据巴西媒体报道，巴西总统卢拉政府近日推动的州债务重组新法案，可能在五年内为联邦政府带来高达1060亿雷亚尔的财政损失。据巴西财政部估算，这一法案尽管不会直接影响财政规则和基本预算目标，但可能加剧该国公共债务规模。
财政部的估算显示，这一债务重组计划（Propag）覆盖了所有与联邦政府存在债务关系的州。其中，圣保罗、米纳斯吉拉斯、里约热内卢和南里奥格兰德四个州占总债务额的90%，预计将成为此政策的主要受益者。
新法案通过两大机制为州政府提供财政减负：一是将州债务的实际年利率从目前的4%降低至2%、1%或0%，具体取决于州政府的承诺条款；二是用较低的IPCA（广义消费者价格指数）替代此前复杂的债务更新系数。据悉，2024年IPCA的调整幅度为4.83%，远低于现行的7.3%。
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尽管新法案为州政府提供了潜在的财政空间，但卢拉政府对部分条款实施了否决，以减少联邦财政损失。例如，否决了部分严重财政困难州通过债务重组继续享受联邦担保的条款。这一决定引发了州长们的不满，他们威胁将在国会推动否决权的撤销。
财政部预计，法案在2025年的影响为115亿雷亚尔，此后逐年递增，至2029年达257亿雷亚尔。然而，由于部分州仍需时间完成法案的技术适配，2025年的实际影响可能低于预期。
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财政部表示，尽管州债务重组政策对州财政构成利好，但联邦层面可能面临更大的挑战，包括国债发行增加和黄金法则（即禁止通过债务为基本支出融资）的压力加剧。有分析指出，如果联邦损失进一步扩大，未来将更加依赖国会支持，以弥补财务缺口。
对于州长们的批评，财政部官员罗热里奥·塞隆在15日的新闻发布会上表示，这项政策是解决州政府债务问题的关键方案。他强调，参与Propag计划的州政府将享有长期财务健康的保障，同时也需权衡是否退出现行的财政恢复计划（RRF）。
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他说：“新计划提供了更多的财政支出灵活性，但若退出RRF，州政府将无法再获得联邦的第三方债务支付担保。因此，各州需根据实际财务状况权衡利弊。”
据悉，该法案可能对联邦财政造成的影响超过了此前政府估算的每年150亿至160亿雷亚尔。目前，国会和各州的具体响应仍在观察中。
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