南极电商「002127」"南极电商：品牌矩阵+高效供应链，电商领域黑马如何逆势增长？"

在本文中，我们将深入探讨 南Jí电商（002127）的TóuZī价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现南Jí电商具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于TóuZī者而言，南Jí电商无疑是一个值得关注的优质TóuZī标的。

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南Jí电商基本情况

情况介绍

南Jí电商股份有限公司（股票代码：002127）是一家在深圳证券交易所上市的公司，主要从事电商渠道业务，基于品牌授权业务，整合供应链上、中、下游资源，向产业链提供高效率的产业服务，向消费者提供高性价比的产品。

股本股东分析

公司的十大股东信息未详细披露，但公司通过普通股利润分配预案，如2020年每10股派发现金红利1.66元（含税），表明了对股东的回报意识。

经营能力分析

公司以电商渠道为主，整合供应链资源，提供高效率的产业服务。2021年，公司通过规范品牌应用，持续提升品牌形象，并通过内部组织架构调整，实现管理垂直化、高效化。

竞争能力分析

南Jí电商拥有强大的品牌矩阵和高效的供应链服务，能够满足多元化消费场景和个性化消费需求。公司通过移动互联网营销业务，提供一站式服务，增强其竞争能力。

发展情景分析

公司的愿景是成为世界级消费品品牌公司。2022年，公司各电商渠道GMV总计达347.22亿元，尽管同比减少20.16%，但公司通过自有品牌升级、与知名品牌合作及并购等方式，持续打造多元化品牌矩阵。

重大事项

2020年，公司进行了普通股利润分配预案，每10股派发现金红利1.66元（含税）。2021年，公司每10股派发现金红利0.80元（含税）。

公司基本情况小结

南Jí电商作为一家以电商渠道为主的品牌授权公司，拥有强大的品牌矩阵和高效的供应链服务。尽管面临GMV的下滑，公司通过品牌升级和内部管理优化，持续提升其竞争力和经营效率，展现出良好的发展潜力。TóuZī者应关注其品牌重塑、产品升级及市场变化对公司未来发展的影响。

所属行业状况分析

所在行业类型

南Jí电商主要从事现代服务业，提供品牌授权服务及品牌综合服务，通过电商平台销售产品。

行业周期性

经济周期

南Jí电商的业绩受电商平台流量规则和消费者需求变化的影响。电商平台流量的多样化和内容化对公司业绩产生阶段性影响。

生命周期

南Jí电商处于成熟阶段，通过多平台、多品类、多品牌策略，适应电商环境变化，持续优化其商业模式。

行业竞争格局

南Jí电商在电商Lǐng域具有较强的竞争力，主要体现在高毛利率、品牌影响力、以及供应链管理上。公司通过品牌授权和服务模式，有效整合资源，提高经营效率。

行业发展趋势

随着国民消费升级，消费者对高性价比和品牌产品的需求增加。南Jí电商通过拓展品牌、品类和渠道，不断提升品牌价值，适应新快消时代潮流。

行业状况小结

南Jí电商在电商行业中表现出较强的竞争力和适应性。公司的商业模式能有效应对市场变化，通过多品牌、多品类策略，持续提升市场份额和品牌影响力。长期来看，南Jí电商有望在电商Lǐng域保持稳定增长，具有良好的TóuZī价值。

公司财务状况分析

偿债能力

• 2024年第三季度，南Jí电商的总资产为52.33亿元，较上年度末下降3.18%。

• 同期，归属于上市公司股东的所有者权益为44.75亿元，较上年度末下降2.30%。

• 经营活动产生的现金流量净额为-4.42亿元，表明公司短期内的现金流转存在一定压力。

营运能力

• 2024年第三季度，公司的营业收入为8.50亿元，同比增长12.59%，年初至报告期末营业收入为24.07亿元，同比增长16.42%。

• 营业成本为20.66亿元，销售费用为2.09亿元，管理费用为0.88亿元，财务费用为-0.23亿元。

盈利能力

• 2024年第三季度，公司净利润为-2367.81万元，同比下降180.06%，年初至报告期末净利润为5422.69万元，同比下降34.88%。

• 扣除非经常性损益的净利润为-3393.70万元，同比下降255.88%，年初至报告期末为3465.93万元，同比下降43.40%。

• 每股收益为-0.0099元，较上年同期下降179.20%。

成长能力

• 2024年DìYī季度，公司营业收入为7.15亿元，同比增长16.99%，净利润为4774.28万元，同比增长33.92%。

• 与2023年相比，2024年公司在营业收入和净利润方面均表现出一定的增长趋势。

财务状况小结

南Jí电商在2024年表现出一定的成长潜力，尽管其盈利能力和偿债能力面临挑战。公司的营业收入和净利润在2024年DìYī季度均实现增长，但第三季度的净利润出现下滑。公司的营运能力尚可，但需要关注其现金流状况和成本控制。总体来看，南Jí电商的TóuZī价值取决于其未来能否有效改善盈利能力和现金流状况。

公司估值

内在价值

Jué对估值

• 南Jí电商的动态市盈率为145.32，静态市盈率为94.16，滚动市盈率为127.31。总市值为105.1亿，市净率为2.35。

• 2021年YùCè归母净利润为15.4亿元，2022年为20.9亿元，2023年为27.0亿元。

相对估值

• 南Jí电商在拼多多和DǒuYīn电商平台的增长迅速，拼多多渠道的GMV在2020年达到88.01亿元，同比增速达121.98%。

• 公司掌握着各行业Zuì优质的供应链以及庞大稳定的客群，长期发展不会受限于不同平台的兴起和衰落。

市场价格

• 截至2024年11月22日，南Jí电商的股票价格为4.28元，总市值为105.1亿。

公司估值小结

南Jí电商的市场价格可能被低估。虽然市盈率较高，但公司在拼多多和DǒuYīn电商平台的快速增长，以及对优质供应链的掌握，表明其内在价值较强。公司在新渠道的快速崛起和品牌矩阵的完善可能未完全反映在市场价格中。然而，考虑到市场竞争和电商平台的变化，TóuZī者应谨慎评估其长期价值。

报告结论

股价趋势判断

南Jí电商股价在2024年11月21日实现了5%的涨幅，反映出市场对其业务发展动态的积Jí评价。该公司的商业模式专注于提供高品质生活用品，在竞争激烈的电商环境中表现出一定的优势。尤其是在后疫情时代，消费者对网络购物的依赖加深，南Jí电商凭借稳定的供应链和采购管理，满足了市场需求，显示出营收的稳固增长。然而，股价受多种因素影响，TóuZī者需关注市场趋势和公司财务健康度，以评估潜在的波动风险。

参考TóuZī评级

根据东吴证券的分析，南Jí电商的TóuZī评级为“增持”。该评级基于公司业务结构调整和战略转型，以及品牌综合服务业务的未来增长潜力。公司正处于战略调整期，其品牌综合服务业务贴合中国优质供应链品牌化趋势，未来前景被看好。

主要风险提示

南Jí电商面临的主要风险包括质量管控问题、品牌力下降、财务造假的可能性，以及电商平台规则变化带来的影响。尽管公司对质量管控做出了努力，但品牌力下降和电商平台变化等因素可能对业绩产生负面影响。

评级和风险小结

南Jí电商的股价趋势显示出一定的积Jí迹象，但其面临的挑战和风险也不容忽视。TóuZī者在考虑TóuZī时，应综合考虑公司的业务模式、市场趋势、财务状况以及潜在风险。根据估值风险分析，南Jí电商的市盈率可能因行业增速预期的变动而有所波动，这也是TóuZī者需要关注的重要因素。。

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