明年，降息力度或进一步加大！

文摘 2024-12-20 14:10 安徽

“在2022至2024年降息的基础上，预计2025年降息力度会进一步加大，可能达到或超越50个基点。央行降准幅度或达到1.5%，同时采取买断式逆回购、国债净买入等方式维持流动性合理充裕。”近日，天风证券固收研究团队首席分析师孙彬彬等在报告中称。

中国人民银行党委日前召开会议，会议强调，要实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。【此前报道：央行最新发声！适时降准降息！】

孙彬彬等预计，明年总量型货币政策或较今年进一步加码发力，资金利率或将逐步下移到1%至1.2%附近，明年流动性环境可能更加友好。

12月9日召开的中共中央政治局会议指出，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。这是时隔10多年，货币政策取向再次改为“适度宽松”。

国信期货研究咨询部研究员夏豪杰表示，货币政策基调由“稳健”转变为“适度宽松”，显示货币政策操作空间将进一步释放，为降准降息留足了空间，尤其是本次会议明确提出“适时降准降息”。预计2025年LPR（贷款市场报价利率）合计降幅75个基点。考虑到价格型货币政策的有效性相对不佳，“适度宽松”或更倾向于数量型货币政策操作，即以投放基础货币增加流动性为主。比如“国债净买入”便是投放基础货币的重要工具，预计2025年央行国债净买入规模将达到3万亿元。

物产中大期货宏观高级分析师周之云表示，会议首次使用的“超常规”可能继续体现在财政政策的支持力度上。具体来看，预计在明年的全国两会上，赤字率将进一步扩大至3.5%至4%，对应赤字规模在4.8万亿元至5.5万亿元，特别国债为1.5万亿元至2万亿元，新增专项债额度扩张至4.4万亿元。

日前召开的中央经济工作会议再次释放了一系列积极信号。会议指出，要实施更加积极的财政政策；要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕；要打好政策“组合拳”。

业内人士表示，在“适度宽松”的取向下，货币政策空间进一步打开。从总量来看，保持流动性更加合理充裕；在价格上，适度降低融资成本，更好体现出货币政策的有效性。明年更大力度的降准降息皆可期待。

申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，一方面，货币政策或更大力度配合财政政策，进一步通过降准、国债购买等方式提供流动性，对冲政府债融资放量的影响；另一方面，货币政策或通过更大力度的降息，降低私人部门的负债成本。

关于降准幅度，民生证券首席固定收益分析师谭逸鸣表示，考虑到明年政府债供给压力、信贷投放修复情况，以及为金融机构提供长期稳定的低成本资金等因素，明年或有50个基点至100个基点的降准操作。

广开首席产业研究院院长连平认为，2025年全年有望降准100个基点左右，释放3万亿元以上的流动性，其中中小型金融机构存款准备金率下调空间有限，预计降准幅度在50个基点左右。此外，单次降准降息的幅度或有所提高。

（注：本文不构成任何投资建议）

《都市房产报道》融媒体工作室

来源丨中国商报

编辑丨杨青

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