随着天气转冷，国家及地方政府相关部门、国家能源集团等大企业积极部署今冬明春煤炭保供工作。需要注意到，当前产地煤矿安监已日趋常态化，煤矿生产受到的影响有限。而12月（特别是在下旬），随着年度生产任务陆续完成，部分煤矿或进行减、停产，同时，在坑口销售情况偏弱、库存累积较多背景下，后期部分煤矿生产积极性或将受到抑制，预计12月产地煤炭供应增量空间有限。
近几日产地市场以震荡下行为主，坑口周边拉运情况相对冷清，价格重心有5-10元/吨的跌幅，受到近日神华外购价格下调，及港口持续垒库影响，产地贸易商采买节奏放缓且出货较为困难，对后市多持观望态度，煤矿销售情况不佳，到矿拉运车辆减少，个别煤矿根据自身库存情况窄幅调整坑口价格。
从4号到16号，2025年度全国煤炭交易会在山东省日照市召开，本次煤交会由中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会主办，山东省港口集团、日照市人民政府承办。全国煤炭交易会不仅促进了煤炭产运需有效衔接，提升了煤炭供应链产业链服务能力，为服务经济社会持续稳定健康发展发挥了重要作用。不过在市场方面，煤炭大会在即，北方港口买卖双方报价及成交均比较冷清。
尽管全国重点电厂日耗略有提升，但总体气温水平仍偏高，对电厂负荷拉动不明显。非电行业中，水泥、钢铁行业发布错峰生产计划，预计今冬煤炭消费量无亮点。化工行业消费表现强劲，维持刚需补库节奏。
随着长协煤可靠供应及进口煤补充，电厂煤炭库存偏高，助推煤价下跌。预计本月底，部分煤矿减少生产和发运，贸易商可能抛货离场。但下游电厂节前补库需求将转好，若环渤海港口库存下降，煤价有望止跌企稳。
近期国际需求表现疲软，煤价小幅回落，回国海运费同步下移，但由于人民币持续贬值，进口贸易商拿货成本仍处相对高位，相较电厂接货价倒挂问题难解。预计短期内进口煤价将继续承压
后期来看，随着“迎峰度冬”旺季特征显现，市场情绪或逐步好转，加之产地供应增量有限、进口煤增速预期放缓，各环节高库存或有所去化。再者，煤价在经历持续下跌后，卖方的抵抗情绪也在增强。预计随着积极因素持续发酵，煤价支撑将逐步增强，后期需要重点关注气温下降幅度及各环节去库进程。
然而，年终岁末，即使煤价有涨，也仅是低位反弹，涨幅有限。市场供需关系并未发生根本性改变。综合来看，冬季供暖需求虽对煤价形成支撑，但市场整体仍面临较大压力。
编辑：白雪文 审核：马东
