重整投资人相继退出,*ST嘉寓重整梦碎?

文摘   财经   2024-11-18 22:45   广东  


一眨眼,时间来到11月中下旬。在这个节骨眼儿上,上市公司的破产重整工作都在紧锣密鼓地推进,为重整成功做最后的冲刺。当然了,不少上市公司也开始陆续披露重整利好消息,例如已成功拿到证监会“路条”、已收到重整投资人的投资款等等。然而此时的嘉寓控股股份公司(300117.SZ,简称“嘉寓股份”,股票简称“*ST嘉寓”)却如坐针毡,正如鲁迅说的“人类的悲欢并不相通,我只觉得他们吵闹”。


11月15日,*ST嘉寓公告称收到产业投资人北京道荣合利科技集团有限公司(简称“道荣合利集团”)的通知,道荣合利集团行使单方解除权退出公司的重整投资。至于退出原因,道荣合利集团认为*ST嘉寓在要求的时间内完成全部前置审批的可行性较低投资人无法按约定获得股票,因此解除前期签署的投资协议和补充协议,退出*ST嘉寓的重整投资。

其实道荣合利集团并非首个退出*ST嘉寓重整的投资人。早在10月份,财务投资人深圳市前海久银投资基金管理有限公司(简称“深圳久银”)、京津冀合作(北京)投资有限公司(简称“京津冀投资”)、江西省井冈山北源创业投资管理有限公司(简称“井冈山北源”)便都解除重整投资协议,自愿放弃财务投资份额。

深圳久银和京津冀投资给出的退出原因是“为保障公司债权人利益,增加公司偿债资源,用于偿债的转增股票预计需要增加 0.6 亿股,因此自愿放弃……”也就是说,债权人要求提高清偿率,导致财务投资人份额减少,深圳久银和京津冀投资拿不到份额只好退出了。财投份额减少导致重整预案较投资协议约定有实质性差异,另一位财务投资人井冈山北源也放弃不玩了。

后来,产业投资人道荣合利集团只好重新引入京西燕园(北京)大健康产业投资管理有限公司(简称“京西燕园”)以同等条件接下井冈山北源的财投份额。没想到这还不到一个月,产业投资人也撂摊子不玩了。

说到这,有些朋友可能会疑问:既然转增股票不够投资人拿,那就多转些股票出来呗,大家都这么干的,需要多少就用资本公积转多少出来。好了,终于说到关键问题了,*ST嘉寓重整最难的点在于其资本公积没办法覆盖出资人权益调整所需要的转增股本。

目前*ST嘉寓账上的资本公积仅有不到1.5亿元。一方面,重整预案已经考虑了用豁免部分债务来增加资本公积的方式;另一方面,*ST嘉寓子公司接连被申请破产,上市公司需要承担的债务越来越多,导致债权人要求增加更多的转增股份来偿债,这又进一步激化了上市公司资本公积不足的矛盾。产业投资人道荣合利集团给出的退出原因“认为公司在要求的时间内完成全部前置审批的可行性较低”,有可能指的就是债权人不同意当前的重整预案,在偿债资源上还要求再加码,因此道荣合利集团直接掀桌子不玩了。

产业投资人的退出,其引入的财务投资人京西燕园大概率也将随之退出(就算不退出也扭转不了局面,毕竟人家也才出资不到6000万元),*ST嘉寓的破产重整将面临无投资人的尴尬局面,重整失败概率陡增。更致命的是*ST嘉寓2023年年报净资产为负,当前净资产-17亿元,必须抢在今年年底前使净资产转为正才能避免退市。而要使净资产转为正,要么找到新的产业投资人完成重整,要么大手笔收债并豁免超过17亿元负债。方法有是有,但都难如登天。

此外,产业投资人的退出在二级市场也引发大规模抛售,*ST嘉寓今天开盘直接2亿元封死跌停,全天仅成交了400万元,收盘报收1.75元/股。如果再来仨跌停的话股价将低于1块钱,面退风险又陡增。

现实就是这么残酷,重整投资人在重整阶段搞不下去的时候可以随时退出投资,而二级市场的中小股民,一旦遇到这种“黑天鹅”,连止损割肉都是奢望……


END





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