2024年临近尾声，全球央行降息潮叠加多国股市波动加剧，全球资本在跌宕起伏中展现韧劲，新“国九条”和“1+N”政策陆续落地，我国资本市场在逻辑重塑中蕴蓄变局与新生力量。
怎么看2024年市场的趋势和变化？在货币政策预期更宽松环境下，2025年市场将如何演绎？12月23日到27日，财通证券重要参股公司财通基金举办为期五天的“与时偕行丨财通基金2025年云享投资策略会”。本次策略会分为权益、固收、定增、量化、配置5个专场，来自财通基金的13位投研骨干，围绕A股布局、债市环境、定增机遇、量化观点、资产配置等话题，与各位投资者把脉市场动向，为2025年开个好“投”。
以下为本场策略会嘉宾核心观点摘要：
金梓才 ：随着2025年具体政策的落地和到位，由估值驱动的行情有望延续。我们认为长期空间大、短期能够逐步兑现的产业方向是投资优选。因此我们目前坚定看好AI产业，受益于海外算力产业链的光模块、PCB板块，受益于国内算力产业链的国产AI芯片板块均值得关注。此外，我们也看好性价比消费驱动下的一些新商业模式。
唐家伟 ：我们近期看好国内本轮稳增长政策的效果显现，在国内财政驱动、海外货币宽松的背景下，周期行业的供需格局有望优化。具体来说，我们看好比如以铜、铝、塑料为代表的化工板块，作为中游制造端，有望充分受益下游消费端的需求增长。
沈犁 ：政策发力显效，我们建议或可关注三条消费新主线：一是平价消费兴起，私人部门消费倾向恢复周期较为漫长，性价比消费将成为主流；二是新兴消费涌现，比如大家熟悉的谷子经济；三是红利属性加强，主流大市值消费公司逐步提升分红比例，消费将成为红利投资重要一部分。
罗晓倩 ：2025年，政策导向是大力提振消费、提高投资收益，但出口可能面临挑战。在经济显著改善和货币政策转向前，我们对债券市场保持乐观。利率债方面，我们预计利率中枢会出现下移；一揽子政策提出后，经济的尾部风险大为降低，我们认为利率债的赔率可能相应地下降。
闫梦璇 ：2025年，无风险收益率预计可能仍有下行空间，有望带动信用债整体收益下行；同时，在信用风险可控、理财规模稳定的情况下，信用利差或延续回落态势，策略方面建议根据负债端情况精选个券、力求增厚收益。但当前信用债收益率较低，债基回撤频率预计可能加大。
匡恒 ：2025年，可转债方面建议注重期权价值的挖掘，沿着性价比思路进行择券，重点关注期权属性更好的底层资产。行业上，或可关注电车链、工业金属、制造业等景气延续板块及消费、农林牧渔等基本面可能改善的领域；同时，关注科技自主可控、低空经济、AI硬件端和应用端等成长空间大的板块。
李琛 ：供给方面，项目审核与发行节奏与二级市场表现密切相关，我们认为如果市场后续表现持续稳定，定增整体供给有望较积极。需求方面，定增市场的投资人会随着定增赚钱效应和收益率的变化，去调节他们投资的速度，如果后续市场向更积极方向发展，定增需求就有望保持较好趋势。
胡凯源 ：定增市场与二级市场不同，它是在一个有限的可选范围内进行投资，所以如果我们只聚焦热门行业的话，会容易错过一些不错的项目。我们是建议定增市场的投资者把目光放得更广，从符合定增市场的游戏规则角度去看待每一个定增项目。
朱海东 ：明年二季度可能是比较关键的时间点。明年三月初召开两会，年度增长及经济重点工作目标基本上能够确定，后续就是落实和推进的过程。在二季度之前，也就是现在到两会前，建议或可维持多头策略，风格上小票相对占优。
周子凡 ：在主题投资方面，偏小市值风格的方向或占优。整体来看，我们明年比较看好两个方向，一是内需方向，二是AI应用和半导体这个方向。
王磊 ：权益方面，我们紧密关注科技和消费两条主线。但消费也好，科技也好，市场在演变过程中隐含了非常多变量，这对增加了投资者的投资难度。所以，建议在基金配置方面首先要选对基金管理人，看他的业绩、风险偏好、投资理念是否跟自己匹配。
周岳 ：每个人都想获得超额收益，也就是阿尔法收益，但大部分人最终获得的是贝塔收益。所以，建议以自身经济收入、投资经验、风险承受能力锚定一个贝塔，然后再去选择产品。具体到固收产品，里面就分低波、中波、高波不用品种，每个人选择适合自己的最为重要。
陈曦 ：建议投资者们重视资产配置的价值，所谓资产配置，分为战略资产配置和战术资产配置，其中战略资产配置尤为重要，也就是怎么去甄选我们底层配置的资产，在市场有各种变量出现的情况下，我们建议站在全球视野，去选择具有代表性的资产形成资产配置势。
来源：财通基金
点击“在看”，推荐给身边好友
