利率，又要下降了吗？
前不久，银行间市场10年期国债收益率跌破2%，刷新历史低位。
10年期国债收益率被称为市场利率的“锚”，它的下降意味着市场中长期利率会继续下移。
对于股市来说，10年期国债收益率的下降，意味着股息率高、分红比较稳定、基本面稳健的“红利低波”类公司股票相对债券资产性价比有了进一步提升，有望吸引资金持续关注，从而更具备投资价值。
事实上，红利低波类股票过去几年表现非常卓越，整体稳中有升，在市场下跌时表现出较强的低波动抗跌性，很多高股息股票还不断创出历史新高，大幅跑赢上证指数。
比如，红利低波ETF（512890）自2019年1月18日上市至今，已经取得120%以上的涨幅，而同期上证指数涨幅仅为32.93%。
从回撤幅度看，同期上证指数出现的最大回撤是从2021年9月的3715点跌到2024年2月的2702点，两年不到下跌27.27%。
而红利低波ETF（512890）上市至今，每次回撤的最大幅度均不超过20%，呈现出明显的波段上升趋势。
从过去几年的整体表现看，投资红利低波股票的策略做到了“双赢”，既能为投资者拿到高分红收益，又达成了股价显著上涨的目标。
那么，红利低波策略会一直强势下去吗？
未必如此。
红利低波类股票集中在银行、水电、煤炭、石油等业绩稳定的大型上市公司，它们经营普遍成熟。如果股票市场风格切换，红利低波类策略可能遭遇“水逆”，出现持续下跌。
比如在今年6月-9月，红利低波类ETF大约跑输沪深300指数1%-2%。
此外，这些大型公司如果利润见顶，后续的股息率也会相应走低，进而“红利”光环退却。
但从长期来看，红利低波策略表现良好，意味着震荡市时的较优表现能弥补风格切换导致的暂时弱势，策略有效性得到市场验证。
一些投资者担心，随着经济环境的变化，之前高分红的公司将来分红会不会降低？
这点无需太多担心，近年来，政策端强调强化上市公司现金分红监管，优质企业分红有望持续化、常态化。这样以来，红利低波的策略有效性不仅不会降低，反而有望继续提升。
还有一些投资者担心，红利低波板块过去几年涨幅太大，现在还有投资价值吗？
应该看到，红利低波板块在今年6-9月有过充分调整，风险获得释放，从中长期维度来讲，或许为估值进一步抬升打开了空间。
近期，股市重回震荡走势，红利资产防御属性再现，有望再度担纲市场中的稳健“避风港”。
基于以上因素，当下不用太担心红利低波ETF（512890）的短期表现，更应看到其长期价值。
综合来看，红利策略在不同市场环境下表现相对稳健，尤其长期表现良好，拥有穿越市场周期的能力。因此，低波红利ETF（512890）在当前市场环境下更值得重点关注。
风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。
