根据冶金工业信息标准研究院发布数据，2024年11月份中国钢铁运营景气指数（SOPI）为65.1，环比下降2.1点，处于一般区间，评级：B 。SOPI结束连续两个月环比上升态势，显示钢铁行业增速有所放缓。随着国内钢材季节性消费淡季深入，市场供需结构短期内难以发生根本性转变，同时钢材产量小幅波动，价格将以震荡偏弱运行为主。综合考虑相关因素，预计12月份SOPI景气度保持一般B 评级。
11月份，国内钢材市场呈现震荡下行走势，价格逐渐回归以市场为主导的基本面，除铁矿石外，钢材及原燃料价格均不同幅度下跌，单位资源边际贡献环比下降。具体分析如下：
宏观层面。国家统计局数据显示，10月份规模以上工业企业利润同比下降10.0%，随着存量政策及一揽子增量政策协同发力、持续显效，规模以上工业企业产值稳定增长，当月企业利润环比降幅明显收窄。11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会公布地方化债政策“组合拳”，批准增加六万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，为地方发展减负担、增动能。此外，国家发改委表示将研究提出未来继续加大“两新”支持力度、扩大支持范围政策举措，待履行相关程序后适时公开发布，后续可能有新的政策端预期。
供需方面。需求端，国家统计局数据显示，11月份中国制造业采购经理指数（PMI）50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快；生产指数为52.4%，比上月上升0.4个百分点，制造业企业生产活动进一步加快。建筑业商务活动指数为49.7%，比上月下降0.7个百分点；从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为55.6%，比上月上升0.4个百分点。总体看，需求端缓慢向好但无根本性扭转。供应端，钢厂在前期盈利改善的背景下，开工率和产能利用有所回升。据中钢协统计数据估算，11月份全国日均粗钢产量265万吨，环比增长0.76%。
价格及效益方面。11月份，钢材及原燃料价格呈现震荡下跌走势。经测算，单位资源边际贡献（1）环比下降9.8%。据中钢协统计数据，11月份八大品种钢材加权均价环比下降3.99%；现货方面，焦炭、进口铁矿石和废钢价格环比分别下降2.70%、1.60%、1.04%。期货方面，螺纹钢、热卷、线材价格环比分别下降2.16%、1.36%、2.50%；焦炭价格环比下降5.33%，铁矿石价格环比上涨0.12%。
展望12月份，随着钢材消费淡季逐渐深入，需求进一步萎缩，钢厂利润收缩，陆续开始减产，叠加北方进入采暖季，环保限产也将影响钢厂生产节奏，供需将呈现双弱格局。宏观层面，12月5日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，部署十一项重点任务，推动城市基础设施数字化改造。12月份，政治局会议和中央经济工作会议即将召开，预计新一轮政策部署将进一步提振市场信心。综合考虑各因素，预计12月份SOPI景气度为一般B 评级。
附注：
1. 主要指标说明
中国钢铁运营景气指数（SOPI）是通过对钢铁行业运营的关键数据月度结果统计汇总、编制而成，它涵盖市场、生产、效益、投资等各项指标，是反映钢铁行业运营景气度变动趋势，评价和判断钢铁行业运营情况的量化指标。
（1）经济学中边际贡献是运用盈亏分析原理，进行产品生产决策的一个十分重要指标。单位资源边际贡献定义是：
单位资源边际贡献=销售单价－单位变动成本。
本数值中单位资源边际贡献指的是钢材综合市场价格与原材料综合成本的差值。
2.指数评级说明
指数评级说明见表1所示。
预警区说明见图2所示。
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