首批10家中证A500指数基金已于10月15日上市，很遗憾当天全部跌破发行价。目前还有更多基金公司正在申报发行中证A500指数基金。
本文作者小高是大学本科金融系三年级在校学生，文章是基于学习角度撰写的对于中证A500指数的研究分析，不代表任何投资推荐意见，文章不妥之处请多多指正。基金有风险，投资需谨慎。
中证A500指数是从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数的样本，反映各行业最具代表性的上市公司的整体表现。
其选样核心步骤是：从各中证三级行业选取流通市值占比最高或者总市值在样本空间排名前1%的样本纳入指数样本，以中证三级行业为基础选样，保证细分行业龙头覆盖度。
一、指数编制
1.1 中证A500指数是行业覆盖更均衡的宽基指数。从行业覆盖来看，相比沪深300指数，成分股存在一定重合，但中证A500行业覆盖数量更广，最新一期样本包含35个中证二级行业以及92个三级行业。从市值维度来看，中证A500选股并不剔除沪深300包含的企业，选取空间更广，更具有代表性。
1.2 A500指数的编制规则特别注重行业内的代表性，确保每个行业至少有一家公司被纳入指数。这种机制确保了一些新兴行业，即使它们的市值尚未达到沪深300的标准，也能被纳入A500指数，中证A500指数的行业选取规则，更有利于引导资金流向具有成长潜力的行业。
具体来看，中证A500指数中有266只股票是沪深300未覆盖的，其中差异成分股多来自新经济领域的工业、信息技术、通信服务、医药卫生等领域。
1.3 与市场主流宽基指数相比，中证A500指数的选样步骤引入ESG、互联互通的筛选标准。
ESG：中证A500指数选样前将中证ESG评级较低证券从样本空间剔除，有助于降低样本发生重大负面风险事件概率，可更好保护投资者权益。
互联互通：中证A500指数选样时要求证券属于沪股通或深股通证券范围，有助于国际资金配置A股核心资产。通过沪股通和深股通，中证A500指数有望成为连接中国与全球资本市场的重要纽带，吸引境外资金流入，推动A股市场的国际竞争力和认可度。
以下两图为A股代表性强的宽基指数对比：
图1：A股代表性强的宽基指数对比
图2：主流宽基指数指标总结
可以用以下图形概括中证A500的四个编制特点：
二．指数持股特征
从中证A500指数前十大权重股来看，中证A500涵盖了多个中证三级细分行业的龙头企业。
前十大权重合计占比21.02%，低于沪深300的22.94%，对于个股分散配置于细分行业的龙头股，可以有效降低个股的影响，更注重整体A股的经济趋势的发展判断。
三．指数基本面特征
从主要的成分股基本面分析，中证A500整体偏向高成长的风格。
截至 2024 年 8 月 30 日，中证 A500 成分股 PE 估值 1/4 分位点、中位数、3/4 分位点分别为 11.25、19.09、32.38 倍，股息率 1/4 分位点、中位数、3/4分位点分别为 0.59%、1.63%、2.98%，较全市场股票而言，整体估值更低、股息率更高。
（备注：目前经历前期市场大幅涨跌，数据有些变化，请以相关专业机构最新发布的数据为准。）
四．指数收益
4.1 中证A500指数样本2023年平均净资产收益率为10%，近三年平均营收增速11%，优于市场平均水平，七成样本近一年的净资产收益率居同行业前30%，在成长性方面看，中证A500指数以较少的个股数量贡献了较大程度的利润和市值，成分股从基本面来看实力强劲。
4.2 中证A500价格指数历史年化收益率7.3%，年化波动率25.2%，指数长期的年化收益率与中证全指接近，而中证A500的波动率和回撤更小，说明中证A500指数通过优选细分行业龙头以及行业均衡的编制方式，使得其可以通过更少的样本数量复制中证全指的表现，且波动和回撤更小，可较好反映A股各行业代表性公司整体表现。
整体来看，对比各主流宽基指数，中证A500代表性和可投资性都非常不错。指数行业配置均衡，对中证全指有着较高的覆盖度，同时行业和个股集中度适中，并且纳入ESG和互联互通筛选标准，进一步提升了指数的可投资性。
五．上市表现
因为9月24日以来A股市场的暴涨暴跌，让9月23日刚刚发布的中证A500指数备受冲击。以下是截止2024年10月16日的中证A500指数走势图。
同理，10月15日上市的10家中证A500指数基金也受到冲击。以下是截止2024年10月16日的中证A500指数基金持仓和净值情况：
协助制表：彭兵
不经历风雨，怎能见彩虹？没有人能随随便便成功。尽管出师不利，在迎来首批中证A500ETF成功上市之后，10月15日，43只跟踪中证A500指数的基金产品同时上报，可谓盛况空前，详情可点击《中国基金报》的这篇文章：历史罕见！超40只，同日上报！
不论证券市场如何跌宕起伏，衷心希望被寄予厚望的中证A500指数及基金未来能走出有利于投资者的上行空间。
文章指导：晚风
备注：本文部分素材来自国信证券相关研究报告及其它网上资料，感谢
温馨提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅为个人浅见，供读者参考，不作为任何投资建议。文中所有引用内容观点及版权均属于原作者，不代表本人观点，仅供参阅。
人生是一段持续成长的修行
点击关注，让我们常相见常相知
