近日，中保投资公司联合新华保险、中汇人寿共同设立了中保投智集芯（嘉兴）股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“智集芯基金”），并出资逾20亿元人民币，受让上海国际集团持有的上海集成电路产业投资基金份额。这是继沪硅产业、中芯国际、华虹半导体之后，又一重大项目落地，也是中保投资公司助力国资盘活再投入，持续践行国家半导体自主可控战略、坚定支持上海集成电路产业高质量发展战略的又一重要体现。
晨哨集团CEO王云帆接受上证报记者采访时表示，这笔交易有助于国资的资金流动，退出后的国资资金可以再投入到二期大基金或其他推动产业发展的项目中，同时也满足了险资的资产配置需求。
业内人士表示，S基金通过受让其他投资者所持基金份额或收购企业股权等方式，承接即将退出的股权，为下一步出资加装新“弹药”，实现对科技产业投资全生命周期流程的扶持。集成电路产业是上海三大先导产业之一。智集芯基金的设立，进一步发挥了保险资金在S基金领域的配置优势，中保投资公司在上海更好地发挥了保险资金的长期投资功能，以满足相关要求。“当前，国资已经成为S基金市场的主流力量，这次交易也是国资机构之间的大型交易，显示了国资在超大型交易中的能力。这笔交易还满足了险资的需求，为险资提供了新的资产池，这些资产更加清晰，回报可预计，回报周期也更短。”王云帆说。资料显示，上海集成电路产业投资基金成立于2016年，是上海市贯彻落实《国家集成电路产业发展推进纲要》的重要举措，也是推动半导体产业发展目标的核心实施主体之一。基金底层项目涵盖芯片制造、设计、装备、材料等半导体产业链链主企业及龙头企业。此前，保险资金以参设S基金的方式支持上海集成电路产业发展。2021年，中保投资公司设立中保投齐芯（嘉兴）集成电路产业投资有限责任公司，承接了上海集成电路基金12亿元份额，引导险资等一揽子资金以S基金方式支持国家核心战略发展的业务模式。2023年，中国人寿设立“中国人寿—沪发1号股权投资计划”，以S份额投资方式受让上海市国有企业所持上海集成电路产业投资基金股份有限公司的股权，投资规模约118亿元。该项目通过S份额投资的方式，探索了保险资金与政府资金在区域发展、产业扶持方面的接力合作模式，即：政府规划、引导产业发展，实现重点领域从零到一的孵化培育，保险资金等社会化资本在产业发展取得阶段性成果时予以接力，分享财务回报，帮助政府“腾笼换鸟”，提升财政资金运用效率，打通产业引导与市场化发展的壁垒。今年年初，《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》提出，大力推动二级市场基金（S基金）发展，支持各类主体在沪发起设立S基金，股权投资集聚区对S基金新设（迁入）建立绿色通道；开展S基金运作模式创新，做大份额转让型交易，拓展接续型、重组型等交易模式，逐步形成行业标准。12月12日，上海股权托管交易中心闵行服务中心（下称“上股交闵行服务中心”）在第三届私募股权基金流动性峰会暨2023—2024年度S基金金哨奖颁奖典礼上正式揭牌。上股交闵行服务中心将更好地辐射上海浦西地区尤其大虹桥板块的私募股权基金业务，为国资私募股权基金份额的转让提供合规、安全且便利的通道，让区域内私募股权的资金更好地流动起来。当天，上股交闵行服务中心成立后的首单基金份额挂牌交易落地。本次交易中，上海双创孵化投资中心（有限合伙）成功将其持有的国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业（有限合伙）份额转让，交易价格近2亿元人民币。截至目前，上海私募股权和创业投资份额转让平台共计上线119单基金份额（含份额组合、基金底层股权）；已成交104笔，成交总份（股）数约为205.61亿份（股），成交总金额约为221.33亿元。完成39单份额质押登记业务，质押份数为63.37亿份，融资金额约72.76亿元。王云帆表示，得益于政策的支持和推动，国有资本正持续流入S市场。“下半年以来，每月新增的LP（有限合伙人）市场中，国资的占比超过了80%。此外，S交易的买方呈现出多元化趋势，越来越多的保险公司、证券公司、信托公司等金融机构，甚至地方财政资金也开始参与这个市场。”王云帆说。在政策支持下，各地陆续设立S基金。今年4月，合肥市共创接力创业投资基金合伙企业（有限合伙）完成注册设立，规模28亿元，由兴泰资本牵头组建并担任基金管理人，成为安徽首只S基金。5月，四川首只S基金——成都科创接力股权投资基金有限公司完成注册设立。10月31日，由中信建投资本管理有限公司与湖南省财信资产管理有限公司、湖南省财信常勤基金管理有限公司联合发起设立的湖南润信常勤特殊机会股权投资合伙企业（有限合伙）在中国证券投资基金业协会完成备案。该基金是中信建投资本管理有限公司的第一只综合类S基金，总规模3亿元，主要投资领域为新一代信息、新材料、新能源、环保等国家政策支持的新兴科技产业相关领域。11月7日，由中金汇融自主管理的河南战新接续创业投资基金合伙企业（有限合伙）顺利完成工商注册，成功设立。该基金是河南省首只由本土团队自主管理、省内机构出资的S基金。基金总规模5亿元，存续期限15年。
12月12日，「第三届中国私募股权基金流动性峰会暨2023-2024年度S基金金哨奖颁奖典礼」在上海虹桥基金小镇圆满完成。本次峰会由虹桥镇人民政府和上海闵行区财政局指导，主办单位是晨哨集团。本次峰会汇集了200位来自市场核心的资产端和资金端代表机构，以及政府主管部门和股交所领导。资产端包括一批存量资产过千亿的地方投资平台和存量管理规模过百亿的母基金与头部GP。资金端将包括主流并购基金（人民币和美元）、S基金（人民币和美元）、地方引导基金、金控平台、大型产业机构LP、AMC、各类金融机构（银行、券商、保险、信托）和今年备受外界关注的AIC等。上海股交中心总经理张隽、闵行区虹桥镇人民政府副镇长潘游涌、虹桥基金小镇总裁颜国彬（从左到右）会上，上海股权托管交易中心（上股交）闵行服务中心正式揭牌成立。上海市闵行区虹桥镇人民政府副镇长潘游涌、上海股交中心总经理张隽和虹桥基金小镇总裁颜国彬共同参与了新中心的揭牌仪式。作为中国第二家“S基金的交易平台”，上股交自2021年12月获批私募股权份额转让试点以来，在服务私募股权退出方面表现卓越。截至今年12月9日，上股交下属的上海私募股权和创业投资份额转让平台共计上线116单基金份额（含份额组合、基金底层股权）；已成交103笔，成交总份（股）数约为205.31亿份（股），成交总金额约为221.03亿元；完成39单份额质押登记业务，质押份数为63.37亿份，融资金额约72.76亿元，其中9单为基金份额质押登记，质押份数为13.18亿份，融资金额约19.05亿元。上股交闵行服务中心是由上海双创投资中心（有限合伙）、上海股权托管登记中心共同作为运营机构，落地虹桥基金小镇，致力于为基金公司、基金份额持有人、专精特新企业提供优质服务，促进基金份额有序流转，持续探索S份额转让交易、专精特新专板、认股权等各项业务，聚焦新质生产力，为上海科创中心主阵地建设提供更充分的服务支撑。国信资本副总经理丁艺珂、中金资本执行总经理宫远鹏、小镇集团投资总监吉利、晨哨集团CEO王云帆（从左到右）更为可喜的是，闵行服务中心成立后的首单挂牌份额转让交易也已圆满落地。在揭牌仪式过后，国信资本副总经理丁艺珂、中金资本执行总经理宫远鹏、小镇集团投资总监吉利和晨哨集团CEO王云帆共同在台上举行了“上海股权托管交易中心闵行服务中心”首单份额转让挂牌交易落地的庆祝仪式。大会伊始，上海市闵行区虹桥镇人民政府副镇长潘游涌上台发表了致辞，他表示虹桥基金小镇凭借上海双创的优势资源，吸引国内外顶级基金及相关机构汇聚，让资金流、信息流、人才流在此交融碰撞，进而推动上海科创中心建设，并立足长三角，为全国经济发展方式创新贡献力量。随后，主办单位晨哨集团的CEO王云帆发表了题为“GP退出能力建设与S交易多元化之路”的致辞演讲。王云帆首先介绍了晨哨在服务私募股权基金退出的重要布局与工作，然后对当下国内外S市场的发展提出了深刻的理解与看法。接着，他展开说明了当前S交易在交易形式、交易主体、资本方的多元化发展，以及中国GP建设退出能力的阻碍，获得了观众的阵阵掌声。紧接着，复星创富联席董事长、首席执行官徐欣以国内头部GP的角度，就“GP的主动退出能力建设”发表了主题演讲。徐欣表示：“买得好不如卖得好”，投退平衡存在终极挑战。退出需要“天时地利人和”齐聚，其中“天时”指的是恰当的退出时机，“地利”指的是多元化退出路径的构建，“人和”是指深度产业赋能、持续循环合作，实现友好退出。作为国内市场化最大的并购基金管理人，信宸资本的合伙人王冉旭以“并购基金发展新趋势如何促进退出渠道畅通”为主题，发表了精彩的演讲。王冉旭指出，并购基金并非挥金如土的资本大鳄，不靠资本攒局获得回报，而是秉承着工匠精神，致力于为企业创造价值的实业家。并购基金在畅通退出渠道方面发挥的作用和优势，另外并购基金具备清晰的交易结构，规范运营等特点，使得并购基金成为盘活存量资产、为市场提供优质资产池的重要力量。海外顶级S基金管理人行健资本的私募股权执行董事李临风通过分析海外S市场的动态和差异，向观众详解了当前美元S基金的投资生态与最新趋势，为在场的人民币S基金管理人提供了宝贵的经验借鉴。作为峰会上午场的最后环节，元禾辰坤合伙人曾纯、南京市创新投资集团基金部总经理刘守邦、沃衍资本合伙人袁怀东和中信证券投行委并购业务负责人 董事总经理刘哲等嘉宾，就“底层资产多元化退出需求倒逼GP退出能力建设”的话题展开了一场激烈的讨论。他们从不同背景机构的立场出发，分别阐述了资产退出和GP退出能力建设的独到见解。本届峰会的下午场的第一位演讲嘉宾为交银金融资产投资有限公司资金部总经理苏媛媛。她以“银行耐心资本与服务如何帮助GP退出能力建设”为题，介绍了当下金融资产投资公司（AIC）投资私募股权基金的政策背景和主要使命。截至2024年9月末，交银资本已完成29支基金备案，累计认缴规模205.29亿元，并重点布局长江经济带、京津冀、成渝圈等经济热点领域。随后，博华资本管理合伙人张俊才以国内最大市场化S基金的视角，发表主题演讲：国内S基金持续发展的新思考。张俊才从宏观面、政策面、市场面等多个维度，剖析形成当下S市场现状的原因。他还判断，一级市场中国资机构逐渐占据主流，退出需求旺盛，优质资产投资机会大幅增加，资产类型逐渐丰富。同时，S交易将更聚焦于底层资产布局，由GP-Led转向主动构建。作为服务上海国资私募股权基金份额转让的重要单位，上海股交中心党委书记、董事长徐军发表了主题演讲：股交所对S基金市场发展推动及创新支持。徐军对S市场的分析更聚焦上海，他总结出上海S市场交易活跃的三大特点：交易量增价跌；认缴转让、尾盘资产转让增加；以及国有主导、参与方更加多元。他表示，上股交致力于解决国资S市场交易的痛点与问题，下一步将继续探索创新业务、创新产品和多元化退出方案，为本土S市场提供更优质的全流程服务。接着，峰会迎来了第二场圆桌讨论。深创投集团S基金投资部总经理吕豫、纽尔利资本董事总经理陈宇、银河投资副总经理陈嘉翊、启明创投合伙人于佳和尚合资本创始合伙人覃韦杰和君合律师事务所合伙人王曼围绕“S基金和市场的阶段性总结与未来发展”，深入探讨了S基金市场各个方面，提供了诸多见解和建议，以帮助行业更好地应对未来的机遇和挑战。作为本届峰会的压轴环节，“2023-2024年度S基金金哨奖颁奖典礼”如约而至。由晨哨集团CEO王云帆为29家获奖单位颁发了四大奖项，以表彰各领域杰出的S买方、基金和服务机构。本次「第三届中国私募股权基金流动性峰会暨2023-2024年度S基金金哨奖颁奖典礼」为整个私募股权行业提供了一个开放、共享、合作的优质平台，不仅为与会者带来更加深入的洞见，而且促进了来自不同领域的专业人士之间更加紧密的互动与合作，为推动国内私募股权的流动性建设持续健康发展。晨哨集团是国内最早参与到PE二级市场的平台型机构，在过去的几年里，我们创造了S基金行业的多个第一：2018年，晨哨发布了市场上第一份全球PE二级市场白皮书；
2021年5月，晨哨发布了全市场的第一份权威的S基金评选榜单；
2021年底，晨哨成为北股交和上股交两大国家级S交易所的第一批战略合作机构；
2022年9月，晨哨联合上股交成功举办了全市场第一届高级S基金研修班；
2022年11月，晨哨主办了全市场第一个以退出为主题的专业论坛：私募股权基金流动性峰会；
同时，晨哨在峰会上发起了第一个全国性的覆盖S市场全链条的联盟组织“PE二级市场联盟”。
2024年4月，推动发起全国第一只S母基金——自贸领航S母基金。
