红豆股份「600400」"红豆股份：男装领域领航者，品牌+创新双驱动，逆势增长显实力"

在本文中，我们将深入探讨 红豆股份（600400）的投资价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现红豆股份具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于投资者而言，红豆股份无疑是一个值得关注的优质投资标的。

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红豆股份基本情况

情况介绍

江苏红豆实业股份有限公司，成立于2001年，总部位于江苏省无锡市，主要从事纺织服装服饰业务。公司于2001年登陆A股市场，是纺织服装服饰行业中第19家上市公司。2023年，公司规模维持稳定，行业排名42/177，成长能力有所提升，行业排名52/177。盈利能力稳定，但偿债能力有所下降。

股本股东分析

红豆股份的股票代码为600400，属于A股，上市于上海证券交易所。公司的主要股东包括董事会成员和高级管理人员。2020年，公司实施权益分派，每10股派发现金红利1.20元（含税）。

经营能力分析

红豆股份的主营业务为男装的生产与销售，包括衬衫、西服、西裤、茄克、T恤、毛衫等。公司以品牌运营及服装制造为优势，形成了红豆男装全域零售和红豆职业装定制两大业务。全域零售业务主要针对全国二三线城市，同时通过门店数字化建设增强用户体验。线上销售则主要入驻天猫、京东等主流电商平台。

竞争能力分析

公司在行业内的竞争地位较为稳固，2023年运营能力排名67/177。其竞争能力主要体现在品牌影响力和市场占有率上。红豆商标被认定为中国驰名商标，其产品多次被评为中国名牌产品。公司通过全渠道营销网络体系，增强其市场竞争力。

发展情景分析

中国纺织行业面临需求重塑、技术突破、产业调整等挑战。红豆股份在行业变革中，通过品牌运营和产品创新，积极适应市场变化。2022年，受外部环境影响，国内服装行业面临压力，但线上服装零售保持稳定增长。红豆股份通过提升设计创新和产品质量，应对消费升级趋势。

重大事项

2020年，红豆股份进行权益分派，每10股派发现金红利1.20元（含税）。此外，公司无其他重大事项报告。

公司基本情况小结

红豆股份作为一家主要从事男装生产与销售的公司，在行业中具有较强的竞争力和品牌影响力。其稳定的经营能力和适度的市场定位使其在行业变革中保持了一定的市场份额。然而，面对外部环境挑战和行业压力，公司需要继续通过品牌和产品创新来维持其市场地位。对于投资者而言，红豆股份的投资价值在于其稳定的经营业绩和较强的市场适应能力。

所属行业状况分析

所在行业类型

红豆股份所属行业为纺织服装、服饰业。这一行业在国内市场形势持续改善和国家宏观政策支持下，综合景气度保持回升。但行业仍面临需求重塑、技术突破、产业调整、政策升级等多重变革力量，市场需求环境复杂。

行业周期性

经济周期

纺织服装行业与宏观经济紧密相关。在经济上行周期，消费者购买力增强，行业需求增长；而在经济下行周期，消费者购买力减弱，行业需求下降。当前，中国纺织行业在支撑全球纺织产业平稳运行的同时，正经历着市场需求环境的变化。

生命周期

纺织服装行业作为一个成熟行业，目前正处于稳定发展阶段。随着消费者对个性化和时尚化需求的增加，行业正在经历产品和服务创新，以适应市场变化。

行业竞争格局

红豆股份在竞争中以品牌运营和服装制造为优势，形成了红豆男装全域零售和红豆职业装定制两大业务。公司通过产品创新和全渠道营销策略，增强市场竞争力。目前，红豆股份的主要竞争对手包括其他男装品牌，竞争格局呈现多元化特征。

行业发展趋势

纺织服装行业的发展趋势包括集约化、创新化、责任化和时尚化。随着市场需求的多样化，红豆股份需要不断创新产品和服务，以适应行业发展趋势。同时，公司正通过全渠道营销网络体系，增强消费者购物体验，以应对行业变革。

行业状况小结

红豆股份所在的纺织服装行业，虽然面临市场需求环境的变化和行业竞争压力，但通过持续的产品创新和全渠道营销策略，公司正逐渐增强其市场竞争力。行业的未来发展将依赖于对市场需求的准确把握和持续的创新。对于投资者而言，关注红豆股份在市场变革中的适应能力和创新策略将是评估其投资价值的关键。

公司财务状况分析

偿债能力

红豆股份在2024年的财务报告显示，其总资产为46.22亿元，较上年度末的52.67亿元下降了12.12%。这表明公司资产规模有所缩减，可能会影响到公司的偿债能力。具体到负债方面，报告未详细披露负债总额及其变化，但根据总资产的变化可以推测，公司的负债水平可能也有所下降。

营运能力

在营运能力方面，红豆股份的营业收入在2024年第三季度为4.08亿元，较上年同期下降了11.41%。年初至报告期末，营业收入为14.89亿元，同比下降了4.31%。这表明公司在经营活动中可能遇到了一些挑战，导致营业收入有所下滑。

盈利能力

红豆股份的盈利能力在2024年表现出明显下滑。报告期内，归属于上市公司股东的净利润为负4092.94万元，同比下降91.60%。基本每股收益为负0.02元，较上年同期下降100%。这反映出公司在盈利方面遭遇重大挑战。

成长能力

从成长能力的角度看，红豆股份在2024年的表现并不理想。总资产和营业收入的下降，以及净利润的大幅下滑，都显示出公司在这一年度的成长面临困境。

财务状况小结

综合来看，红豆股份在2024年的财务状况呈现出资产规模缩减、营业收入下降、净利润大幅下滑的特点。这些因素可能会对其投资价值产生负面影响。对于投资者而言，需要密切关注公司未来的经营策略和市场表现，以评估其长期投资价值。在当前状况下，红豆股份的投资风险较高，建议投资者谨慎考虑。 【参考资料】

• 红豆股份2024年半年度报告摘要

• 红豆股份2024年第三季度报告

• 红豆股份2024年第一季度报告

公司估值

红豆股份（600400）估值分析报告

内在价值

绝对估值

绝对估值法通常涉及对公司未来现金流的预测和折现。由于缺乏具体的财务数据和对未来市场状况的预测，我们无法提供红豆股份的确切绝对估值。然而，我们可以通过市盈率（PE）、市净率（PB）等指标来间接评估其内在价值。

相对估值

相对估值法通过比较公司股票的市场价格与同行业其他公司的估值水平来评估股票价值。红豆股份的市盈率（动态）为1354.81，市净率为2.10。这些指标可以与同行业其他公司的平均水平进行比较，以判断其相对估值。

市场价格

截至2024年10月31日，红豆股份的股票价格为2.59元，总市值为59.48亿人民币。此外，根据雪球网站的数据，红豆股份的市盈率（动）为55.57，市盈率（TTM）为180.03，市净率为1.69。

公司估值小结

红豆股份的市盈率（动态）和市净率均较高，这可能表明市场对其股票的定价较高，或者反映了市场对其未来盈利能力的较高预期。然而，高市盈率也可能意味着股票可能被高估。考虑到红豆股份在服装行业的地位和品牌影响力，其高估值可能部分源于品牌价值和市场对其长期增长的预期。 综合考虑，红豆股份的市场价格与内在价值之间的关系需要结合行业趋势、公司基本面分析以及宏观经济状况来综合判断。建议投资者在做出投资决策前，进行更深入的市场调研和财务分析。 「本报告仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。」

报告结论

股价趋势判断

红豆股份（600400）的股价近期表现出上升趋势。根据东方财富网的数据，截至2024年10月31日，红豆股份的股价为2.59元，较前一交易日上涨了10.21%，显示出市场的积极反应。

参考投资评级

华西证券对红豆股份给出了“买入”评级。这一评级基于红豆股份在男装领域的核心业务以及其在加盟毛利率方面的显著提升。尽管公司第三季度的收入和净利润有所下降，但华西证券对其长期发展持乐观态度。

主要风险提示

红豆股份面临的主要风险包括收入下降、净利润减少以及市场竞争加剧。根据华西证券的报告，红豆股份第三季度的收入和净利润均出现下滑，这反映出公司在经营上可能面临的挑战。此外，服装行业的竞争也可能对红豆股份的未来业绩产生影响。

评级和风险小结

综合以上信息，红豆股份目前显示出一定的投资吸引力，特别是在其男装业务和加盟毛利率方面。然而，投资者应密切关注其收入和利润的下滑趋势，以及行业内的竞争风险。建议投资者在考虑投资红豆股份时，应综合考虑其潜在的收益和风险。

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