今年对加拿大央行来说无疑是动荡的一年，决策者连续五次降息，共计175个基点。
随着2024年接近尾声，2025年或将成为本轮降息周期的结束年。经济学家们正在尝试明确中性利率（既不刺激也不抑制经济增长）和终端利率（适合长期稳定的利率）的位置。12月11日，加拿大央行将基准贷款利率下调50个基点，从此前的2.25%降至3.25%。
确定中性利率至关重要，因为它能表明利率在本轮降息周期结束后会稳定在哪一水平。然而，鉴于对明年经济增长的悲观预测以及其他经济挑战（如美国对出口商品征收关税和人口下降），大多数经济学家认为，利率在达到中性水平前还有很大的下降空间。
“2025年和2026年的潜在增长预期较弱，这两年可能都低于1%。这意味着这一时期的中性利率可能低于当前央行的估计值，”Alberta Central信用合作社首席经济学家Charles St-Arnaud在年度分析中表示。“中性利率面临显著下行压力。”他补充道，利率将保持“限制性”状态（拖累经济增长），直到降至至少2.25%。
St-Arnaud预计，本轮降息周期将在2%结束，终端利率将在2025年10月达到。他预测，政策制定者将在2025年1月和3月继续降息，6月暂停，7月再降息一次，随后9月再次暂停，并于10月进行最后一次降息，总共减少125个基点。
加拿大央行今年的降息策略虽对缓解经济压力有所帮助，但未来的利率政策仍面临诸多不确定性。从中性利率到终端利率的设定，都需在经济增长、就业市场和外部风险中寻求平衡，而政策调整的灵活性也将是关键所在。
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