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上周，尿素期货与现货价格出现分化，受制于现货追涨动力不足，出厂价格承压下行；受出口情绪扰动，期货价格上涨。期货、现货价格出现背离，期现套利商积极参与，在一定程度上弥补了期现不联动的情况。具体来看，尿素期货市场方面，尿素期货05合约开盘价在1695元（吨价，下同），最低价为1666元，最高价为1740元，最终收盘于1733元，周内最大波动幅度为74元/吨。成交方面，尿素期货05合约成交量123.1万手，环比增加39.4万手，持仓量为25.1万手，环比减少1.51万手。尿素期货出现较为明显的空头资金离场信号。上周，受农业备肥增多影响，国内尿素现货价格呈现冲高回落迹象，高价现货尿素受到下游的抵制。上周，基本面最大的变化在于尿素产量快速提升，尿素工厂库存大幅下滑。但相关库存数据具有一定的滞后性，这一点需要及时关注。上周，情绪面最大的变化是出口情绪扰动期货价格，进而带动期现套利成交。需求方面，上周农业尿素市场备肥热情提升，价格跌至1500元/吨关口后成交明显好转，伴随出厂价格持续上涨后，农业市场跟进动力较为不足。尿素工厂高价成交面临压力，部分工厂开始降价收单。上周，国内工业尿素市场需求逐步转弱，山东、河南等区域复合肥工厂产成品库存压力较大，走货量虽较前期略有提升，但仍处于极低的水平，复合肥工厂开始逐步停车或减量。国际市场方面，上周，国际尿素价格继续全面上扬，印度RCF发布的150万吨尿素进口标购进一步提振了国际尿素市场信心。此外，欧洲尿素进口需求强劲，伊朗尿素出口继续受限。从期货市场方面来看，上周，尿素期货价格呈现“V”型走势，现货高价成交乏力叠加期货维持高升水，致使尿素期货高开低走，上方压力重重。煤炭价格的进一步下跌为交易成本利润逻辑打开空间。但关于出口方面的传言使得盘面极具向上弹性，空头的主动离场促使盘面价格大幅上涨，多头的顺势离场尽显利多因素的实际支撑不足。展望后期，在期现套利商的参与下，社会库存进一步增加，后期期货价格一旦走弱，势必再次打击现货出厂价格。此外，农业市场的阶段性需求一旦停滞，边际走弱迹象较为明显，利多情绪预计会进行释放，期货、现货均会面临下行压力。......................................................
