据平头哥了解到，就在2024年2月9日，巴斯夫宣布已于2023年第四季度开始剥离其在中国新疆两家合资公司中的股份。这两家公司分别是在新疆库尔勒地区的巴斯夫美克化工制造（新疆）有限公司和美克美欧化学品（新疆）有限公司。
巴斯夫美克由巴斯夫占51%股份，新疆美克化工占49%，主要生产PTMEG，年产5万吨。美克美欧由美克化工占51%股份，巴斯夫占49%，主要生产BDO，年产能为10万吨。从这两家公司的生产产品来看，两家公司互相占股，巴斯夫对新疆美克化工占有绝对的控股权，并且两家企业产品存在配套关系，属于一条产业链发展。
而此次巴斯夫宣布剥离两家公司的股份，对外宣称是作为巴斯夫1,4-丁二醇全球战略的一部分，巴斯夫评估了市场环境和产品碳足迹及其来自世界各地不同生产地点的下游产品，发现BDO价值链正面临着越来越大的竞争压力，其特点是BDO全球产能过剩。此外,由于使用煤作为基础原料和生产过程中的高能量强度，导致BDO和聚四氢呋喃等产品的碳足迹(PCF)明显更高。
巴斯夫对外宣布撤离的理由有两个，分别是BDO市场将会面临较大的竞争压力，二是煤化工的碳排放更强。煤化工是碳排放大户这个可以理解，煤化工是中国化工行业中碳排放能量最高的行业，其中煤制烯烃的二氧化碳排放量超过7吨/吨，煤制油超过8吨/吨，煤制甲醇超过2.8吨/吨，煤制气超过4吨/千立方米，电石超过3.5吨/吨。煤化工的碳排放强度是最高，但是碳排放总量不及石油化工。
而关于BDO市场未来是否会有更大的竞争压力？可以通过以下几个方面了解。
1、全球BDO新增产能主要来自中国？
根据平头哥统计数据显示，截至2023年底，中国以外的BDO产能在545万吨/年，但是中国产能已经突破了340万吨/年，中国产能占到全球产的39%及以上，中国是全球最大的BDO生产国。从2018年开始，中国就开始了疯狂的BDO投产模式，从最初的一百多万吨，快速飙升至目前的340万吨以上。但是国际市场的BDO产能增速缓慢，仅有欧洲、北美、韩国等国家有几套小规模的BDO装置投产。
虽然中国过去几年新增体量庞大，从2021年开始已基本确立了BDO过剩的预期，但是仍有诸多BDO装置列入到拟在建计划中。根据平头哥统计数据显示，中国未来拟在建的BDO项目超过46套，拟在建规模达到1130万吨/年，至2030年中国BDO总产能将会达到1477万吨/年。从2023年至2030年期间内，中国BDO总计生产规模会呈现23%速度高速增长，中国将会有68套BDO生产装置。
再纵观国际市场BDO产业规模的增长，国际市场新增规模十分有限，并未有规模化拟在建项目的投产。所以，未来中国BDO产业新增规模主要来自中国市场，也正是由于中国市场新增体量的庞大，导致巴斯夫认为未来全球市场存在较为严重的过剩预期。
2、为什么巴斯夫看好BDO项目？
关于这个问题，平头哥之前写过一篇文章《为什么大家都在上马BDO装置？》，里面有分析BDO为什么受到行业的高度关注。再次进一步重申，BDO之所以受到行业的高度关注，无外乎以下几个方面的原因：
第一，BDO是中国化工市场发展的重要原料产品，也是目前中国原油化工产业链延伸受阻，煤化工发展政策受限后，可以值得研究和发展的重要方向，是目前行业重点关注的焦点。BDO下游可以配套THF-PTMEG产业链、PBAT和PBS产业链、GBL-NMP产业链等，其中涉及到可降解塑料、高端新材料、新能源用新材料等产业链结构。可以拓展众多的下游领域，让企业有了更多的选择空间。第二，电石和天然气为原料的化工生产，更符合低碳环保及拓展其他化石能源产业链延伸的要求。电石是重要的无机化工原料，是化工生产中的重要碳源补充，而天然气是基于C1化学的发展需要，是满足民用燃料后的重要发展趋势。第三，可降解塑料的政策属性和国际市场的标杆影响力，让中国企业纷纷选择涉足可降解塑料行业，特别是有实力的企业，需要先在可降解塑料领域的布局，予以可以参与未来在可降解塑料行业的市场竞争。
所以平头哥认为，大家纷纷投建BDO项目，是基于化工产业当前的发展现状和发展决策，是符合化工行业总体大战略的思路，这也就导致拟在建的BDO项目规模庞大。
巴斯夫作为全球化工产业的老大，在BDO产业链下游可降解塑料及化纤纺织领域的深耕已有多年，拥有全球多个生产基地。与此同时，巴斯夫还是全球最大的BDO生产企业，年BDO生产能力接近100万吨/年，而当初选择与新疆美克化工在新疆的合作，更多来自新疆拥有发展BDO产业链的绝佳资源优势和区位优势，那就是拥有更多的煤炭和天然气，以及可以实现欧洲化工产业发展滞缓的后续资源补充。
3、BDO产业链消费增速不及供应端增长速度
根据平头哥数据显示，中国BDO主要应用于PTMEG、PBT、GBL、PBAT、PU浆料和TPU等领域，各下游行业的发展均对BDO市场产生影响。结果来看，消费端增速远不及供应端增长速度，这也是导致BDO未来持续呈现供应过剩的主要原因。
对于这一问题，需要从两个纬度研究，一个是BDO一体化发展的企业，另一个是持续存在商品供应的市场。BDO企业如果全部实现一体化配套，那么终端消费增速缓慢导致的一体化供需失衡，是评估供应过剩的关键要素。而BDO供应商品资源受制于消费市场增长缓慢，导致库存增长且掣肘正常生产，也是评估其BDO出现过剩的关键指标。
从目前来看，已投产的22套装置中，有16套装置不存在下游配套，产能占比达到了41%左右。从这一数据可以看到，目前无配套的BDO装置数量偏多，但是大多为中小规模的装置。这些装置，未来很大概率将会秉承持续商品输出的状态。
另外，拟在建的46套装置中，仅有2套装置无配套下游，占到拟在建项目产能的3.5%。从这一数据可以看到，未来中国BDO大多一体化模式发展，并且无配套的装置，仅为目前暂未确定配套下游，并且也存在极大概率为周边配套隔墙供应的情况。所以，未来拟在建的项目大多以一体化的模式在发展。
综合来看，中国BDO市场未来的供应过剩，是BDO一体化的过剩，并非是BDO这一个产品的过剩。BDO下游发展方向中，都无法实现快速且变革式增长，并且部分产品已集聚了过多的潜在释放产能，如PBAT、NMP等，这也为未来下游领域的过剩埋下伏笔，从而影响到整体BDO产业链的发展。这可能是巴斯夫评估全球BDO产业链，正面临着越来越大的竞争压力的主要考虑。
图3 中国BDO产业链已有和拟在建项目的配套对比
最后平头哥想说，巴斯夫作为全球化工行业的龙头企业，战略方向始终是巴斯夫所首要考虑的内容。因化工品是属于产业链模式发展，战略决策的失误带来的反向冲击，将会通过产业链传导至巴斯夫所有的产品之中，这也是一体化企业在进行战略决策时慎之又慎的考虑内容。此次巴斯夫选择退出新疆BDO市场，这是放弃新疆煤炭及天然气资源的利用机会，和调整BDO产业全球化布局的重要决策，对于全球BDO未来的发展具有十分明确的指导意义，希望中国企业能够借鉴经验为我所用。
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