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大家好，我是塑姐![]()
最近几年内，中国ABS市场发展相对缓慢，并且市场景气度逐步降低，净利水平快速下降。
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为什么中国ABS市场会越来越差？
价格跌至近十年低位
根据对过去10年的价格走势来看，中国ABS市场均价在过去10年中，出现过至少3次阶段性低点，分别是在2015年12月的9000元/吨，2020年4月份的9600元/吨，2023年5月下旬的9450元/吨。进入2023年底ABS的市场价格虽略有反弹，但价格仍处在一个底部位徘徊状态。
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根据过去几年的历史最低点间隔时间来看，从2015年至2020年期间间隔约5年时间，从2020年至2023年中旬间隔约4年左右时间。也就是说，中国ABS历史性低点出现的时间周期在逐渐缩短。同时ABS市场价格持续下跌了超过2年的时间，从2020年底的历史性高点18800元/吨，下跌至2023年5月份9450元/吨，累计下跌超过9350元/吨，跌幅达到50%。ABS是属于大宗化学品中下跌时间最久，跌幅最大的品种之一。
24年ABS价格虽然有所上升，但仍旧涨幅不大，以东莞市场，ABS/天津大沽/DG417为例，2024年11月市场价格为10030元/吨。
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ABS利润率下降，亏本生产
从2023年7月底开始ABS行业结束高盈利模式，行业整体处于持续亏损状态，亏损的主要原因为新装置产能的释放所导致，一季度ABS行业平均利润为-944元/吨，去年同期为391元/吨，同比减1335元/吨，减幅141%。进入2024年以后，ABS行业持续亏损，ABS石化厂家入不敷出，在经过23年亏损以后，部分厂家24年开始逐步限产保价。
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ABS行业产能严重过剩
从ABS装置产能情况来看，2020年以前国内ABS装置释放有限，基本维持在420万吨/年附近，行业内仅有山东海江一家20万吨/年的装置释放，19-20年行业内暂无新装置释放；2021年开始行业内漳州奇美45万吨新装置和广西长科10万吨新装置释放，共计50万吨新装置释放，总的产能达到470.5万吨/年；2022年辽宁金发和LG惠州共计55万吨，（金发按照40万），总产能达到525.5万吨；进入2023年行业内新装置开始进入集中释放周期，山东利华益、浙江石化、中石油吉化揭阳、宁波台化、中石化英力士苯领等共计245万吨新装置集中释放，总产能也达到770.5万吨/年，2023年开始随着新装置集中投产，ABS行业开始步入亏损阶段，由17-20年的90%以上行业开工逐步下降到2024年的60%以下的行业开工，截止2024年来看，大连恒力30万吨新装置投产，ABS行业总产能达到822.5万吨/年。
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表1、2018-2022年新增产能统计表 ![]( "[ABS]：2024年国内ABS供应端扩能继续 行业阶段性过剩")
表2、2022年-2023年ABS新增产能统计表
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明知已经是亏本局面，市场仍在继续投产：
2024年3月份恒力石化（大连）新材料科技有限公司ABS产品出料：
恒力石化(大连)新材料科技有限公司160万吨年高性能树脂及新材料项目30万吨年abs装置于2024年3月底出料，其主打牌号为HA-714，装置维持低负荷运行。
浙江石化120万吨/年ABS产品推介会召开：
2024年5月17日浙江石化召开120万吨/年ABS产品推介会，2024年7月份二期ABS装置正式投产，届时浙江石化ABS总产能达到160万吨。
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市场同质化竞争激烈
截至2024年底，中国ABS市场规模已经突破900万吨/年，从2019年的400万吨/年左右，过去5年时间内，行业规模平均增速接近20%，表现出了较快的发展速度。行业规模的快速增长，一方面是处于中国化工产业规模化发展的快速期，二方面是经济的持续增长，带动消费市场对ABS需求的增长，从消费端反向驱动产业规模的增加。
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塑姐调查了中国市场中产量最大的20个ABS的牌号，分别是HI-121H、DG-417、PA-757K、0215A、275、0215H、GE150、15E1、PA-707K、PA-749K、D-190、HP181、D-180、15A1、750A、8391、HP171、HJ15A、750ASQ、AE8000。
这些牌号的产量，约占到中国ABS总产量的80%以上，是最大的生产牌号。但是这些牌号的应用，其中大部分以通用级应用为主，这些牌号中通用级产品产量，占到了总产量的76%及以上的份额。
但是，由于ABS市场的快速增长，同时也带来了巨大的产业竞争，其中同质化竞争在过去几年中表现的越发激烈。目前中国ABS的生产企业，仍在生产大众牌号及同质化牌号为主，这也必然带来明显的同质化竞争。
白电市场对ABS需求提振有限
塑姐调查了中国ABS的主要消费领域，其中ABS在电器制造行业的应用占比最大，2024年约占到中国ABS总消费量的70%以上的份额。对于电器制造行业来说，包括了电子电气和家用电器为主，其中家用电器占比最大，约占到了总消费量的45%以上。
而家用电器领域中，对ABS消费量最大的企业，包括格力电器、美的电器、青岛海尔、四川长虹、美菱电器、青岛海信等。这些家电企业，每年都消耗数百万吨的ABS产品，其中包括原生粒子料和改性料两种。
从近10年家电市场产量分析来看，白电产量高速增长时代已过，且家电属于耐耗品。近几年以及未来随着房地产市场的低迷以及终端需求品市场的萎靡，白电市场对ABS新兴需求提振作用有限。
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除了ABS料如今成了老大难，今日包括PP PS EPS PET等塑料再次出现下跌行情：
11月11日余姚PP市场价
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余姚PP市场价格弱势下跌30~60元/吨，新装置密集投产使得供应承压，标品拉丝价格重心下移，非标表现坚挺。截至午盘，余姚市场拉丝主流报盘7500-7600元/吨。
11月11日东莞PS市场价
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上游苯乙烯震荡偏弱，与PS价差收窄，成本支撑尚可。行业开工转增，货源紧张情况整体缓解，东莞PS市场价部分下跌30~50元/吨。
11月11日全国EPS市场价
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原油下跌，苯乙烯小幅走弱，成本支撑一般，下游需求欠佳，整体成交气氛偏弱，河北、山东EPS市场整体下跌100~200元/吨。
11月11日全国PET出厂价 ![]()
原油下跌，且宏观不及预期，聚酯瓶片市场弱势下跌50~130元/吨。考虑加工费低位，下跌幅度将小于原料端。
为什么中国ABS市场会越来越差？
根据对过去10年的价格走势来看，中国ABS市场均价在过去10年中，出现过至少3次阶段性低点，分别是在2015年12月的9000元/吨，2020年4月份的9600元/吨，2023年5月下旬的9450元/吨。进入2023年底ABS的市场价格虽略有反弹，但价格仍处在一个底部位徘徊状态。
根据过去几年的历史最低点间隔时间来看，从2015年至2020年期间间隔约5年时间，从2020年至2023年中旬间隔约4年左右时间。也就是说，中国ABS历史性低点出现的时间周期在逐渐缩短。同时ABS市场价格持续下跌了超过2年的时间，从2020年底的历史性高点18800元/吨，下跌至2023年5月份9450元/吨，累计下跌超过9350元/吨，跌幅达到50%。ABS是属于大宗化学品中下跌时间最久，跌幅最大的品种之一。
24年ABS价格虽然有所上升，但仍旧涨幅不大，以东莞市场，ABS/天津大沽/DG417为例，2024年11月市场价格为10030元/吨。
从2023年7月底开始ABS行业结束高盈利模式，行业整体处于持续亏损状态，亏损的主要原因为新装置产能的释放所导致，一季度ABS行业平均利润为-944元/吨，去年同期为391元/吨，同比减1335元/吨，减幅141%。进入2024年以后，ABS行业持续亏损，ABS石化厂家入不敷出，在经过23年亏损以后，部分厂家24年开始逐步限产保价。
表2、2022年-2023年ABS新增产能统计表
明知已经是亏本局面，市场仍在继续投产：
2024年3月份恒力石化（大连）新材料科技有限公司ABS产品出料：
恒力石化(大连)新材料科技有限公司160万吨年高性能树脂及新材料项目30万吨年abs装置于2024年3月底出料，其主打牌号为HA-714，装置维持低负荷运行。
浙江石化120万吨/年ABS产品推介会召开：
2024年5月17日浙江石化召开120万吨/年ABS产品推介会，2024年7月份二期ABS装置正式投产，届时浙江石化ABS总产能达到160万吨。
截至2024年底，中国ABS市场规模已经突破900万吨/年，从2019年的400万吨/年左右，过去5年时间内，行业规模平均增速接近20%，表现出了较快的发展速度。行业规模的快速增长，一方面是处于中国化工产业规模化发展的快速期，二方面是经济的持续增长，带动消费市场对ABS需求的增长，从消费端反向驱动产业规模的增加。
塑姐调查了中国市场中产量最大的20个ABS的牌号，分别是HI-121H、DG-417、PA-757K、0215A、275、0215H、GE150、15E1、PA-707K、PA-749K、D-190、HP181、D-180、15A1、750A、8391、HP171、HJ15A、750ASQ、AE8000。
这些牌号的产量，约占到中国ABS总产量的80%以上，是最大的生产牌号。但是这些牌号的应用，其中大部分以通用级应用为主，这些牌号中通用级产品产量，占到了总产量的76%及以上的份额。
但是，由于ABS市场的快速增长，同时也带来了巨大的产业竞争，其中同质化竞争在过去几年中表现的越发激烈。目前中国ABS的生产企业，仍在生产大众牌号及同质化牌号为主，这也必然带来明显的同质化竞争。
塑姐调查了中国ABS的主要消费领域，其中ABS在电器制造行业的应用占比最大，2024年约占到中国ABS总消费量的70%以上的份额。对于电器制造行业来说，包括了电子电气和家用电器为主，其中家用电器占比最大，约占到了总消费量的45%以上。
而家用电器领域中，对ABS消费量最大的企业，包括格力电器、美的电器、青岛海尔、四川长虹、美菱电器、青岛海信等。这些家电企业，每年都消耗数百万吨的ABS产品，其中包括原生粒子料和改性料两种。
从近10年家电市场产量分析来看，白电产量高速增长时代已过，且家电属于耐耗品。近几年以及未来随着房地产市场的低迷以及终端需求品市场的萎靡，白电市场对ABS新兴需求提振作用有限。
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