8月23日，一年一度的杰克逊霍尔（Jackson Hole）全球央行行长会议上，美联储主席鲍威尔的表态基本官宣了美联储在9月份即将开启降息。芝加哥商品交易所（CME）的期货合约FedWatch也显示，即将召开的9月18日联邦公开市场委员会（FMOC）美联储降息的概率是100%。在当前这样的经济预期下，我们的资产该如何配置，才能从容面对未来，就让我们来看看世界上最“聪明“的钱都在干嘛？
近期瑞银发布了《2024年全球家族办公室报告》，对全球七个地区的320个单一家族办公室进行了调研。被调研的家办总资产超过6000亿美元，平均资产26亿美元。该报告是对这些聪明钱最全面、最权威的分析，也可以让我们窥探一下富人对未来经济的看法，以及他们如何调整自己的资产配置策略。
与上一年度相比，2024年全球家族办公室进行的最大的战略资产配置调整，就是普遍提高了对成熟市场债券等固定收益产品的配置，这里指的主要是美国国债，配置权重从2023年的15%提升到2024年19%，也就是多配置了240亿美元债券。该变动幅度为五年来最大。其中亚太区的家办更是把债券配置权重提高到27%。这些家族办公室大幅度增持债券，主要是因为经济放缓会导致美联储逐步降息，美联储降息美债的收益率会下降，收益率下降债券的价格会上涨。
《报告》还显示，全球家族办公室对房地产配置占比从2023年的13%下降到2024年的10%。在这些超高净值人群看来，房地产在全球都面临着结构性的调整，吸引力有所下降。房地产的涨跌有一个著名的库兹涅茨周期（Kuznets Cycle），这个周期大约20年左右。同时，全球家族办公室对股票的配置权重也从31%下调至28%。
富人如何调整资产配置策略，我们算是略知一二了。总结下来就是三个操作，大幅增持债券、减持房地产以及减持股票。在中长期的宏观周期里，要避免站错队伍，我们只需要复制黏贴，基本上也可以大差不差了。
一般来说，想要配置美元固定收益类资产，主要可以通过以下2种金融工具：
债券基金/ETF相对适合那些比较成熟老练的投资者，银行也对投资者设置了较高的金融资产门槛。由于其净值波动相对较大，更多人将其作为一种中短期的投资品种，一般人很难把握精准的买卖时点。就以管理资产规模最大的美国国债ETF（TLT）为例，净值最高达到170美元，最低的时候只有80美元左右。这样级别的波动，一般中小散户是扛不住的。
香港储蓄型保险/年金相对比较简单，适合广大中产阶级买入、持有，经过长时间的累积生息，起到财富增值保值的功能。由于香港储蓄险的主要投资标的还是固定收益类资产，特别是美国国债，所以通过香港保险公司的专业资产管理人，去增持债券，应该是大部分中产的明智选择。购买储蓄险不需要大家自己去把握买卖时机，更不需要自己去承受净值波动带来的压力。
好了，问题来了！有人会说，美联储要降息，那对香港的储蓄险、年金险会有什么影响吗？收益会调整吗？分红派息会减少吗？
不会！
保险属于跨周期类型的长线资产，不会因为短期的经济波动而影响其资产表现。通过历史看未来，以香港年金险一哥万通保险为例，万通保险早在20年前就推出了全香港第一款终身年金险产品，拥有丰富的历史派息数据供我们参考，我们可以看看过去20年中的几轮降息周期，万通年金险的分红、派息表现。
在香港，一直有“真年金，选万通”的说法。万通保险，是港澳唯一、连续11年荣获年金及退休产品同级最佳/杰出表现奖的公司。
回顾过去20年的美联储基准利率，可以清楚看到大约3个加息/降息的经济周期，其中还包括2段近似零利率的周期（2009年~2015年以及2020年~2022年）。而万通保险的年金产品派息，并没有因为美联储实行零利率而减少，稳稳的派息20余年，真正做到了穿越牛熊周期！所以过去的历史告诉我们，美联储降息周期的启动，甚至降至0利率，对万通保险派息并没有任何影响！
万通保险的年金产品系列，收益由基本派息、额外派息和特别回报三部分组成。通过其长达20年的派息历史，可以清楚地看到，基本派息率稳稳地年年达标，与当时计划书中承诺一致！所以万通虽然在合同上没有保证收益，但其用保险公司自身多年的历史数据表现给了我们充分的背书！
正如富人在超配美债一样，从大类资产类别的角度看，万通保险83%资金配置债券，80%投在了美国。在目前复杂的经济环境中，万通的年金险及储蓄险就是“复制黏贴”富人投资策略最好的懒人版工具，非常适合非投资专业的广大中产阶级用于养老规划、储蓄生息。
万通保险根据不同客户的需求设计了多款年金类产品，风险偏好较低的可以选择万通多元终身年金（MFA）坐享5%的收益；风险偏好略高的可以配置新产品富饶千秋（PIS），追求近7%的收益。
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