2025年1月西本钢材价格指数走势预警报告

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说市

综合来看，辞旧迎新，农历新年进入倒计时，1月中上旬，施工项目加紧年前收尾，1月下旬，需求离场有价无市。今年冬储情节远逊往年，社会库存也创多年新低，钢企盈利同比大幅下降，减产挺价意识较强，现货涨跌空间有限。鉴于此，我们对1月份国内行情持以下判断：供需双弱、弱稳整理，预计1月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3500-3700元/吨区间运行。

本期观点：供需双弱 弱稳整理

时间：2025-1-1—2025-1-31

关键词 政策 产量 需求 成本

本期导读：

●行情回顾：期螺合约偏弱震荡，各地钢价窄幅震荡；

●供给分析：铁水产量继续下降，粗钢产量供应减量；

●需求分析：螺纹表需逐步萎缩，板材需求保持韧性；

●成本分析：焦炭五轮提降开启，铁矿价格弱势整理；

●宏观分析：更加积极财政政策，适度宽松货币政策。

●综合观点：回顾12月份，期螺合约移仓换月，盘面走势震荡偏弱，终端用户按需采购，交投氛围表现冷清，钢厂挺价意愿较强，社会库存低于往年，市场操作谨慎，日常涨跌空间有限，持续窄幅震荡“磨人行情”。即将进入2025年1月，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，当前钢厂盈利率49.78%，月环比下降2.17%；高炉开工率78.71%，月环比下降2.91%；日均铁水产量227.87万吨，月环比下降6万吨。在需求端，北方需求处于尾端，南方工程加紧赶工，板材类需求存有韧性。综合来看，辞旧迎新，农历新年进入倒计时，1月中上旬，施工项目加紧年前收尾，1月下旬，需求离场有价无市。今年冬储情节远逊往年，社会库存也创多年新低，钢企盈利同比大幅下降，减产挺价意识较强，现货涨跌空间有限。鉴于此，我们对1月份国内行情持以下判断：供需双弱、弱稳整理，预计1月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3500-3700元/吨区间运行。

一、行情回顾篇

截止12月27日，西本钢材指数收在3610，较上月末下跌20，环比下跌0.54%；较去年同期价格下跌640，同比下跌14.9%。

具体来看，12月上旬，期螺主力合约移仓换月，盘面走势先抑后扬，交投氛围不佳，钢价随盘面走势摇摆；12月中旬，宏观政策真空期，期螺盘面掉头下挫，现货市场表现低迷，各地报价弱势走跌；12月下旬，盘面多空博弈小幅震荡，建筑钢企挺价意识强，社会库存延续降库，各地钢市持稳观望。

即将跨入新的一年，2025年1月钢市行情又将如何演绎？寒冬淡季需求更低，钢企盈利仅有半成，停产检修范围是否扩大？铁矿港口库存处于高位，原料成本是否下降？带着诸多问题，一起来看1月份国内钢材行情分析报告。

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

西本新干线监测库存数据显示，截至12月26日，全国主要样本城市螺纹钢累计库存281.39万吨，月环比下降24.3万吨，较去年同期减少115.46万吨；线材累计库存45.31万吨，月环比增加1.92万吨，较去年同期减少7.5万吨；五大钢材品种累计库存767.98万吨，月环比下降30.45万吨，较去年同期减少126.87万吨。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，2024年12月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1464万吨，环比上一旬增加46万吨，增长3.2%；比年初增加228万吨，增长18.4%；比上月同旬减少91万吨，下降5.9%；比去年同旬减少38万吨，下降2.5%，比前年同旬减少135万吨，下降8.4%。

2、国内钢材供给现状分析

从钢厂生产情况来看，国家统计局数据显示，2024年11月，中国粗钢产量7840万吨，同比增长2.5%；生铁产量6748万吨，同比增长3.9%；钢材产量11881万吨，同比增长5.1%。

1-11月，中国粗钢产量92919万吨，同比下降2.7%；生铁产量78277万吨，同比下降3.5%；钢材产量128304万吨，同比增长0.9%。

3、国内钢材进出口现状分析

从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，2024年11月中国出口钢材927.8万吨，较上月减少190.4万吨，环比下降17.0%；1-11月累计出口钢材10115.2万吨，同比增长22.6%。11月中国进口钢材47.3万吨，较上月减少6.3万吨，环比下降11.8%；1-11月累计进口钢材619.4万吨，同比下降11.3%。

三、需求形势篇

1、全国建筑钢材销量走势分析

12月份以来，先后迎来“大雪”和“冬至”节气，北方地区雨雪增多，户外工程大量停工，南方工地年前赶工，采购需求存有韧性。市场操作表现谨慎，多数商家选择低库避险，冬储情节远逊往年，北材南下较往年大幅减量，社会库存维持同期低位。同样，国内钢企减产检修范围扩大，供需矛盾并不突出，近期钢价处于窄幅震。即将进入2025年1月份，农历新年越发临近，1月15-20日左右，除重大市政工程外，其余工程项目都将陆续收尾停工，终端需求将加速萎缩。据钢小二平台采样数据显示，12月份螺纹钢需求指数月环比下降3.9%。

2、国内房地产投资分析

统计局数据显示，1-11月份，全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%。1-11月份，房地产开发企业房屋施工面积726014万平方米，同比下降12.7%。1-11月房屋新开工面积67308万平方米，下降23%。1-11月房屋竣工面积48152万平方米，下降26.2%。1-11月份，房地产开发企业到位资金96575亿元，同比下降18%。

四、成本分析篇

据西本资讯跟踪的数据显示，截止12月27日，唐山地区普碳方坯出厂价格3060元/吨，较上月末下跌30元/吨；江苏地区废钢价格为2190元/吨，较上月末下跌10元/吨；山西地区一级焦炭价格为1500元/吨，较上月末下跌50元/吨；澳大利亚61.5%粉矿青岛港价格为772元/吨，较上月末下跌8元/吨。

由上可见，12月份主要原料震荡偏弱，其中，钢坯价格震荡见跌；废钢价格小幅下跌；进口矿价格弱势盘整；焦炭第四轮提降落地。即将步入2025年1月份，钢企在春节前后检修力度加大，铁水将继续减量，焦炭第五轮提降范围扩大，铁矿震荡偏弱运行，对原料端存在压力，但下跌空间有限，预计，钢材生产成本或将震荡小幅下移为主。

五、国际钢市篇

世界钢铁协会数据显示，2024年11月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.468亿吨，同比提高0.8%。

2024年11月，中国粗钢产量为7840万吨，同比提高2.5%；印度粗钢产量为1240万吨，同比提高4.5%；日本粗钢产量为690万吨，同比下降3.1%；美国粗钢产量为640万吨，同比下降2.8%；俄罗斯粗钢预估产量为550万吨，同比下降9.2%；韩国粗钢产量为520万吨，同比下降3.6%；德国粗钢产量为290万吨，同比提高8.6%；土耳其粗钢产量为300万吨，同比提高0.7%；巴西粗钢产量为280万吨，同比提高1.9%；伊朗粗钢产量为310万吨，同比提高0.1%。

六、宏观信息篇

1、更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策

中共中央政治局会议指出，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。梳理发现，“适度宽松的货币政策”上一次提出是2010年。而对于“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”这一组合提法则为政治局会议历史上首次出现。此外，会议通稿中关于“加强超常规逆周期调节”这一提法也为历史首次。

2、地方密集谋划储备2025年重大项目

临近岁末，四川、安徽、浙江等多地密集谋划部署，储备2025年重点项目。明年，我国将继续发行超长期特别国债并优化投向。“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）、“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）等政策资金成为地方争取的重点。

3、前11个月国有土地使用权出让收入32626亿元

财政部数据显示，1-11月，全国政府性基金预算收入42348亿元，同比下降18.4%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入3915亿元，同比增长5.7%；地方政府性基金预算本级收入38433亿元，同比下降20.2%，其中，国有土地使用权出让收入32626亿元，同比下降22.4%。

4、前11月铁路完成固定资产投资7117亿元

据中国铁路消息，今年1至11月，全国铁路完成固定资产投资7117亿元、同比增长11.1%，现代化铁路基础设施体系建设高质量推进，较好地发挥了铁路投资对全社会投资的有效带动作用。

5、前11月份钢材出口同比增长22.6%

2024年11月中国出口钢材927.8万吨，较上月减少190.4万吨，环比下降17.0%；1-11月累计出口钢材10115.2万吨，同比增长22.6%。11月中国进口钢材47.3万吨，较上月减少6.3万吨，环比下降11.8%；1-11月累计进口钢材619.4万吨，同比下降11.3%。

6、11月份中国钢筋产量为1674.5万吨

国家统计局数据显示，2024年11月份，中国钢筋产量为1674.5万吨，同比下降6.6%；1-11月累计产量为17933.3万吨，同比下降13.4%。11月份，中国线材产量为1123.7万吨，同比增长0.5%；1-11月累计产量为12375.3万吨，同比下降2.6%。

七、综合观点篇

回顾12月份，期螺合约移仓换月，盘面走势震荡偏弱，终端用户按需采购，交投氛围表现冷清，钢厂挺价意愿较强，社会库存低于往年，市场操作谨慎，日常涨跌空间有限，持续窄幅震荡“磨人行情”。即将进入2025年1月，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，当前钢厂盈利率49.78%，月环比下降2.17%；高炉开工率78.71%，月环比下降2.91%；日均铁水产量227.87万吨，月环比下降6万吨。在需求端，北方需求处于尾端，南方工程加紧赶工，板材类需求存有韧性。综合来看，辞旧迎新，农历新年进入倒计时，1月中上旬，施工项目加紧年前收尾，1月下旬，需求离场有价无市。今年冬储情节远逊往年，社会库存也创多年新低，钢企盈利同比大幅下降，减产挺价意识较强，现货涨跌空间有限。鉴于此，我们对1月份国内行情持以下判断：供需双弱、弱稳整理，预计1月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3500-3700元/吨区间运行。

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