作者：侃见财经
来源：侃见财经（ID：kanjiancj）
快递行业的价格战，没有赢家。
此前快递行业“内卷”产生的恶果，正在惩罚行业的每一家从业企业。以往靠着低价模式将价格卷到极致的快递公司，正在遭受更严峻的考验。
随着电商行业的竞争进入新的阶段，低价成为行业的“阶段性”选择，商品端和运费端的极致压价，导致快递行业的盈利空间进一步被压缩。
且随着移动互联网的发展，电商行业已经非常成熟，市场对于互联网行业的考量也已经从此前的用户以及科技层面的考量变成对盈利能力的考量。
作为劳动密集行业的快递业，估值也在市场的“祛魅”中进一步回归到了正常水平。
根据相关数据显示，A股的物流行业最新的动态市盈率已经下降至13.48倍，只有超级头部才有一定的溢价，但不会高太多。龙头顺丰控股有一定的溢价，但其动态市盈率则仅有21.05倍。至于圆通、顺达等龙头快递企业也都是接近行业平均水平。
从三季度快递行业的整体营收水平来看，其大部分营收增速都保持在10%至20%之间。如快递“一哥”顺丰，其前三季度顺丰实现营收2068.61亿元，同比增长9.44%，实现净利润76.17亿元，同比增长21.59%。具体到第三季度，其实现营收724.51亿，同比增长12.07%；净利润为28.10亿元，同比增长34.59%。
按照顺丰今年业绩的增速计算，2024年全年，其大概率营收和净利均会创出历史新高，但是其估值的溢价应当不会太高。如果从最高位算起，顺丰股价跌幅仍然超过60%，市值蒸发超过了3700亿元。
当下，顺丰的处境是整个快递行业的缩影。由此可见，价格战也打了三四年之久，除了竞争还在加剧，行业内的差生竟没有出现“掉队”的情况，反观“优等生”则依旧在苦苦地挣扎，也就是说价格战并未达到预期的目的，反而在内卷中，让行业状况越来越差。
而造成的直接后果就是，通达系、顺丰、极兔等玩家，都表现为整体产能增加，但单票收入却在降低，股价也持续在滑坡。
就连曾经呼声最高的极兔，也跌下了“神坛”。如果从年初算起，极兔年内跌幅超过了60%，市值距离最高位蒸发超过了912亿港元，约合人民币840亿元。
尽管如此，极兔的麻烦仍然没完，它的考验也才刚刚开始。
“快”曾经是极兔的秘诀。
作为一家具有互联网基因的快递公司，其公司的创始人是原OPPO印尼业务负责人李杰。2015年，李杰创立极兔时，正值Shopee、Lazada等东南亚电商的崛起，因此风口之上的极兔只用了五年时间就成为东南亚第一大快递公司。
作为一个规模为王的行业，东南亚的电商规模，显然难以满足极兔和李杰的胃口。因此，在国内分一杯羹就成了极兔的必然选择。值得注意的是，当时国内已经形成了顺丰、菜鸟网络以及京东物流三足鼎立的局面。因此，极兔想要吃下这块“肥肉”并不容易。
于是，深谙国内市场的李杰选择了“曲线救国”。2019年，极兔花重金将龙邦速运，绕道拿到了全国快递业务经营许可，正式进入国内市场。
为了更快地打开局面，在OPPO、腾讯、高瓴、红杉等资本的加持下，极兔开始了疯狂并购。值得一提的是，段永平也是极兔的重要股东。
极兔用“一力降十会”的打法很快挑战了整个行业，为自己开拓出了一片天空。根据相关报道，早期的极兔每票比通达系低1至1.5元，寄件享全国首重5元的优惠，比通达系便宜一半。为此，极兔还做好了亏损两年半的准备。
在这种不缺钱的扩张模式之下，极兔很快便没有了“对手”。
2021年9月，极兔快递以68亿元收购整合百世快递，完善了其在国内的基础设施，以此提高产能上限并拿到了淘系电商的订单。
此后，极兔又在拼多多、抖音、快手等新兴电商平台的加持下，极兔一跃成为国内快递市场不可忽视的力量。到了2022年11月，极兔的单日包裹规模达到5000万件。
巅峰时期，就连龙头顺丰都要让其三分。去年中旬，一向强势的王卫也选择向极兔“低头”，将丰网以11.83亿元全资出售给极兔速递。
2023年10月，极兔快递终于在鲜花与掌声之中在港交所上市，一个多月后，极兔就超越中通快递成为国内仅次于顺丰的第二大快递公司。
极兔的成功，离不开背后资本的支持。根据相关资料显示，极兔IPO前夕，融资金额达到了55.7亿美元。
不幸的是，参与极兔A轮及之后的高瓴资本、红杉中国、博裕资本、腾讯投资、D1 Capital和淡马锡等国内外明星机构投资方目前均已浮亏。
商务合作：15201337588（微信）
◆◆◆
点击👇下方卡片关注商业锐评
加★星标★
