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一、双管齐下模式（申请重整、股权拍卖）
典型案例：002052*ST同洲，总股本7.46亿，股价0.80--7.11，涨幅788%。
1、披星戴帽原因
2024年4月20日，披露《2023年报》，因扣非净利润为负、营业收入低于3亿元，被戴帽*ST；因近3个年度扣非净利润为负，且最近一个年度审计报告显示持续经营能力存在不确定性，被带帽ST。
2、操作步骤
（1）股价寻底。5月21日宣布终止重大资产重组，5月22日宣布终止定向增发，连续利空使股价连续跌停，6月11日跌到0.80元。
（2）申请重整。5月28日拟向法院申请重整。每月发布一次公告，尚未找到产业投资人，相关申请材料仍待补充完善。11月22日终止向法院申请重整。
公告中不提及控制权是否发生变更的问题。1月7日的股价异动公告中，不提及股权拍卖的事。
（3）股权拍卖。8月27日发布股份拍卖公告，第一大股东股份16.5%；11月26日拍卖成功，成交价每股1.65元；12月26日完成过户。在公告中不提及控制权是否发生变更的问题。在1月7日的股价异动公告中，不提及股权拍卖的事。让股民自己猜。
二、破产重整模式
（一）典型案例1：603007*ST花王，总股本8.77亿。股价4.27--15.64，涨幅266%。因重整时间长，把底价抬高了，所以涨幅偏小。
1、披星戴帽原因
2021-2024年连续4年审计非标，带帽ST。审计非标的原因肯定是财务有问题，连续亏损、违占、内幕交易等问题；2024年9月11日因重整而带帽*ST。
2、操作步骤
2022年5月13日法院进入预重整程序；2024年9月09日法院受理重整。
2024年10月31日，承诺重整后主营业务收入4亿以上，连续3个会计年度合计净利润1.8亿以上。
2024年11月16日，重整计划获得法院裁定批准。
2024年12月30日，违占资金9599万得到解决，法院确认重整完毕。
（二）典型案例2：000908*ST景峰，总股本8.80亿；股价0.72--6.36元，涨幅783%。
1、披星戴帽原因
2024年5月06日，因净资产为负，被*ST；因审计非标被被叠加ST；因最近3个会计年度扣非净利润为负，又被叠加ST。
2、操作步骤
连续利空把股价打压至连续跌停，7月2日跌到0.72元。
2024年4月22日申请人申请重整。
2024年7月2日法院启动预重整，预重整期间为三个月。
2024年8月2日，公开招募重整投资人。
2024年10月8日，发布重整延期公告。10月31日、11月29日、12月31日公告延期重整。
2024年12月25日，签署5份债务豁免协议，共计豁免1.1亿元。
2024年12月31日，审计报告非标意见已被消除。
（三）典型案例3：002309---*ST中利，总股本30.1亿，股价1.34--2.96元，涨幅110%。该股是个大盘股，重整时间非常长，股价涨幅小，不值得参与。
1、披星戴帽原因
2024年01月31日，中利预告2023年期末净资产为负值，会被*ST。
2、操作步骤
2023年01月18日债权人向法院申请重整。
2023年02月24日苏州中院同意启动预重整程序，之后做了大量工作。
2024年5月10日，实控人违占资金18.05亿如果不能在6个月内归还，将停牌2个月整改；于11月11日起停牌2个月。
2024年11月19日中利发布《重整计划草案》，12月12日正式发布《重整计划》，同日获得法院裁定批准。
2024年12月19日，重整投资人投资款21亿全部到账；12月27日法院裁定重整完毕。
三、股权转让模式
典型案例：000506---*中润，总股本9.29亿，股价0.89--4.43，涨幅398%。
1、披星戴帽原因
2024年5月6日因审计非标被带帽*ST，股价连续30个一字板跌停。
2、操作步骤
大股东占总股本20%股份转让给瑞金矿业，瑞金大股东是招金集团（持股44.44%），幕后是招远国资收购。
（1）股价寻底。连续多次发布延期回复深交所问询函的公告，7月11日股价跌至0.89元。
（2）股权转让。2024年10月13日，与山东瑞宁矿业签订20%的股权转让协议，连续21个涨停板；2024年12月24日，烟台政府国资委同意招金瑞宁受让20%股权；1月16日完成过户。
操作简单，非常漂亮。
四、定向增发模式
典型案例：300013ST新宁，总股本4.46亿，股价1.36--4.55，涨幅234%。
1、披星戴帽原因
2024年4月29日，因净资产为负值，被*ST；因最近三个会 计年度扣非净利润为负值，且最近一 年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，被叠加ST。股价2.07元。
2、操作步骤
2024年5月15日，发布定向增发说明书。
2024年10月31日，认购对象出具承诺函。
2024年12月6日，定向增发获得中国证监会批准。
2024年12月16日，定向增发成功，共增发1.1167亿股，募集资金4.1亿元，平均股价3.67元。
2024年11月20日，控股股东变更为大河控股，实控人变更为河南财政厅。
3、成功密码
问题简单、国资入主、高价增发。
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一、交易类强制退市
1、股价连续20个交易日1元以下。
2、主板公司市值低于5亿元，创业板公司市值低于3亿元。
3、连续120个交易日股票累计成交量低于500万股（创业板200万股）。
4、股东数量连续20个交易日低于2000人（创业板400人）。
二、财务类强制退市
5、年报的利润总额、净利润、扣非净利润三者中有负值的，且主板公司营收低于3亿元、科创板和创业板公司营收低于1亿元。
6、经审计的期末净资产为负值。
7、财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告。
8、追溯重述后利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元；或者追溯重述后期末净资产为负值。
9、财务报告内部控制被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告。
10、未在法定期限内披露年度报告
11、半数以上懂事无法保证公司所披露的年度报告的真实性、准确性和完整性，且在法定期限内纠正，还有不符合规定的撤销退市风险警示条件，以及未在规定期限内申请撤销退市风险警示。
三、规范类强制退市
12、控股权内斗，并在责令改正期内未完成整改。
13、控股股东（第一大股东）及其关联人非经营性占用资金，余额达2亿元以上或者超过净资产30%，并在责令改正期内未能归还。
14、连续两年未按照规定披露审计报告，或者为无法表示意见/否定意见，第三年还没有正常为“无保留意见”。
四、重大违法类强制退市
15、一年虚假记载金额达到2亿元以上，且占比超过30%；或者连续两年虚假记载金额超过3亿元，且占比超过20%；或者连续三年及以上年度存在虚假记载。
16、欺诈发行、重大信息披露违法，或者涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，达到重大违法标准的。
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