大动作，157亿元！千亿煤企出手，陕西煤业拿下“电力巨兽”！

财富 2024-12-17 20:00 河北

市值超2400亿元的煤炭龙头陕西煤业作价156.95亿元收购控股集团电力资产。

据陕西煤业12月6日晚间公告，公司拟通过非公开协议方式现金收购陕西煤业化工集团有限责任公司（以下简称“陕煤集团”）持有的陕煤电力集团有限公司（以下简称“陕煤电力集团”）88.65%股权，收购价格以陕煤电力集团评估净资产值177.04亿元为依据确定，交易作价156.95亿元。

来源：陕西煤业公告

早在9月5日，陕西煤业就曾公告称，陕煤集团有意将陕煤电力集团全部股权转让给陕西煤业。

陕西煤业称，本次交易是公司打造“煤电一体化”运营模式的重要举措，拟收购上述资产符合公司的实际经营需要和战略发展方向，进一步减少关联交易、增加营业收入、延伸煤炭主业产业链，促进公司高质量发展。股权转让方陕煤集团系上市公司控股股东，本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组。

对于此次交易定价，陕西煤业表示，陕煤电力集团评估结果与账面价值相比增值的原因主要是控股长期股权投资单位中固定资产、无形资产—土地使用权评估增值以及部分参股长期股权投资单位评估增值。

陕煤电力集团

交易标的陕煤电力集团成立于2016年，注册资本67.68亿元，是陕煤集团的全资子公司，陕煤集团持股88.65%，国开基金持股11.35%。现有发电控股装机1082万千瓦（其中煤电962万千瓦，新能源120万千瓦），业务范围包括火力发电、综合利用发电、新能源电站、综合能源服务和配售电等。

据披露，陕煤电力集团2023年资产总额约345.42亿元，负债合计约230.24亿元，营收约177.17亿元，利润总额约26.6亿元；2024年1至10月，资产总额约386.42亿元，负债合计约250.87亿元，营收约117.37亿元，利润总额约17.91亿元。

陕西煤业表示，公司成为陕煤电力集团的控股股东后，将对陕煤电力集团的经营具有决策权，通过派驻董事、高级管理人员，实现对日常经营的掌控，能够及时掌握标的公司的经营动态，全面参与陕煤电力集团的战略规划、日常经营等工作，最大可能地提升陕煤电力集团的经营收益，从而有效减低本次投资的风险，有效保障本次投资的资金安全。

陕西煤业

陕西煤业是陕煤集团以煤炭主业资产出资，联合三峡集团、华能开发、陕西有色、陕鼓集团于2008年共同发起设立的股份有限公司，2014年上市，实际控制人为陕西省国资委，主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务，煤炭产品主要用于电力、化工及冶金等行业，最新市值2403亿元。截至2024年上半年末，陕西煤业拥有煤矿21处、煤炭储量181.41亿吨。

早在2023年1月，国家发改委就提出，持续推进国有经济布局优化和结构调整，推进煤炭与煤电、煤电与新能源“两个联营”；2024年，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，提出推动煤炭、煤电一体化联营，合理布局支撑性和调节性煤电项目。

方正证券在研报中表示，在煤炭资源依然相对紧缺的当下，“煤电联营模式”相比纯火电企业具有天然优势，在双碳背景下有助于提升煤炭经营久期、回收长协对煤电让利，提升经营抗风险能力。

国盛证券预计，收购完成后，陕西煤业有望践行延伸“煤电一体化”战略，公司账面现金充沛，截至2024年第三季度公司货币资金约387.9亿元，收购电力资产有望增厚公司利润，且一体化布局有望减少公司业绩周期性波动，提升估值水平。若以收购标的2024年1至10月盈利年化，将增厚陕西煤业归母净利润14.5亿元。

信达证券研报认为，陕西煤业本次收购陕煤电力集团是打造“煤电一体化”运营模式的重要举措，通过“煤电一体化”运营熨平煤炭价格波动和电力需求变化带来的影响，使企业能够保持稳定运营。同时，通过延伸煤炭主业产业链，公司盈利空间也将得以提升。

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注：本文来源于证券时报、澎湃新闻，转载请注明来源，业务、合作请加微信18703151010（同电话）

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