FinGraph是一份图形化的财经专栏，为专注于全球市场和经济形势的专业人士提供简短、准确、全面的每日概览。文章内容不构成投资建议。

1.据中债登数据显示，9月境外机构减持中国国债1132亿元，创下有纪录以来最大减持规模，托管量降至约2.17万亿元。另据上清所数据，境外机构9月减持同业存单151亿元，持有规模1.1万亿元，为连续第十二个月增持后首次减持，显示外资跨境套利需求有所减弱。

来源：边际Lab | FinGraph

2.根据Alpine Macro的调查，对于中国最新的政策变化，30%以上的国际股票投资者选择“战术性增持”，认为这将带来短期反弹；25%的投资者由于经济深层结构性问题而没有增持；22%的投资者在“等待更大规模的刺激方案”；21%的投资者预计随着政策转向，中国资产将出现“重大重估”。

来源：Alpine Macro

3.上周，住建部部长表示，将通过货币化安置房的方式新增实施100万套城中村、危旧房改造。尽管相对于2016-2019年那轮合计超六万亿、2000万套的棚改政策，本次100万套的规模并不多， 但仍能对市场起到积极的刺激作用。不同于2016-2019年棚改主要集中在中、低线城市，本次改造主要面向大中型城市。在上一轮棚改中户均投资规模约30万，考虑到本次城市能级差异，若以100万每套估计，本次安置如果全部以货币化方式进行，估计将为房地产市场带来1万亿左右的资金增量。当前全国商品房市场每年成交量级在10万亿左右，当前规模的货币化安置方案若能在短期内集中投放，将增加需求并有效改善市场供需格局。

来源：标普全球（《四万亿白名单+货币化安置回归，市场距离企稳还有多远》，详细内容请见知识星球）

4.中国在全球出口市场的影响力日益增强。2022年，中国出口的产品种类超过1200种，其中中国在全球市场份额超过25%的产品数量达到393种，远高于2001年的103种、2010年的276种和2019年的334种。

来源：摩根士丹利（《政策 30° 转向，情绪 180° 转向；投资何去何从？》，详细内容请见知识星球）

5.自特朗普时期以来，被列入美国实体清单或特别指定国民和被封锁人员名单（SDN）的中国实体总数开始迅速增长。纽约联邦储备银行的一项研究发现，在客户被列入实体清单后，美国供应商的销售额损失了1300亿美元。

来源：PIIE（《美国对中国的限制：下一届政府的出口管制和投资安全》，详细内容请见知识星球）

6.城投公司的现金缓冲一直在减少，现金占总资产的比率从2022年的4.3%下降到2023年的3.9%。

来源：Natixis（《LGFVs可能成为比房地产更大的一只灰犀牛》，详细内容请见知识星球）

7.中国国债与美国国债收益率的相关性几乎为0，是主要新兴市场国家中与美国国债关联度最低的。更广泛来看，新兴市场亚洲国家的债券与美国国债的相关性低于亚洲以外的新兴市场国家。

来源：Bloomberg

1.美国9月成屋销售环比下降1%，至年化384万套，低于8月修正后的388万套和市场预期的390万套，为2010年以来最低水平。过去12个月，成屋销售基本维持在约400万套的水平。

来源：边际Lab | FinGraph

2.美国抵押贷款银行家协会（MBA）数据显示，截至2024年10月18日的一周内，30年期固定利率抵押贷款平均利率保持在6.52%，接近两个月高点。9月时该利率曾降至两年低点的6.13%，但近期随着美债收益率上升而反弹。另外，美国购房和再融资抵押贷款的申请量均降至8月以来的最低水平。

来源：边际Lab | FinGraph

3.下周将公布关键的非农就业数据，随后是11月5日的美国大选和两天后美联储的政策声明。随着这一系列关键事件即将到来，交易员正在加大对美国国债进一步下跌的押注，导致看跌期权价格飙升，看跌期权相对于看涨期权的偏度接近今年最高水平。

来源：Bloomberg

4.最近两年，企业利润是美国通胀的主要推动力。

来源：Simon White，Bloomberg

5.过去几十年，标普500指数成分股公司的税率持续下降。法定税率（包含联邦和地方）从1985年的50%左右降至2020年后的26%。成分股公司有效税率中位数也从约40%降至19%。

来源：高盛

6.特斯拉公布上季度财报，当季营收为251.82亿美元，同比增长8%，略低于分析师预期的254亿美元；调整后净利润达到25亿美元，同比增长8%，超出预期的21亿美元。其中，汽车销售收入小幅增长2%，能源发电和存储业务增长了52%，服务部门增长了29%。本季度毛利率从去年同期的17.9%扩大至19.8%。该公司重申计划在2025年上半年开始生产价格更实惠的车型，并表示预计明年的产量将比2023年增长50%。受此推动，特斯拉的股价盘后上涨9%。

来源：边际Lab | FinGraph

7.高通股价下跌3.8%，芯片设计公司ARM已向高通发出强制性60天通知，将取消所谓的架构许可协议，该协议允许高通基于ARM标准创建自己的芯片。此举可能扰乱智能手机和个人电脑市场，并影响两家半导体行业巨头的财务和运营。高通每年销售数亿颗处理器，如果此取消生效，高通可能不得不停止销售占其收入大部分的产品。此次ARM的举动加剧了双方的法律纠纷，该纠纷始于高通2021年收购另一家ARM被许可方Nuvia，ARM认为高通未能重新协商合同条款，而高通认为，其现有协议涵盖了其收购的Nuvia的活动。分析师认为，ARM此举是为了在12月16日庭审前获得筹码，最终可能会以新的许可协议告终，高通将获得新的许可，但需支付更高的费用。

来源：Bloomberg

8.由于美国货币政策和地缘政治事件的不确定性促使投资者进入衍生品市场管理风险，芝商所（CME）第三季度交易量大增。该公司总日均交易量同比增长27%，达到创纪录的2830万份合约。利率产品日均交易量同比增长36%，达到1490万份；股票产品日均交易量增长17%至740万份；能源产品日均交易量增长21%至260万份。芝商所的主要收入来源清算和交易费用增长19.5%至13亿美元，总收入增长18.4%至创纪录的16亿美元，归属于普通股股东的净利润增至9.013亿美元，高于去年同期的7.408亿美元。

来源：Reuters

1.加拿大央行周三将基准利率下调50个基点至3.75%，为四年多来首次大于常规幅度的降息。这也是加拿大央行自6月以来连续第四次降息。9月份，加拿大通胀率降至1.6%，已经低于2%的目标。央行表示，此次采取更大降息幅度是因为通胀已回落至目标水平以下，希望将其保持在接近目标的水平。

来源：边际Lab | FinGraph

2.加拿大-美国10年期债券利差几十年来首次达到-1%。

来源：边际Lab | FinGraph

1.2024年前9个月，宝马和沃尔沃在欧盟乘用车市场的份额有所提升，而其他主要汽车制造商的市场份额则大多下滑或变化不大。

来源：Reuters

2.法国-意大利眼镜巨头EssilorLuxottica市值突破1000亿欧元，实现了其创始人Leonardo Del Vecchio生前的目标。Del Vecchio于1961年创立了EssilorLuxottica，如今其在150多个国家拥有约19万名员工，旗下品牌包括雷朋（Ray-Ban）和奥克利（Oakley），并为阿玛尼（Armani）和普拉达（Prada）等品牌生产镜框。7月份，Meta宣布计划收购该公司的部分股份，两家公司已合作多年，并于2021年推出了首款雷朋-Meta智能眼镜。

来源：Bloomberg

英国住房市场存在严重的功能失调，目前的住房缺口达到400万套。截至2022年，住宅用地仅占英国土地面积的1.3%，而农业用地占比达到60%以上。土地所有者和投机者从土地用途变更中获利巨大，农业用地一旦获得住宅建设许可，每公顷的价值将从2.1万英镑跃升至195万英镑，增幅近100倍。这导致新住宅面积更小、密度更大，社区配套设施不足。

来源：Bloomberg

韩国央行公布的数据显示，10月份韩国消费者对未来一年房价走势的预期指数从9月份的119降至116，为今年以来首次下滑。此前，由于担心房地产市场过热，韩国央行一直持续到10月才开始降息，并在8月份出台了收紧贷款规定和增加住房供应的措施。

来源：Bloomberg

1.自1980年以来，金砖五国（中国、印度、巴西、俄罗斯和南非）的名义国内生产总值（GDP）占全球的比重持续上升，到2020年已超过20%，预计到2029年将接近30%。与此同时，七国集团（G7）的GDP占比则持续下降，从1980年的近60%下降到2020年的约45%，预计到2029年将进一步降至约40%。

来源：Bloomberg

2.2023年以来，发展中国家的净融资流量转为负值，这意味着它们偿还外债的支出超过了获得的新外部融资。

来源：Reuters

本周布伦特原油期权未平仓合约首次突破400万份，相当于40亿桶原油。本月迄今为止，交易员持有的头寸总数增长了25%以上。交易活动激增反映出交易员正在对冲中东地区地缘政治风险加剧的影响，同时对2025年石油市场前景持悲观态度。

来源：Bloomberg

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