但求一生幸福绵长，如果投资人抱着这样的心态对待自己的投资，就先成功了一大半。坚定走在投资正道的大路上，必将迎来丰厚的回报。
【注】以上所有内容摘自个人投资备忘录，仅为个人研究分析备忘之用，并不保证数据和内容的准确或正确性，亦绝无任何推荐或暗示之意，据此操作后果自负。
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